新三板6963家掛牌公司中，目前已經披露年報的公司有6881家，其中資産負債率超過100%的公司共有14家。根據股轉系統的規定，如果掛牌公司最近一個會計年度經審計的期末凈資産為負值，將被實行風險警示，在公司股票簡稱前加注st標識並公告。

　　根據讀懂新三板研究中心的數據，14家資不抵債的公司中，st中試(430291.oc)資産負債率最高，達到344.50%；st亞錦(830806.oc)資産負債率最低，為101.49%；14家公司平均資産負債率為158.03%。

　　這14家公司中有13家都是協議轉讓，僅有1家做市公司，即st春秋(831051.oc)。

　　自掛牌以來，14家公司中6家有過融資，融資總額31億元，平均每家融資2.22億元。其中，st諸葛(833933.oc)融資額最大，為2.64億元；st百拓(430110.oc)融資額最小，1242.17萬元。

　　從最近兩年營收情況來看，8家公司的營收增長，5家公司的營收下降，而st北華(430079.oc)連續兩年營收為零。

　　從凈利潤來看，14家資不抵債的公司2015年全部虧損，虧損總額10.77億元。其中st諸葛(833933.oc)虧損額最大，虧損6.4億元；st亞錦(830806.oc)虧損額最小，為331.77萬元；14家公司平均虧損7694.51萬元。　

　　讀懂君下面盤點14家公司的具體情況。盤點之前，讀懂君想説的這才是真實的商業世界。

　　st中試：5起訴訟壓身，各項業務幾近停産，資産負債率344.50%

　　st中試(430291.oc)主營業務是電力試驗、運作、工程設備及相關配套原材料，公司于2013年8月9日掛牌。

　　2014，公司營業收入502.41萬元，虧損6393.62萬元；2015年營收308.15萬元，下降38.66%，虧損597.06萬元。如今，公司資産負債率344.50%。

　　情況為什麼糟？公司聲稱，5起涉訴事項導致債務纍纍，人員幾乎全部離職，各項業務已經幾近停産，因此2015年僅有少量設備或材料銷售收入。

　　中間有個小插曲，讀懂君發現，st中試2015年年報披露的2014年期末總資産為1835.89萬元，凈資産為-3547.68萬元，而st中試2014年年報披露的總資産為2453.39萬元，凈資産為-2865.83萬元，分別出現617.5萬元、681.85萬元的誤差。

　　於是，公司的會計師中興財光華會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告。

　　st娛通：玩具電商投入大，營收增長239.15%，資産負債率266.46%　

　　　st娛通(834161.oc)主營業務為愛看動漫兒童娛教媒體平臺運營、網際網路廣告媒介代理、版權分銷業務、兒童玩具銷售，公司于2015年11月19日掛牌。

　　2014-2015年，公司營收由888.97萬元增至3014.89萬元，增長239.15%，虧損額由420.01萬元擴大至2294.18萬元。營收增長是因為公司商業模式升級後，動漫版權業務、玩具電商業務的銷售收入大幅增加，虧損擴大是因為玩具電商業務初始投入較高、員工人數大幅增加導致成本費用上升。

　　2014-2015年，公司總資産由1407.84萬元減少至735.20萬元，下降47.78%；凈資産由1070.37萬元減少至-1223.81萬元；而資産負債率則由23.97%上升至266.46%。

　　好在收入增長較快，st娛通並非毫無翻盤機會。公司年初公佈了融資方案，擬以每股13.33元發行不超過550萬股，募集不超過7000萬元。

　　st諸葛：融資3.26億，虧了6.4億，“瘋投”不夠用了啊

　　st諸葛(833933.oc)致力於為汽車配件生産商、經銷商、修理廠和修理工打造汽車配件交易服務平臺，公司于2015年10月28日掛牌。

　　2014年，公司營收9576.98萬元，虧損6.4億元，凈資産-28820.60萬元，資産負債率高達208.66%。　

　　　營收增長是因為公司加大了市場推廣力度，2015年完成平臺線上交易額97.92億元，增長將近6倍；虧損擴大是因為推廣費用大幅增加。儘管公司通過三輪股權融資籌資3.26億元，但融資的速度遠趕不上虧損的速度啊！

　　st春秋：唯一做市公司，《王的女人》毀了它，負債155.57%

　　st春秋(831051.oc)主營業務是影視投資，公司于2014年8月21日掛牌，2015年7月28日做市。

　　2014-2015年，公司營收由7014.97萬元增至13388.54萬元，增長90.86%；虧損額由2967.76萬元擴大至14699.19萬元，而st春秋3輪融資的總額也不過9050萬元；凈資産由959.03萬元下降至-8291.52萬元；總資産由33851.16萬元下降至14920.45萬元；資産負債率由97.17%增至155.57%。

　　營業收入增長主要是因為電影《王朝的女人·楊貴妃》總投資1.25億元，但票房收入只有1.34億元。

　　了解st春秋，請看讀懂君的文章《一部電影拖垮一家新三板公司，過去一年最高下跌93%》。

　　st北華：連續兩年0營收，借殼是唯一齣路？

　　st北華(430079.oc)主營業務是通信數據傳輸設備的生産、研發和銷售業務，公司于2011年1月21日掛牌。

　　2014-2015年，公司營收均為零；虧損額由410.25萬元擴大至609.11萬元；凈資産由318.48萬元下降至-357.62萬元；總資産由401.73萬元增至4764.37萬元；資産負債率由20.72%增至107.51%。

　　最近兩年營收為零且連續虧損，這樣的公司應該腫麼破？

　　st北華給出的答案是借殼。

　　你知道，除了上述5家公司，其他還有9家公司也資不抵債了。具體是哪9家公司？不妨看看讀懂新三板研究中心為您整理的下述數據吧。