□金證券記者 陳岩

　　過去數年，作為多層次資本市場最基礎的一環，國內區域性股權市場（俗稱四板）遍地開花，並逐漸拉開距離。四板市場諸侯混戰背後，滬深證券交易所悄然潛伏，極力拉攏後備上市資源。

　　三強狠鬥

　　“四板裏面，現在是上海股權託管交易中心和前海做得最好。不論掛牌企業數量，還是融資等服務，這兩家都處於領先，競爭也最兇。另外，天津股權交易所也很活躍。”江蘇一位證券業內人士向《金證券》記者介紹。

　　資料顯示，截至2014年12月底，全國已設立33家區域性股權市場。各市場共有股權交易板掛牌企業4200多家，展示企業2.43萬家，累計為2700多家企業實現各類融資1800多億元。

　　值得一提的是，33家四板市場“出身”不盡相同。天津股交中心和上海股交中心由國務院批准設立，其他四板市場則是地方政府批准設立。

　　《金證券》記者梳理各家四板官網數據發現，開得比較早的天津股交中心，截至今年1月底掛牌企業564家，至今累計直接股權融資80.51億元；上海股交中心E板和Q板分別掛牌369家企業和3649家企業，累計直接股權融資45.85億元；前海股交中心目前掛牌4542家企業，累計融資61億元。

　　“這幾家四板市場並不局限于當地，是面向全國的。江蘇因為經濟相對發達，上海、天津和前海的都設立了辦事處，搶奪企業資源。”前述證券人士對《金證券》記者透露，政府機構、産業園區甚至證券類仲介機構都是這些辦事處積極拜訪和籠絡的對象。

　　公開資料顯示，天津股交中心在內蒙古、河北、甘肅、江蘇、福建、廣東、海南都曾高調舉辦過推介會，並在江蘇、廣東等地設立運營中心；上海股交中心則充分發揮人海戰術，共有552家推薦會員單位和專業服務會員單位，並在全國設立了191個企業掛牌孵化基地；前海股權交易中心同樣將觸角延伸到異地，在廣東、江西、江蘇、雲南、山東等省市共設立了14家服務基地和辦事處。

　　免費推薦

　　記者採訪中了解到，除了上海股交中心、天津股交中心和前海股交中心外，北京、齊魯、浙江等四板市場也紛紛祭出大招，奮力追趕。

　　上述證券人士向《金證券》記者轉發的一則宣傳顯示，北京創業公社投資發展有限公司，可免費推薦掛牌北京股權交易中心。據悉，北京股交中心是創業公社的發起設立人之一。

　　《金證券》記者致電創業公社掛牌業務部，其工作人員稱，“確實有免費推薦掛牌四板的事情，但僅針對我們公司孵化的企業，外地企業不享受這一政策。”

　　“A股上市和新三板掛牌，都必須由券商輔導保薦，但四板不同。像上海股交中心，它的推薦會員單位都可以作為‘保薦商’推薦企業去掛牌展示，一般收費在5萬到15萬之間。掛牌後，企業每年交1萬元左右的督導費，一半給推薦單位，一半給股權交易中心。”無錫一位上海股交中心推薦會員負責人告訴《金證券》記者，目前市場上推薦機構較多，業務競爭也很激烈。

　　這位負責人直言，“對很多小企業老闆來説，十幾萬也算是一大筆錢了，能省下來當然是好事。如果是免費推薦，其他人就不用做了。”

　　而政府出臺的補貼政策，則給四板市場之間的競爭再添一把火。資料顯示，地方政府對企業在四板掛牌大多給予積極補貼，補貼額在40-100萬元不等。比如重慶政府規定，掛牌重慶股份轉讓中心補貼50萬元；武漢股權託管交易中心掛牌可享受仲介費用補貼40萬元；山東部分高新區則對掛牌齊魯股交中心補貼70萬元。

　　“不少企業掛牌四板，都是衝著補貼去的。特別是初創型企業，看中地方政府對四板的扶持態度，掛牌四板可以享受更多的政策優惠。”華南一位仲介機構人士如此評價。

　　兩所暗爭

　　四板處於多層次資本市場金字塔的底部，也是滬深交易所競爭後備上市資源的拉攏對象。

　　據不完全統計，包括北京、上海、深圳前海等共計14家四板市場得到滬深交易所子公司的投資。

　　其中，深交所參股的四板市場數量達11家，而上交所則僅參股上海、浙江、遼寧三家。值得一提的是，目前尚未有四板市場同時吸收滬深交易所參股的個案，某種程度上體現排他性。

　　儘管上交所在入股四板市場的數量上遠遠落後，但從持股比例來看略勝一籌。

　　上交所入股的三家四板市場中，對上海股交中心的持股比例為29%，對遼寧股交中心和浙江股交中心均達20%；而深交所在參股的四板市場裏面，北京股交中心、重慶股權轉讓中心和武漢股權託管交易中心的持股比例達15%，對其他四板市場的持股比例則在5%-10%左右。

　　《金證券》記者注意到，四板市場和交易所的對接活動已經拉開大幕。今年1月份，北京股交中心首批企業走進深交所，北京股交中心十家掛牌企業的董事長被請到現場，觀摩新股掛牌的敲鐘儀式，感受上市氣氛。而另一四板市場——遼寧股權交易中心的“走進上交所”活動也已開展起來。

　　在滬深交易所的滲透、扶持下，究竟哪些四板市場能脫穎而出？時間將給出答案。