如果説2014年新三板掛牌公司成為A股上市公司並購“選秀池”，2015年，眾多新三板公司開始主動出擊進行外延式並購。從點點客到九恒星，近來不少新三板公司“玩轉”A股公司慣用的“定增＋現金”並購手法。隨著做市交易不斷活躍，借助外延式並購“催活”股價成為新三板公司的新風尚。

　　TMT擔綱並購先鋒

　　TMT行業的並購擴張趨勢開始在新三板市場蔓延。以“移動互聯第一概念股”點點客為例，3月11日，公司宣佈收購微巴資訊100%股權，致使股價暴漲95%。這也意味著，1月12日停牌前買入的投資者不到2個月的時間已經實現了收益翻倍。

　　今年以來，市場資金追捧新三板並購漸成趨勢。點點客是一家專業從事移動資訊服務産品研發、銷售和服務的企業，其産品覆蓋餐飲、金融、教育、房産、美容、汽車、地産、婚慶等30多個行業的移動行銷方案；而微吧資訊專注于提供微信應用、支付寶應用技術開發和微信行銷服務，為客戶提供開發、運營、培訓、推廣一體化解決方案。點點客通過本次重組將微吧資訊納入體系內，成為其全資子公司，並希望微吧能夠在未來微信平臺的不斷變化中發揮協同效應，進一步提升點點客的綜合競爭力。

　　這種産業鏈的擴充與延伸得到資金的青睞，即便3月11日大漲之後，由於對並購後整合效應的看好，點點客股價依然震蕩上揚，從停牌時的24元/股上探到76元/股。

　　軟體類企業九恒星3月28日發佈了《重大資産重組報告書》，公司擬以1.26億元的對價收購中網支付100%股權，為公司網際網路金融業務取得第三方支付入口。TMT行業已經成為新三板公司籌劃主動並購的先鋒隊伍。

　　“定增＋現金”模式成趨勢

　　僅就並購重組而言，2014年8月做市制度實施之前，新三板公司更願意被上市公司收購。今年以來，隨著新三板公司交易的活躍，“定增＋現金”的並購手法漸成趨勢。

　　以天翔昌運為例，公司3月上旬發佈收購報告書，海文投資擬以現金認購公司發行的539萬股股份。交易完成後，海文投資將持有公司25.04%股份，此次收購將導致天翔昌運控制權發生變化，海文投資將成為天翔昌運的控股股東。此前的2月初，中鈺資本也宣佈以1.01元/股的價格認購新三板公司華欣遠達670萬股股份，收購完成後其持股比例達到67.08%，成為華欣遠達的控股股東。

　　不過，從去年4季度以來，隨著做市開展及交易越來越活躍，新三板做市公司不甘於被並購，籌謀主動出擊漸成趨勢。並購過程中類似于A股市場的“定增＋現金”模式得以運用。

　　中國證券報記者注意到，點點客和九恒星的重組收購方案都是以“定增＋現金”方式完成，顯示了認購資金對於做市企業股價前景的看好。事實上，在點點客和九恒星之前，新三板已有主動並購案例，如九鼎投資收購天源證券、沃捷傳媒收購科倫比亞等，但由於股份流動性的限制，之前的案例均不涉及定增。隨著做市企業交易的活躍和股價的不斷上揚，定增才逐漸成為新三板公司並購的時髦玩法。