根據清科集團旗下私募通統計，截止2016年3月新三板掛牌企業數量達到6349家，本月新增掛牌企業共523家，環比增長157.6%，其中新增的做市企業數量有82家；在所有掛牌企業中，有VC/PE支援的共有122家，佔本月掛牌企業數的23.3%，環比上升了90.6%。

　　新三板市場繼2015年12月有746家公司掛牌後，本月企業掛牌數再次突破500大關。3月共有363家企業進行了定向增發，共募集156.94億元人民幣，發行了34.36億股，平均發行價格為7.85元/股。

　　3月新三板市場成交情況喜人，總成交金額為168.79億元人民幣，其中做市轉讓成交額為94.57億元人民幣，協議轉讓成交額為74.22億元人民幣，成交總股數達到29.74億股。日均成交金額為7.34億元人民幣，日均成交數量為1.29億股。

　　監管層嚴守“試驗田”，新三板迎來發展機遇

　　3月份掛牌公司523家，相比2月份的低潮期，掛牌數量有顯著增加，日均掛牌20家左右，監管層釋放的信號預計會讓新三板市場更加熱乎起來。在“兩會”期間，李克強總理作政府工作報告中強調的“要促進多層次資本市場健康發展”。同月發佈的“十三五”規劃草案中關於刪除“設立戰略新興産業板”，證監會以“還要做深入研究論證”予以回應。監管層有條不紊地推進改革，緩慢推進註冊制和叫停戰興板，對新三板市場形成較大利好。另一方面，新三板市場分層制度即將實行，短期市場關注度有望逐步提升，資金逢低進場意願有所增強。不少投資者認為新三板的風口即將到來。

　　除了創新層，股份轉讓系統副總經理隋強也表示，在準入層面將推行負面清單，更進一步支援符合結構性改革要求、符合國家發展戰略的行業企業。新三板掛牌準入標準也從“之前的滿足條件即可”變為嚴格的“不符合要求就不準進入”，這將進一步提高了企業掛牌“門檻”。

　　隨著年報披露季的到來，多家掛牌企業由於披露資訊不完整等原因收到問詢函，新三板監管空前嚴格，股轉系統詳批企業年報，一方面説明，新三板公司普遍存在內控制度和資訊披露制度不完善，對年報編制、披露等程式不熟悉等問題。另一方面，也反映出新三板監管層的謹慎和嚴密性。

　　新三板企業“壕送轉”欲吸金，各路資本搶灘創新層

　　從2015年9月底掛牌的聯創永宣10轉650股的超高分配方案到3月份數家新三板公司發佈送轉方案可以窺見新三板送轉行情格外火爆。3月2日，君實生物10轉150分配方案實施，公司股本從2756.25萬股增至4.41億股。3月7日，贏鼎教育發佈的送股轉增並派現的利潤方案，使公司總股本從570萬躍至2055萬股。3月10日，VR概念的身臨其境也發佈“高送轉”預案，10股轉105股後，總股本從220萬增至2530萬股。對比A股，最高送轉不過10送32，新三板如此大手筆地“分紅”看得令人瞠目結舌。

　　究其原因，除了新三板公司“殼”股本太小，需要增加股本來穩定股權結構外，擴股拉低市價以增加流動性，方便投資者購買是主要目的，實質上並沒有增加股東權益。不少公司也通過此方式來靠近創新層標準二，為入選“創新企業”做最後的衝刺。作為新三板的主力，機構投資者近期大量募集新三板基金，直指創新層企業，私募大佬同時以個人投資者積極佈局新三板。除此之外，公募基金和銀行、保險、信託等大型金融機構的資金也有望入市新三板。

　　新三板流動性有復蘇跡象

　　相較2月份量價齊跌，新三板3月份量價呈現上升態勢。成交數量從2月份的16.96億股上升為29.74億股，成交金額從87.34億元人民幣上升為168.79億元人民幣，環比上升93.26%，成交完成31.14萬筆，環比上升60.43%，市場活躍程度有大幅提升。3月24日，單日成交金額最高，達到14.54億元人民幣。

　　定增市場盯住網際網路行業，百合網擁抱新三板

　　3月定向增發的總募集金額與上月相比約增加了5億股，發行股數有所回落。3月與1月份募集金額和發行股數基本持平。而本月定向增發中，網際網路行業中的婚戀網站百合網、教育網站和君商學均在完成了數額較大的定增。其中3月18日新三板完成募資13.32億元，其中百合網募資10.23億元，百合網向九鼎定向增發9275.2萬元人民幣。和君商學也完成了一筆總額達8.64億元的定向增發，其發行對象包括和聚百川專項基金、青島國安擁灣基金等。鋼鐵現貨交易網站鋼銀電商表現同樣搶眼，通過定增募得6.47億元人民幣，融資額居本月第四，募集資金將全部用於補充公司主營業務發展所需的營運資金。

　　百合網2016年3月9日對外發佈公告，已經通過將天津百合時代的100%股權轉讓給參股公司天津幸福時代，曲線完成對世紀佳緣的收購。通過此次並購，世紀佳緣通過借殼方式回歸國內資本市場，注重線上服務的百合網和注重開拓線下模式的世紀佳緣市場份額預計達到42.9%。

　　值得一提的是，根據百合網披露的年報數據顯示，報告期內該公司營業收入、毛利率和歸屬於母公司的凈利潤出現巨幅減少，主要是百合網整合婚戀産業鏈，變更業務模式，線上業務免費策略實施導致營收較2014年下降了1.13億元人民幣。而百合網能作出如此大的戰略調整和業務佈局正是來源於資本的支援。

　　Baihe Holding(百合網境外公司)曾于2005年12月、2010年10月、2011年6月、2011年11月、2012年8月分別獲得200萬美元、1270萬美元、300萬美元、1000萬美元、1500萬美元的投資。投資方包括梅菲爾德基金多支基金、金沙江創投、清科創投基金、恩頤投資、寬客資本等。百合線上(百合網境內運營實體)于2015年4月也完成了股改，引入了包括東方證券創新投資、中科久泰股權投資、寶新能源投資等多家機構投資者。而本輪定增10.23億元，資金主要用於公司戰略收購與投資及日常經營發展。其中戰略收購與投資用於公司在婚戀産業鏈上的整合，為百合網打造婚戀産業生態圈進行戰略佈局。登陸新三板讓百合網獲得了更大的空間和平臺進行外延式發展，對百合網開展投資並購更加有利。百合網是國內較早拆除VIE架構登陸新三板的網際網路公司，此後，可能陸續有多家網際網路公司選擇了類似的路徑。

　　除此之外，在本月掛牌的網際網路平臺型企業九言科技，主要的兩款産品是“愛圖購”導購平臺和“in APP”。儘管年報披露2015年凈利潤虧損2.13億元人民幣，但根據私募通統計，其最新一輪投資估值已達2.59億美元。九言科技背後同樣有強有力的資金支援，在2011年9月、2013年11月、2014年9月和2015年4月分別獲得350萬、640萬、1500萬和2.71億元的融資額，四輪融資的投資機構包括經緯中國、盈開投資、國嘉投資和小村資本等。

　　由此可見，掛牌新三板的網際網路企業，主要是注重先開拓流量端，再通過增值服務來賺錢。企業如果能夠成為細分市場的優質標的，具有成長性和投資價值，即使短期盈虧，在新三板市場上也能獲得很高估值，成為資本競相追逐的寵兒。

　　在投資于3月掛牌企業的機構中，天圖資本、中科招商和鼎鋒資産投資的掛牌企業最多，分別投資了3家掛牌企業，值得注意的是，除了傳統的製造業企業外，投資標的中還出現了網際網路、影視製作及發行等行業領域的企業。

　　掛牌企業地區集中在東部，行業覆蓋面廣

　　本月新三板掛牌企業共涉及25個一級行業，從總數來看，IT、機械製造、化工原料及加工分列前三位，各完成掛牌86、76和49家企業；分別佔比16.5%、14.6%和9.4%；其中有VC/PE支援的企業共122家，IT、網際網路、機械製造分列前三位，分別掛牌24、16、11家，分別佔比19.7%、13.1%、9.0%。

　　本月新三板掛牌企業共涉及27個省，從總數來看，北京市、廣東省、江蘇省分列前三位，各完成掛牌87、82和63家企業；分別佔比16.6%、15.7%和12.1%； 其中有VC/PE支援的企業共122家，北京市、上海市、廣東省分列前三位，分別掛牌29、20、13家，分別佔比23.77%、16.4%、10.7%。

　　上文引用數據來自清科研究中心私募通