今年下半年，全國股轉系統(俗稱新三板)制度供給利好已現，多項制度將次第推出。近期，《證券日報》記者獲悉，今年年內將推出分層制度，全國股轉系統正在研究優化協議轉讓方式，非券商機構加入做市商隊伍的相關細則即將推出，發行優先股相關細則內部走程式已經接近尾聲。

　　全國股轉系統副總經理隋強日前向《證券日報》記者透露了上述制度層面消息。

　　隋強表示，由於掛牌企業成長階段、特性不同，實施分層管理後，就可以對不同層次企業的交易、發行投資者適當制度以及資訊披露等進行差異化安排。比如公眾化程度比較高的企業進入更高層次，這些企業的治理、信披等市場行為更規範，因此在制度供給方面實施差異化安排。

　　與此同時，近期新三板交易低迷，已經從單日50億元交易規模跌至單日10億元以下。市場人士認為，擴大做市商隊伍有望進一步提升新三板市場流動性。

　　民生證券新三板研究團隊認為，短期看，建議儘快擴大做市商範圍，既有利於及時引入市場流動性“活水”，也有利於形成競爭性做市格局。在做市商數量不斷增加的情況下，每只掛牌股票的做市商數量將進一步增加，這有助於提高市場流動性。

　　《證券日報》記者了解到，截至7月7日，新三板僅有79家做市商，與此形成反差的是，新三板做市股票已經達到550隻。目前做市商隊伍遠遠跟不上做市股票增長數量。

　　在優化交易制度層面，隋強告訴《證券日報》記者，未來將進一步優化新三板交易機制，其中包括今年完成對協議轉讓方式的優化，為市場健康運作奠定基礎。

　　“目前我正在帶隊研究這一問題，優化方向有兩個原則：一是二級市場的交易價格是透明的，二是市場交易機會是均等的。不排除取消‘手拉手’交易方式。希望能用兩三個月時間完成優化，甚至用更短的時間推出來。”隋強透露。

　　目前新三板很多企業在進入資本市場以後，僅僅解決了進入的問題，但如何有效地利用資本市場的工具，迅速地實現做優做強才剛剛破題。有相當數量的企業存在“只掛牌不融資、只掛牌不交易”的情況。

　　《證券日報》記者了解到，下一步全國股轉系統將重點發揮主辦券商的作用，引導券商從傳統推薦業務走向全業務鏈的整合，加大掛牌企業的扶持力度。通過這些工作安排改善新三板流動性。

　　除了上述即將推出的各項制度，目前新三板企業以及券商等市場主體呼籲儘快推出競價交易。目前新三年交易系統執行的是“協議轉讓+做市轉讓”的報價驅動交易制度。新三板在流動性、透明度、效率性、穩定性、靈活性等幾個方面均弱于滬深交易所。

　　來自掛牌企業和券商的人士普遍期待新三板儘快推出競價交易等方式。民生證券新三板研究團隊表示，當前新三板交易低迷的一個重要原因，就在於買盤稀缺，這是單一的指令驅動交易模式的“天然缺陷”，而做市商由於不斷進行雙邊報價已提供流動性，具有非常強的補充意義。長期來看，競價交易作為新三板交易制度的一個有效補充，目前已經提上了記事日程，新三板將邁向混合交易制度。