上周，伴隨著A股市場的大幅回調，新三板市場也情緒低落，再加上監管趨嚴，三板成指和三板做市指數持續下跌，市場總成交額持續萎縮，短期內這種情況暫難出現明顯轉好的刺激因素。不過，做市轉讓漸漸代替協議轉讓成為主流。隨著新三板利空的逐步出盡和後續發展政策的逐步落實，預計市場有望逐步企穩回暖。

　　縮量下跌 做市主導

　　指數方面，上週四個交易日中，三板做市指數僅有週三小幅上漲，其餘三個交易日全部下跌，其中，週五隨著A股市場的大幅回調而下跌了2.68%，是5月6日以來的最大單日跌幅。由此，三板做市指數一週下跌3.95%，呈現出周線四連陰格局，且跌幅較此前幾週都大；一週成交額為12.01億元，這是三月以來周成交額最低點。

　　三板成指上週五也大幅下跌了3.03%，收于1644.63點，是6月4日以來的最大單日跌幅；一週跌幅為3.53%，周線兩連陰，且跌幅較此前一週放大；與此同時，上周成交額為20.14億元，較此前一週的29.10億元萎縮明顯。

　　新三板個股整體來看也呈現出成交逐步萎縮的格局。上周，新三板市場中共有736隻個股發生交易，合計成交金額為30.88億元；而此前一週，新三板市場共有742隻個股出現成交，累計實現成交金額39.23億元。

　　值得關注的是，新三板整體交投情況逐漸向做市轉讓傾斜。上周共有460隻發生交易的個股屬於做市轉讓股，合計成交額為18.34億元。

　　其中，中科招商、聯訊證券和參仙源上周的成交額均超過了億元，分別實現了1.98億元、1.63億元和1.60億元，是成交額最高的三隻個股；同時，融信租賃、隨視傳媒、工控網、聖泉集團、先臨三維和樂普四方的成交額也均超過了5000萬元。此外，還有59隻個股一週成交額超過了千萬元。相反，包括春秋鴻、臨風股份等在內的15隻個股一週成交額不足萬元。

　　漲跌幅方面，上周新三板市場中共有226隻個股實現上漲，而多達433隻個股出現不同程度的下跌。其中，衛東實業的漲幅最大，股價上周上漲了1153.57%至3.51元，一週成交額為264.59萬元；同時，盛世股份和宏海科技上周也分別實現了900%和870%的漲幅；此外還有包括藍泰源、縱橫寶盈和華人天地在內的20隻個股股價實現翻倍。相反，天一眾合、春秋鴻和金和網路上周的跌幅均超過了九成。

　　監管加碼 制度完善

　　顯然，新三板市場成交低迷已經延續兩個多月。分析人士指出，如果低迷態勢不能有所改觀，若市場長期保持低迷狀態，可能使得部分資金失去熱情而離開市場。

　　此前證監會也曾回應了新三板的低迷狀況，表示近期加大了對新三板市場主體交易行為規範力度、嚴厲打擊內幕交易和操縱市場等違法違規現象，使得一場價格成交大幅減少，從4月中旬開始新三板市場交投活躍度有所回落。但同時也表示，長期來看，市場監管的加強和交易行為的規範，有利於進一步提升新三板價格發現功能和運作品質，促進市場健康發展。

　　誠然，日前有媒體報道稱，多名新三板投資者近期收到了券商電話，要求其重新簽署風險揭示書和承諾函等，否則可能會被限制買入交易等。業內人士表示，此舉是為了排查墊資開戶客戶，股轉系統要求這次自查要在6月底前完成，預計後市新三板市場有望迎來利空出盡。

　　而後，新三板市場正在期盼的各項政策也有望止步出臺。日前，國務院發佈大眾創業萬眾創新具體舉措，其中包括新三板轉板機制等；受到市場關注的新的政策還包括新三板實施分層，做市商有望擴圍等等。長城證券認為，新三板分層提速，券商相繼加碼直投及做市業務，積極開拓新的利潤增長點。民生證券認為，非券商參與新三板做事對解決當前掛牌企業待審的堰塞湖難題、活躍市場、推進分層和連續競價改革具有積極作用。短期來看，政策、流動性均偏負面，估值依然偏高，新三板一二級市場冰火兩重天的格局空難打破。