應讓新三板具備融資能力
- 發佈時間：2016-04-14 07:47:00 來源：中國經濟網 責任編輯：王文舉
新三板分層的消息一下又把聚焦燈指向新三板。本欄認為，不能IPO始終是新三板的軟肋，就算有轉板的預期，數千家新三板公司又怎麼可能大面積轉板？尤其是在註冊制受累于排隊新股的時候。本欄建議，應開通新三板的註冊制IPO功能，即開通一個2.5板，新三板的公司可以採用註冊制的辦法進行IPO，成功招股的進入2.5板交易，資訊披露等方面參照主機板公司監管。這些公司受到投資者追捧的，將來可優先轉入主機板交易。
新三板中的優秀公司去主機板招股，這是一個美好的願望，但卻不切實際。主機板IPO排隊公司還有600家左右，如果每月發行25家，還需要兩年的時間發完，如果每月發行50家，也需要一年時間，這還沒算新加入排隊的公司，此時如果再讓新三板推薦企業到主機板IPO，只會延長消化堰塞湖的時間，這也就是在延後註冊制能夠推出的時間。
本欄認為，不妨讓新三板自己組織IPO，直接實行註冊制，先積攢100家公司在同一天招股，既是一個隆重的開幕儀式，又能讓巨大的供給防範投資者過度追逐註冊制新股。新三板的註冊制不僅能夠給公司提供融資的機會，也能夠給主機板市場未來實行註冊制積累寶貴的經驗。成功完成IPO的公司，可以進入“超級新三板”，也可以叫2.5板，這裡的公司按照主機板的監管標準監管，按照主機板市場要求進行資訊披露，為將來平移到主機板做好一切準備工作。
事實上，有了融資能力，超級新三板的公司進不進入主機板並沒有太多區別，就像微軟已經成為世界頂級公司，依然在納斯達克市場交易，不肯進入主機板市場。如果新三板也有了融資能力，最大的好處就是可以讓很多創新型中小企業獲得發展的機遇，投資者有了很多值得投資的標的，而且也不會有太多的公司非要通過主機板進行IPO，殼資源交易也會降溫，畢竟買殼上主機板或許並不如在新三板IPO划算。
讓這些新三板公司上超級新三板IPO，最大的優點就是買者自負，完全的註冊制，完全的市場化定價，新股從發行環節就是市場化定價，由於招股公司很多，投資者需要甄別真正值得投資的企業，對好企業可以給出很高的估值，對於業績和成長性都堪憂的公司只能給出很低的估值，很多企業的IPO因為投資者不願認購而失敗，讓新三板真正成為一個優勝劣汰的市場。本欄認為，不管是什麼板，公平公正公開都是必要的前提條件。
