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銀河證券:新三板成為創投市場新寵

  • 發佈時間:2015-10-26 02:22:49  來源:中國證券報  作者:銀河證券 孫建波  責任編輯:王文舉

  截至2015年10月25日,新三板掛牌公司已達3819家,其中做市轉讓905家,協議轉讓2914家。到目前為止,新三板掛牌企業已接近4000家,與銀河證券孫建波團隊在去年初預測的2015年底達到4000家基本接近。10月23日,三板成指收于1373.72點,三板做市收于1330.27點,兩指數在7月份以來表現低迷,但並未向下突破7月8日恐慌之下的低點。從成交量上看,週五三板做市成交2.2億元,市場運作處於穩定狀態。新三板的再融資市場仍然活躍。

  新三板不僅在掛牌公司數量上實現大發展,市場參與者的制度方面也迎來突破。根據股轉系統最新公告,三類資金可投新三板擬掛牌公司股權。基金子公司資管計劃、證券公司資管計劃、契約型私募基金均可投資擬在全國中小企業股份轉讓系統(下稱“全國股轉系統”)掛牌公司的股權,其所投資的擬掛牌公司股權在掛牌審查時可不進行股份還原,但須做好相關資訊披露工作。

  在當前資産荒環境下,新三板成為創投市場的新寵,也是未來資本市場活躍的基礎。近年來,不少投資人質疑新三板,成交清淡,估值不低,公司質地不清晰。這些問題,都是成長初期的煩惱。而新三板的特殊之處在於,其數量成長的速度是非常快的。2015年新三板市場經歷了爆發,掛牌公司數量超過A股上市公司數量,也在股災中遇冷,也曾面臨交投熱情下降的局面。展望2016年,我們相信新三板掛牌企業將超過6000家。接近1萬家也是未來3年可以期待的大概率事件。

  如此數量龐大的公司,治理結構也經過了新三板的規範,勢必成為最具有吸引力的並購池,最具有價值的PE必爭之地。連續競價交易制度出臺之後,新三板將在制度設計上超越納斯達克市場,成就中國資本新秀。

  如此,如果用創投的眼光來看新三板市場,無疑是一個礦藏豐富的寶藏。作為投資人,不應該幻想找到一個低估的股票,買了之後很快翻倍。而應該在新三板掛牌前企業中,或已掛牌未做市的企業中,用創投的眼光發現最具潛力的公司——有著優秀的業務和優秀的團隊。用創投的思路投資他們,與他們經歷從掛牌、做市到連續競價的成長,或並購重組及被並購的資本運作,用3-5年的時間,陪著一個企業共同成長。

  在企業諮詢中,筆者發現很多公司對自己主營業務的梳理不清晰,包括上市公司。我們發現,很多上市公司想並購,但並不清楚自己最需要並購什麼,而是什麼便宜並購什麼,這就是業務戰略不清晰。業務戰略的梳理,對於每一個掛牌公司來説都是非常重要的。沒有業務戰略,一切都是空談。對於每一個民營企業來説,對於每一位企業家、創業家來説,新三板正是通往資本市場大門的金鑰匙。大門裏面,是由新三板和創業板構成的層次豐富的資本平臺。資本支援的作用在企業永續發展中的作用是遞增的。過去多年的諮詢經驗中,筆者發現,很多企業覺得自己上市、掛牌沒有必要,筆者告訴他們,如果説他們不上市、不掛牌,那麼就是自己單打獨鬥,此生有涯,事業無涯,企業的永續發展很難實現。如果上市、掛牌了,他們在社會上可以去並購所有同樣的聰明人所做的同樣聰明的項目,並購用的不是自己的錢,用的是資本市場的錢,真正進入了社會化的事業境界,用社會的資源,為社會做事。我們都知道,如果用自己的錢是很難達到這樣一個目標的。

  新三板是一把開啟新經濟的金鑰匙,給所有企業打開了一扇通往資本市場的大門,只要企業覺得能夠找準業務戰略,做好業務平臺,那麼就可以去跨入這扇大門。跨入這扇門後,筆者建議所有企業家一定要去預先考慮激勵方案,因為跟你一起幹的兄弟們總得要實現財富夢想的,這也是為什麼市場上有這麼多創業型公司的原因。

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