新三板：憧憬“造富”也需謹防內幕
- 發佈時間：2015-11-02 02:31:49 來源：新京報 責任編輯：楊菲
新三板目前還處於初創期，擴大到全國以後將是一個完善、學習和總結經驗教訓的過程，只有監管才能為健康發展保駕護航。
如今的新三板，可謂一半是海水，一半是火焰。一邊是各種亂象層出不窮，一邊卻是“造富”神話傳的沸沸颺颺。先是九鼎投資通過佈局新三板，如今的市值高達千億，作為新三板市值最大公司的最大的合夥人，董事長吳剛問鼎新三板首富。後是10月26日新三板掛牌公司天地壹號董事長陳生身家接近100億元，在新三板只排在吳剛之後。
和新三板洶湧澎湃的掌門人造富神話相比，新三板發展所面臨的“腸梗阻”問題同樣不容忽視。10月27日，江蘇國貿醞領智慧科技股份有限公司控股股東陳宏慶收到來自證監會的一張價值80萬的罰單，這也是證監會給新三板開出的第一張罰單。這份《行政處罰決定書》認為，陳宏慶操縱“國貿醞領”股票交易價格違反了《證券法》，構成了“操縱證券市場”的行為。
目前，我國僅規定新三板掛牌公司可參照上市公司資訊披露標準來進行評估，自願進行更為充分的資訊披露。亦即，我國對新三板掛牌公司資訊評估要求限制小，彈性大，投資風險更大。“新三板”公司原本就是非上市公司，其管理並不規範，資訊不對稱，各種損害投資者利益的事情時有發生。不斷發生的內幕交易，不僅損害了交易公平，也讓散戶投資者最終受害遭受損失。
今年上半年間，市場曾經驚現99999.99元/股的超高價異常交易報單。新三板很多公司流通盤都很小，一些做對倒的投資者隨便買一家公司股價都漲上去了。做對倒的人會將價格一直往上抬，然後後面跟風的投資者就來了，因此只要有人接盤，他們就可以出貨成功。而操縱市場的對倒交易，往往都是暗箱操作。
此外，新三板企業通常規模不大，而且其主營業務收入、營業利潤、每股凈收益等財務指標遠低於上市公司，抗市場和行業風險的能力較弱。而且，運作資本不僅需要經濟學和金融學知識，更需要熟悉法律，一些掛牌企業董事長實業出身，身邊又缺少懂資本運作的人才，很多董事長身兼董秘，到處參加培訓、路演，對合規經營、依法經營、宣傳、資訊披露以及市值管理等缺少應有的認識。由於缺少這些系統知識，在發展後期就會遭遇很多不合規性問題，煩惱不斷。
新三板目前還處於初創期，成長的煩惱必不可少，不能掉以輕心。雖然“造富”神話固然是新三板發展壯大的體現，但是只有監管才能為健康發展保駕護航，面對即將出現的海量市場，監管應當在吸取主機板教訓的基礎上，堅持創新發展與風險控制相匹配。
華挺(財經評論人)
