在快要讓人無語的“9連陰”之後，昨日(12月16日)恒生指數絕地反彈400余點，投資者在松了一口氣後卻發現成交量依然低迷，恒生指數能否就此見底，恐怕仍不確定。

　　在港股已經低迷數月、估值跌到全球墊底、普通投資者放棄港股的情況下，內地的“土豪”們卻加快了在港股“買買買”的步伐。港股二級市場的頹勢，可能正好給了一級半市場的資本“抄底”的機會。

　　內資土豪開啟掃貨模式

　　“9連陰”之後，昨日恒生指數絕地反彈400余點，截至收盤，恒生指數上漲2.01%，報21701點；國企指數上漲2.08%，報9538.66點。但港股市場成交額仍然只有600多億港元，港股日成交額已經有兩個多月都保持在這一水準。相比之下，A股每日幾千億的成交額可算是“天量”了。

　　沒有成交量，意味著關注度不足，特別是對於小盤股來説，成交量不足“後果很嚴重”，稍有資金拋售，便會讓股價下一個臺階。眼下，不少港股小盤股成交低迷，估值低廉，與A股小盤股動輒幾十、上百倍的估值相比，港股不少正宗科技股的估值，用市場人士的話説就是“躺在地板上”。

　　在這樣的情況下，不少內地資金開始盯上港股。但這些大資金根本不屑于在二級市場折騰，他們直接衝著港股公司的大比例股權而來。在近兩個月，這種動作越來越頻繁。

　　12月12日，廣匯汽車（600297，SH）和寶信汽車（01293，HK）均公告，廣匯汽車將以人民幣94.68億元的價格，收購後者不超過75%的股份。要約收購寶信汽車的價格為每股5.99港元，較停牌前的4.15港元足足溢價了近50%！

　　廣匯汽車在公告中稱，自己目前經銷的高端品牌汽車佈局仍主要集中在奧迪、賓士、進口大眾等品牌領域。而寶信汽車主要從事寶馬、捷豹路虎、瑪莎拉蒂、法拉利等高端品牌的乘用車銷售，是國內領先的高端品牌乘用車經銷企業和最大的寶馬品牌經銷商，其經銷的高端品牌結構與廣匯汽車存在較強互補性，本次交易有助於雙方資源的整合。媒體也評論稱，國內首個銷售超千億元的汽車經銷商集團或將誕生。

　　TMT稀缺標的受青睞

　　《每日經濟新聞》記者注意到，TMT（科技、媒體、通訊）行業的收購更熱鬧。

　　眾所週知，港股中TMT行業的公司不僅數量多，品質也不差。這不，遊戲股聯眾（06899，HK）便被看中了。聯眾是老牌遊戲股，線上線下均有佈局。2015年上半年公司業績增長態勢良好，動態市盈率約26倍。

　　11月27日，聯眾發佈公告稱，體育之窗已經與公司股東簽訂協議，體育之窗將以每股6.11港元的價格，收購公司約28.77%的股份，總代價約為13.8億港元。每股收購價較停牌前的5.47港元溢價11.6%。體育之窗是內地新三板掛牌公司，主要從事體育賽事運營、體育休閒服務、體育行銷及諮詢服務。這與聯眾線下游戲的佈局無疑可以相互補充。不過，體育之窗的入股並未讓聯眾股價改觀。截至昨天收盤，聯眾報5.42港元，體育之窗浮虧近12%。

　　當然，A股公司也不甘落後。12月11日，樂視網（300104，SZ）旗下的樂視致新與TCL多媒體（01070，HK）簽訂協議，樂視致新將認購後者3.48億股新股，佔擴大後總股本的20.1%。認購價格為每股6.5港元，協議總金額為22.68億港元。

　　每股認購價較TCL多媒體停牌前的股價高出了31.31%！看來在樂視的眼中，後者已經低估了太多。公告顯示，TCL係內公司是領先的全球化智慧産品製造及網際網路應用服務企業，是中國唯一整合“屏-芯-終端”的智慧電視硬體産業鏈一體化公司。而TCL多媒體主要從事多種電子消費品的産銷，産品包括電視機，擁有超過1100萬的智慧電視用戶。

　　從股價表現看，TCL多媒體僅在12月10日上漲了15%，盤中衝至5港元上方，但之後回落，截至昨日收盤，公司股價為4.63港元，樂視賬面浮虧28.77%。

　　私有化浪潮來襲

　　港股低估值公司很有可能被別人看上，轉手就賣個好價錢。如果暫時沒被別人看上呢？在港股中，股價低到不少大股東自己都看不下去時，怎麼辦？私有化！

　　12月15日，港股國際精密（00929，HK）停牌，而A股中國寶安（000009，SZ）發了一則公告，稱全資子公司寶安科技計劃以每股1.5港元的價格，有條件全面要約收購國際精密股權，並登出目標公司尚未行使的全部期權。中國寶安稱，要約收購是基於對目標公司投資價值和發展前景的看好，如該項收購成功，可為中國寶安産業經營和運作提供新的空間和平臺，有助於産業規模和盈利水準。

　　此次交易的價格為每股1.5港元，較國際精密停牌前的1.1港元的價格溢價36%！國際精密總股本為9.28億股，完成收購需要13.92億港元。

　　A股“土豪”公司出手如此大方的原因是什麼？

　　國際精密2015年中報顯示，公司主要從事精密金屬零件製造及銷售，産品應用於硬碟驅動器、液壓設備、汽車零件、電子及其他儀器等。截至2015年6月30日，公司毛利率為27.6%，每股盈利0.048港元，每股凈資産為1.63港元。也就是説，公司股價已經長期低於凈資産，即使中國寶安此次大幅溢價收購，每股收購價仍處於凈資産之下，按照國際精密全年接近0.1港元的盈利來估算，此次收購的市盈率也不過15倍。

　　再來看兩個月前的另一樁私有化案例。10月20日，物美商業（01025，HK）發佈公告稱控股股東將就H股及內資股進行自願有條件要約，倘落實，此舉將導致物美商業退市。

　　物美大股東給出的H股要約價格為每股6.22港元。這一價格與停牌前的3.27港元相比，足足溢價了90%！不過，相比2012年的最高價18.88港元，在私有化公告發佈前，物美的股價已經跌去了八成有餘，而公司凈資産為每股3.97港元，3.27港元的股價已經破凈。

　　私有化之路並不平坦

　　比起收購港股公司的部分股權，想要對一家港股公司進行私有化，難度實在不低。就物美的例子來説，想要退市完成，必須至少75%的H股股東及內資股股東均同意這一決議，且反對票不能超過各自的10%。

　　目前，要約人持有約55.03%的股份，也就是説，其餘約45%的股東中必須要四分之三同意這一決議，退市才可以完成。

　　而港股私有化素有“數人頭”的做法，持股數很少的小股東也有發言權。一個拖了很久的例子是恒盛地産（00845，HK），該公司在2013年11月便提出了私有化方案，1.8港元的要約價雖然較當時1.24港元的收盤價溢價50%，但仍較凈資産低不少。這導致小股東反對，私有化因此沒了下文。

　　今年3月，公司大股東張志熔再提私有化，但進程依然緩慢，眼下2015年都快結束了，仍然沒有突破性的進展。目前，恒盛地産股價為0.89港元，每股凈資産為2.35港元。

　　還有女裝股寶姿（00589，HK，現稱寶國國際），已經放棄了私有化。今年2月25日，寶姿的股份要約已經成為無條件，但每股3港元的要約價格遠低於4.66港元的每股凈資産，這讓小股東頗為不滿。

　　今年6月，寶姿將公司名稱更改為寶國國際。7月25日，公司大股東以每股4.58港元的價格，將手中近5%的股票出售給了第三方，至此公司重新滿足了公眾股東持股25%的要求。截至昨日收盤，公司股價報收于2.86港元，較凈資産4.78港元低了四成。