在資本市場和行業環境雙重回暖的背景下，航空公司定增融資的熱情被再度激發。繼海南航空發佈240億元加碼主業的定增方案後，東方航空23日晚公告，擬定增募資約150億元，用於購買飛機以及償還貸款。

　　中國證券報記者注意到，航空公司“集體吸金”的現象曾發生過多次，最近一次發生在2012年，彼時四大航企公告定增融資的總額約為146.66億元。此次僅東航一家的融資規模就超過當年四家之和。

　　此外，在上一輪融資中，航空公司面臨業績下滑、債臺高築的困境，融資主旨在於降低負債率。此輪融資，行業環境大為改善，公司業績也重回上升通道，融資的目的更在於優化機隊結構，把握髮展良機。

　　業內人士指出，在行業環境向好的背景下，航空行業重回投資熱點，航空公司利用資本市場做大做強的意願也有望被激發。未來國內航空業會否呈現更多並購重組、引入戰投等動作值得期待。

　　再開融資閘門

　　根據公告，東方航空擬以6.44元/股為發行底價，增發不超過23.3億股，募集資金約150億元，其中120億元用於購買23架飛機項目，剩餘30億元用於償還金融機構貸款。

　　從預案中不難看出，東航此次定增募資的重點是擴充機隊建設。預案顯示，計劃購買的23架飛機機型包括空客A321、波音B737-800和波音遠端B777-300ER等，均為東航重點規劃的四種主力機型系列，預計至2015年底，四大主力機型佔整體機隊的比例將達到96.2%，從而顯著提升運營效率。

　　而剩餘30億元將用於償還金融機構貸款，改善公司資産負債結構。以2014年底數據測算，東航資産負債率將從81.97%降低至74.66%。

　　而就在10天前，海南航空披露了今年以來最大規模的定增方案，擬以不低於3.64元/股，向包括海航航空集團在內的不超過10名特定對象，非公開發行不超過65.934億股，募集不超過240億元，用於引進37架飛機項目、收購天津航空48.21%股權及增資項目及償還銀行貸款。

　　根據方案，海航定增募資的重點也是擴充機隊建設。公司擬以定增募資的110億元用於引進37架飛機，包括波音B737、B787及空客A330系列飛機。此舉將進一步提高公司的持續盈利能力，並增加公司的核心競爭力，預計每年將合計增加營業收入約為97.21億元

　　此外，80億元募資將用於收購天航控股持有的天津航空48.21%的股權並向天津航空增資，從而實現海航對天津航空的控股，解決此前海航集團承諾的解決同業競爭問題；50億元募集資金用於償還銀行貸款，降低負債率。

　　業內人士認為，東航、海航此次的定增方案，重點都在於擴充機隊，主要原因在於航空市場供需逐步好轉，退出高能耗的老舊機型並增加寬體機比例，有利於航空公司優化機隊結構，佈局快速增長的國際市場，不排除未來國航、南航也採取類似舉動。

　　多次集體吸金

　　值得注意的是，航空公司集體定增募資的舉動在歷史上並不鮮見，最近一次則是發生在2012年，主要目的是償還銀行貸款，降低資産負債率。

　　2012年4月，中國國航率先宣佈，擬向集團公司非公開發行A股股票，募集資金約10.5億元，主要用於歸還公司因增持國泰航空股份而形成的貸款（該增發後因上一次非公開發行未實施完畢而在當年10月決定終止）。此前2010年11月，國航已在A+H股市場完成定向增發再融資66.4億元。

　　2個月後，南方航空公告，計劃以4.3元/股（後調整為4.1元/股）非公開發行不超過4.65億股，募資不超過20億元，扣除發行費用後全部用於償還銀行貸款。此前2009年8月，南航已在A+H股市場完成30億元定向增發再融資；2010年10月，南航在A+H股市場完成再融資23.53億元。

　　東方航空則在2012年9月推出“A+H”兩地增發融資方案，募集資金總額約36億元，扣除發行費用後全部用於償還金融機構貸款或補充流動資金。根據公告，定增實施後，東航的資産負債率將從當時的80.5%下降2-3個百分點。據統計，2009年7月，東航A+H股共計增發募資約70億元，2009年12月，東航A+H股共計增發募資30億元。2009年兩次再融資的目的也是補充流動資金，以解決東航負債率偏高及流動資金緊張的問題。

　　海南航空則是在當年8月完成80億元的定增再融資，償還銀行貸款和補充流動資金，公司合併資産負債率從發行前的81.51%降至71.36%。

　　更多動作可期

　　業內人士指出，2012年航空公司面臨的是油價快速上漲、高鐵衝擊、供需比失衡等帶來的經營壓力，業績下滑、債臺高築成為促使航空公司通過資本市場融資輸血的動因。

　　年報數據顯示，2012年四大航業績慘遭“滑鐵盧”。四大航企當年凈利潤均同比下滑超過兩位數，其中南航業績降幅最大，為48.22%，海航業績降幅最小，也達到26.74%。

　　而2015年的此輪融資，面臨的行業環境已大為改善。自2014年下半年開始，航空公司業績進入回暖通道。年報顯示，2014年四大航合計凈利潤128.58億元，同比增長21.6%。其中，東航、國航、海航均一改前三季度的業績下滑頹勢，同比實現增長，南航更是從2014年上半年大幅虧損10.18億元實現全年盈利。

　　三家航企今年一季度更是實現“開門紅”，業績同比實現暴增。根據一季度業績預告，國航預計盈利16億元到18億元，去年同期盈利0.93億元；南航預計盈利18億元到20億元，去年同期虧損3.06億元；東航預計盈利15億元到16億元，去年同期虧損2.05億元。

　　業內人士認為，在供需比逆轉、基準票價水準提高、油價持續低迷、人民幣貶值預期基本到位等多重利好因素疊加下，航空公司業績反轉以及航空業復蘇態勢已經確立。這不僅促使航空公司重回投資者視野，也將激發航空公司利用資本市場做大做強的意願。