近兩日，新三板上市公司華圖教育借殼*ST新都（000033）失敗一事備受市場關注。

　　今年4月，*ST新都公佈了華圖教育將借殼這一消息。受此影響，復牌後公司連續15個“一”字漲停。然而，隨著2014年年報的披露，*ST新都傳出重組可能會生變的消息，且公司股票自5月21日起暫停上市。雪上加霜的是，本已暫停上市的*ST新都于6月2日又被深交所出具監管函，涉及公司違規擔保和信披不及時。6月12日，*ST新都收到了華圖教育正式發出的《協議解除通知函》，要求單方面終止重大資産重組。6月16日，公司董事會同意終止本次重大資産重組。至此，重組事項畫上句號，而*ST新都也面臨著即將退市的困境。

　　新三板公司轉板熱度不減

　　據了解，華圖教育去年7月才掛牌新三板，8月就停牌開始籌劃重大事項，9月更名，其資本運作之急促可見上市願望之強烈。而本次重組流産也意味著首單新三板借殼主機板出師不利。儘管此次重組失利完全是因為“殼公司”經營等問題，但有業內人士指出，華圖借殼*ST新都一案對於新三板公司來説頗具象徵意義，代表著新三板公司不再僅僅是A股上市公司的“選秀池”和“後備軍”，它們也開始主動出擊尋求並購，並試圖通過借殼迅速實現上市夢想。

　　不過也有分析人士指出：“今後一旦註冊制和轉板機制落地，代價高昂的借殼上市對新三板公司的吸引力將陡然下降。華圖教育所開闢的這一新模式也極有可能後繼乏人。”

　　當下，新三板公司轉板問題備受爭議，成為目前資本市場的熱點之一。據民生證券統計，自新三板成立以來，新三板共有12家企業從新三板轉到了創業板或者中小板，而僅2015年就有合縱科技(300477)、康斯特(300445)、雙傑電氣(300444)等3家企業轉到了創業板。不過這些企業都沒有享受到綠色通道，依然走的是正常的IPO程式。

　　轉板制度仍在商榷之中

　　公開資料顯示，新三板轉板制度首次被明確是在2013年12月13日，國務院在49號文中首次明確規定，在全國股份轉讓系統掛牌的公司，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。

　　6月16日國務院下發了《國務院關於大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》，其中要求：“加快推進全國中小企業股份轉讓系統向創業板轉板試點。”事實上這已經是自49號文之後決策層第八次催促新三板完善轉板制度，推進新三板與創業板對接。

　　市場上對此也有多種聲音。有業內人士認為，對新三板來説，其實並不願意辛辛苦苦培育的優秀企業流失，而目前新三板正在大力推進的分層制度意味著新三板將自己的掛牌企業進行高低分層，便與管理。也有分析師認為，隨著新三板交易不斷活躍，如果在制度上再不斷完善，那麼基於新三板更加靈活的、各項約束更小的優勢，掛牌的企業可能自己都不會願意轉板了，因此上述分析師認為，新三板努力推進的分層和競價交易也是基於該目的。

　　基於多方各種各樣的態度，新三板轉板制度究竟何時能夠出臺？金融投資報將持續關注。