雖然新三板市場近期出現大幅回調，但定增熱情依然持續升溫。統計顯示，最近一年新三板市場的定增金額達233億元，其中大量定增無流通鎖定限制。業內人士提醒，由於最近市場回調速度較快，新三板做市指數已從2673點回落到1800點附近，股價的回調可能對部分高位定增項目帶來風險，目前股價已跌破增發預案價格的有中科國信、遠大股份等11家公司。

　　4月定增熱情高漲

　　根據東方財富choice定增系統統計，近一年以來新三板定增項目定增價格從1元到109.8元不等，價格最高的是綠岸網路。獲配金額從幾千元到23億元不等，總定增規模達到233億元。從流通限制看，多數定增項目並無流通期限規定，但也有少數公司制定了相對明確的減持辦法。例如，伯朗特、雙申醫藥的定增方案要求在任職期間每年減持不得超過所持有股份的25%。萬企達等多家公司要求限售期為一年。

　　進入3、4月份，新三板公司的定增活動明顯加速。海通證券研究所統計，上周共有70家公司公告了增發預案，其中深圳行健在一週內公佈了兩項增發預案。回顧2014年以來三板公司每週的增發情況，2015年2月以來增發次數及募集資金額大幅上升。其中，僅4月的預計募集資金額就高達559億，超過2014年1月至2015年3月的增發總量。海通證券認為，目前新三板市場投資熱情較高，導致許多公司在高位定增，未來可能面臨回調風險，應謹慎選擇項目。

　　東方財富統計數據顯示，近期新三板公司的定增價格有不斷攀升態勢，相對去年有了不少增幅。例如，銀橙傳媒定增價格25元，而其掛牌價格目前回調到了30元附近。綠岸網路的定增價格曾達到109元，但其掛牌價格最高為64元，目前只有32.3元。業內人士表示，由於很多公司僅僅是掛牌協議轉讓價格，並不能代表真實的公司價值，所以定增與二級市場間的差價需要理性看待。

　　參與定增需做好篩選

　　業內人士表示，由於新三板定增被市場認為是“好女不愁嫁”，所以現在拿定增項目不僅需要有資金實力，還要拼關係甚至還需要拼技術。通過定增方式介入新三板公司有較大折價，因而備受機構青睞，同時相對二級市場更容易拿到股份。但已有越來越多的投資者認識到需要根據研究報告進一步篩選公司。

　　上海一家大型基金公司內部人士透露：“新三板市場雖然火爆，但是想選擇到好標的還是比較困難。另外，新三板掛牌公司普遍規模很小，很可能投資一家公司所用資金只需500萬元，但持有該公司股份的比例可能就達到5%左右，所以必須分散投資。”

　　一傢俬募公司的投資經理表示：“我們力爭參與的定增主要有兩個考慮，一是有折價，二是一次性拿到的量比較大，希望能夠和企業有長期合作。”

　　據悉，隨著私募新三板産品規模增加，參與定增的公司數量也在增加。因為單個項目投入資金佔産品總資産比例不超過30%，以往發行幾千萬的新三板産品拿項目相對容易，而規模上億之後就需要更多篩選。浙商資管、財通資管等新三板産品都與一些掛牌公司簽訂了定增認購協議。

　　一些機構投資者表示：“參與新三板定增需要盡職調查、風控和合理估值，不能違背這個原則。”現在有些新三板定增基金過於瘋狂，他們在市場上掃貨，不會區別企業、行業的估值。

　　除了資金上的支援，定增的投資者還可能需要提供“增值服務”。有些做市商需要給公司介紹上下游合作夥伴，或者提供戰略規劃以及牽線擴産並購的標的。還有些機構表示，未來投資定增項目需要有強大的定價能力、強大的研究服務平臺以及強大的投資者培育平臺、投資者資訊溝通平臺，只有這樣才能成為連接掛牌公司、投資者的橋梁，培育新三板投資生態圈。