對現狀的悲觀和對未來的憧憬交織下，新三板的融資步伐卻在不可阻擋地加快。近日，中科招商發佈了定增300億元的公告，若該方案獲得證監會通過，將創下新三板定增額歷史最高紀錄。

　　新三板融資之最

　　9月9日晚間，中科招商發佈公告稱，公司董事會通過了不超過300億元規模的再融資議案，認購對象可以現金或資産等方式進行認購。此次發行價格擬為每股27元，大幅高於上一輪18元的定增價。自掛牌以來，中科招商已經通過4輪定增融資約120億元。

　　這項新的定增方案如果通過了證監會許可，將會成為新三板歷史上數額最大的一筆定向增發。與之相比，A股市場最大規模的定增是京東方A在去年以460億元創下的，H股的記錄則由中國平安以368億港元保持。

　　無論是定增總金額，還是發行公司數量，新三板的角色已經不容小覷，並且呈現出井噴的增長態勢。今年8月，新三板市場完成定向增發370次，募集總資金168億元，發行均價6.06元，各項指標都在逐月攀升。擬發行情況也表現出一片光明的局面。

　　但是，在一級市場行情火爆、投資者熱情的同時，新三板二級市場卻深深地陷入了流動性陷阱。本週，新三板做市轉讓成交金額徘徊在一兩億元的水準。今年8月，掛牌公司總體成交額不足90億元，環比下滑27%，甚至不夠4月高峰期時的四分之一。市場活躍度的繼續下降將會讓新三板交投走向冰點，如果新三板投資者無法退出，一級市場恐怕也將受到波及。

　　中科招商董事長單祥雙認為，新三板定增熱也是因為其市場化的基因在發揮作用，只要投資者認可，企業的籌資過程就不會受到過多約束，“新三板融資已經非常海闊天空了。”

　　300億元怎麼用？

　　從今年7月起，中科招商就開始了一系列並購，目標直取上市公司控股權。到目前，中科招商已經舉牌16家上市公司，專盯股權分散、業績平平但是具有産業和資産整合機會的標的。單祥雙表示，將在未來5年控股50家A股上市公司，以此作為資本平臺，打造中科招商係的産業集群。

　　新三板私募機構逆襲A股上市公司正在成為範式，今年5月九鼎投資拍得中江地産100%股權，成為首家控股A股上市公司的新三板公司。矽谷天堂最早創造了“PE+上市公司”模式，戰略入股上市公司超過25家。私募機構也是新三板定增市場的巨頭，今年8月，九鼎投資100億元的定增認購宣佈完成，同時矽谷天堂公佈了67.5億元的融資計劃。

　　單祥雙認為，資本市場正迎來了歷史上最好的並購時代，“這個時間窗口也是稍縱即逝，過了這個時間窗口，成本是非常高的，機會也不多了。”

　　8月24日，上證指數一度下探至2850點，相對6月份最高點折價接近一半。在中科招商舉牌的16隻股票中，除3隻停牌外，其他股價在本月都呈回升趨勢。不過，市場對底部尚未達成共識，市場波動率仍然較高。

　　若中科招商的定增方案獲得通過，公司凈資産將擴增至超過400億元，總股本在目前18億股基礎上增加10億股。單祥雙表示，中科招商將使用300億元募集資金進行資産端、技術端和資源端的並購，包括對上市公司的並購，打造50家市值在千億級的上市公司。

　　孫建波亦稱，目前創業板已經有多家公司總市值低於30億元，300億元就能控股很大一批公司。“但是如果一家公司主營業務不清楚是很難做得好的，中科招商在短時間擴張這麼快有沒有這樣的能力管理多個上市公司還不清楚。”