隨著新三板市場的火熱，原始股再次浮出水面成為投資者關注的熱點。日前，一家剛剛成立不久的大型企業的子公司，對外發行並推銷原始股，該公司負責人向記者介紹了企業的經營發展模式，並告知記者準備在2017年登陸新三板掛牌。有傳統大牌公司作依託，在良好的"熱銷氣氛"下，很多投資者對原始股動心不已

　　原始股締造了太多的神話，馬雲、馬化騰以及秦英林等人迅速暴富背後的原始股效應，讓公眾開始認識到原始股的價值。很多投資者聽聞原始股就産生一夜暴富的憧憬，而實際上，除了BAT外，極少數能夠實現在一夜之間實現財富自由的夢想。

　　然而原始股，常常和詐騙一詞掛鉤，原始股騙局也早有先例，而在新三板市場上，原始股究竟靠譜不？

　　原始股不確定性強

　　原始股在初始階段通常為1元1股，雖然價格便宜，然而業內人士告訴記者，原始股多半是初創企業為員工提供，外界很難購買到優質的原始股，而且並不具有信用保障，風險系數頗大。目前，原始股多半是創業初始公司，通過給員工相應股權激勵員工，變相培養員工對公司的情感，讓員工對公司有所憧憬，但如果不能如期上市登陸資本市場，其如同一張空頭支票。

　　原始股的公司給予的承諾多半是創始人的美好願望，然而願景能夠如何帶有強烈不確定性，尤其不了解該公司情況的投資者，不了解公司的營業模式、業績情況，衝動購買等同飲鴆止渴。

　　公司一方面提供承諾信用背書，但是對於企業而言掛牌新三板是否依舊是難題？原始股能否實現投資者財富自由的願望？

　　據了解，實際情況並非能如願以償，所以在購買原始股時，專家建議風險與挑戰並存。

　　新三板市場風險依舊

　　目前新三板的掛牌公司3403家，掛牌公司數量逐日遞增讓越來越多的投資者誤認為掛牌新三板並非難事，而實際上新三板企業掛牌容易並不代表投資者可以穩賺不賠。

　　據七星資本董事長張鵬介紹，政策紅利不出意外的前提下年底新三板市場掛牌企業能夠達到5000家。大量的數據讓投資者認為企業登陸新三板很容易，然而企業光是掛牌新三板市場並非一勞永逸。

　　目前，新三板市場流動性較差，對企業融資功效並不大，還要看企業是否具備良好的業績，能否存在升值空間。雖然新三板企業數量與日俱增，但品質良莠不齊，假若標的公司交投清淡，投資者甚至會遇到流動性的風險；投資者可以借助專業仲介機構或者通過專業投資機構參與新三板市場，在遵循價值投資的同時，關注政策出臺的預期，最終實現資産的增值和風險的規避。

　　據金融choice顯示，隨著新三板市場價格迅速攀升，三板做市指數周漲幅甚至達到過32%。火爆的行情吸引了眾多投資機構，催生了大量專注于新三板的金融産品，許多資管産品一經推出便被搶購一空，甚至被“秒殺”。然而，隨著監管收緊，對競價交易、轉板等政策預期的落空，以及受到A股市場震蕩的影響，新三板市場陷入了流動性困境。儘管掛牌公司數量仍在快速增長，但是市場成交總額卻在逐月下滑。

　　業內人士認為，經過4月以來的調整，新三板股票面臨低估，市場正在回歸理性，低廉的股價和龐大的企業儲備給投資者帶來了廣闊的價值投資的機會。

　　掛牌後定增購買更為靠譜

　　企業目光緊盯新三板，然而目前很多尚未登錄新三板的企業出來發行原始股，風險頗大。未登陸新三板的企業目前正處於爬坡階段，一切還處於未知數，如果沒有良好的商業模式和潛在的發展空間，對投資者而言，投資只會成為竹籃打水一場空。除目前新三板企業不確定性外，由於掛牌新三板企業的門檻較低，新三板市場企業魚龍混雜，很多傳統企業也融入到新三板企業大軍中。企業品質良莠不齊，如果能登陸新三板市場也會存在很多潛在問題。據已披露半年報的2000多家公司中，處於虧損的公司也達到400余家，但並非不具有投資價值。有的企業交投活躍，日成交額在千萬元級別，然而更多的公司處於無人無津或者停牌的狀態，目前有多達八成的新三板公司沒有成交量。

　　張鵬告訴記者，原始股通常要通過定向發行完成，要經過A、B、C三輪融資並非易事，而且投資者在有機會選擇原始股時也要注重時間前後。

　　不管是直接投資還是通過借道基金，都可以通過參與擬掛牌公司定增買到原始股。新三板企業原始股市盈率一般是3-4倍，而掛牌後企業平均市盈率約20-30倍，10倍收益很容易實現，但實際上具有成長性好的企業原始股一般主要對員工個人，想買到好的原始股並非易事。

　　選擇做市商青睞的公司往往事半功倍。據張鵬介紹，投資者在選擇企業時，首先應從行業的角度來分析，其是否是國家鼓勵支援的行業，行業的市場空間是否足夠大，行業進入門檻是否很高，行業的平均盈利水準如何；除此之外，要關注項目的實際控制人和管理團隊是否足夠優秀，新三板市場風險很大，只有優秀的團隊才能具備對行業的分析判斷能力，個人投資者很難實現。

　　張鵬建議投資者如果想要購買原始股可以選擇掛牌後定增的方式購買。張鵬介紹，選擇原始股時要關注其掛牌前後，而前後時間點的選擇關鍵看企業的商業模式和可投資價值。掛牌前後的風險和挑戰並存，掛牌前發行説明企業掛牌的可能性極高，但也可能因為發展過程中各種因素而阻礙其上市藍圖；而選擇掛牌後購買安全系數高很多，當然同樣價格也會水漲船高，對於保守投資風格嚴謹的投資者可以在保證安全的前提下適當購買。

　　張鵬談到，對於企業而言，無論掛牌前後想要融資只要能融到資金對企業都是好事。而目前投資機構和投資人往往投資更為穩健，選擇掛牌做市後，安全系數提升對個人和家庭都是利大於弊。

　　隨著原始股投資的逐漸火爆，投資者在投資原始股時，要踏好節奏一定要留個心眼，千萬不要落入別人精心炮製的“原始股騙局”。