近日本報曝出新三板公司仁會生物將1億元募集資金用於炒股，變身股神之事，引發了市場對新三板募集資金投向的關注。而據北京商報記者了解，類似將募集資金投向高風險項目的新三板企業並不在少數，除炒股之外，還有企業將部分募集資金轉投新三板項目、購買私募基金等，雖説這並不違規，但掛牌企業這種“不務正業”的行為無疑是在挑戰監管，目前已有業界人士呼籲新三板規範募集資金的投向。

　　有募集資金被投向證券市場

　　北京商報記者注意到，仁會生物不僅將1億元募集資金用於炒股，而且還將部分資金用於認購新三板企業一銘軟體的定增。一銘軟體4月3日披露的股票認購方案顯示，仁會生物以15.1元/股認購了一銘軟體100萬股股票，耗資約1510萬元。另外，仁會生物實際控制人桑會慶及總經理左亞軍也分別認購了90萬股和10萬股。

　　事實上，在新三板市場，一家掛牌企業參與另一家掛牌企業的定增已開始普遍。新昶虹在5月4日公告稱，公司出資240萬元認購飛宇科技50萬股增發股份；綠岸網路也在5月出資275萬元認購麟龍新材的股票。而且，綠岸網路還計劃花不超過5億元投資包括各類理財産品、資管産品、信託産品、基金産品、新三板掛牌公司以及上市公司的股票等。

　　如果説新三板企業參與新三板定增的現象有些不可思議的話，那麼，將自有資金用於投放“高利貸”後又向新三板募資的現象恐怕更令人詫異。芯邦科技在去年底通過平安銀行深圳高新技術區支行向深圳市文鴻實業發展有限公司和深圳市厚德物業服務有限公司分別借出1000萬元和2000萬元的委託貸款，年利率18%，類似于高利貸。隨後在今年上半年，芯邦科技向新三板募資1350萬元。然後，在A股暴跌的7月6日，芯邦科技又花1000萬元認購深圳展博投資管理有限公司發行的私募基金“展博恒天專享5期證券投資基金”。此外，英派瑞在完成多次融資後，也在今年7月15日宣佈花200萬元認購上海興蒙投資有限公司發行的私募基金“SyncHedge 程式化1號基金”。

　　銀音科技則是在6月初融資1.04億元後，很快就表示要用5000萬元設立一家投資公司，並表示會擇機開展權益投資、投資管理、項目合作等業務。

　　掛牌企業被指“不務正業”

　　新三板企業將部分募集資金投向高風險項目的行為，已引起市場的質疑。雖説有些企業或許花的是自有資金，然後再向新三板市場融資，但是這依然令市場感到擔憂。在分析人士看來，這些企業是在不務正業，並在挑戰監管。

　　“對外做與主業無關的投資，絕對是不務正業。”一位做新三板業務的券商人士在接受北京商報記者諮詢時表示，掛牌企業將募集資金做主營業務以外的事，將來無論是盈利還是虧損都會算入非經常性損益科目，而這也意味著，這些投資對公司的業績影響極大。該券商人士指出，新三板公司大多沒有專業的投研團隊，他們將募集資金投向證券市場將承受非常大的風險。

　　一位南方地區的券商人士也對北京商報記者表示，“這種現象實際上是利益所趨，用一句大白話來表達就是，‘沒出事就沒問題’，而且新三板的資訊披露又沒有那麼嚴重，更有利於投機”。

　　北京商報記者注意到，前述企業普遍是在今年上半年將資金投向證券市場的。而當時A股正處於大牛市階段，這也印證了上述券商人士所説的“利益所趨”的觀點。仁會生物就是在今年上半年投資1億元炒股後，暴賺兩三倍收益的。

　　“有錢購買A股和新三板股票、炒基金，就説明並不那麼缺錢，這些投資不論是在融資前還是融資後發生，都是對投資者不負責的行為。他們這麼做，以後還怎麼在新三板樹立誠信。”北京的一位業界人士這樣指出。

　　業界建議規範募資用途

　　那麼，新三板募集資金用於投向高風險項目是否違規呢？在新三板的相關規則中，並沒有看到對募集資金用途有所限制的規定。為此，北京商報記者諮詢了新三板的一位內部人士，對方表示，只要合規披露，募集資金拿去做什麼並沒有規則限制。然而，這恐怕也為新三板企業的投機提供了寬鬆的環境。

　　目前，已有業界人士呼籲對新三板募集資金做出適度監管。“新三板企業將募集資金用於炒股等一些高風險項目，等同於拿投資者的錢賭博。我曾多次呼籲監管層應該對新三板募集資金的投向做出一些簡單限制，募集資金用於炒股等行為應明令禁止，因為這樣一來新三板企業就無心經營實體企業了，再者炒股等一旦出現黑天鵝事件，中彈的可能性會很高。它會産生一系列連鎖反應，例如可能會因為本金損失而導致後期項目資金不足的情況，嚴重的或許還會導致新三板公司的生存危機。”經濟學家宋清輝在接受北京商報記者採訪時如是説。

　　北京華沛德權律師事務所高級合夥人張永福律師也贊成對所募集資金進行適度的監管。“新三板募集資金應該不得用於高風險的投資。否則，對於投資人以及公司本身的影響都不好。”

　　而前述做新三板業務的券商人士也直接表示，“肯定要規定了，不然大家把這麼多的錢投資到企業那也不會放心。另外，誰知道你投資證券市場是不是熟手”？他指出，即便現在投資者沒有辦法來約定企業的資金用處，但事發後，對相關企業的影響會非常大，以後他們再次進行的定向增發可能就是一紙空文。在他看來，新三板現在剛擴容不到兩年，還在摸索中成長，有些制度只有在遇到問題後才能得到完善。