中科招商內部人士表示，“我認為是現在投資者申報意向資金太多，以18元價格售出5億股對公司來講有些不划算，所以發行規模大大減少。”三板頭牌爭奪戰已然打響。

　　從今年以來的總市值和成交量來看，長期代表新三板PE行業的九鼎投資527億元總市值及2.94億股的成交量拔得全市場頭籌，而同為PE行業巨頭剛剛于上周掛牌的中科招商，正在頻頻出招挑戰前者的優勢地位，近日機構爭奪35個中科招商定增名額的卡位戰正在上演。

　　“妙就妙在，九鼎投資和中科招商是指數中的指數，藍籌中的藍籌。”上海某私募基金投資經理張波表示，“這就是機構擠破頭參與定增的原因。”

　　3月26日，中科招商公佈了總額為50.4億元的股票發行方案，較此前業界預計的90億元額度縮減44%，但刷新了新三板定增總額紀錄。另據記者了解，中科招商已于3月24日開始初步接觸、遴選做市商，最快將於今年7月由協議轉讓交易方式轉為做市轉讓。

　　認購火熱定增調減

　　3月20日，中科招商正式登陸新三板。值得注意的是，中科招商還在公開轉讓説明書中披露了一項定增細節——中科招商擬向不超過30名投資者定向發行不超過5億股普通股，募集不超過90億元資金。

　　這不能不令人回憶起去年九鼎投資登陸三板時的情形：向138名特定對象非公開發行，發行價為610元每股，募資規模為35.37億元。而中科招商的掛牌即定增顯然手筆更大，並以90億元的計劃總額再次刷新了定增記錄。

　　“兩隻股票未來將以數百億的市值成為三板成分指數及三板做市指數的最大權重股，所以是藍籌中的藍籌。”正在申請參與此次定增的張波指出，“而且它們本身也投資了三板掛牌及擬掛牌企業，因此又是指數中的指數。”

　　數據顯示，截至2014年8月31日，中科招商在管基金數目達到111隻，基金認繳規模約達607億元。其中，到賬金額約274億元，實際在管基金約252億元。在投資上，中科招商管理的基金累計投資項目233個，項目累計投資金額182.46億元；實現退出項目32個，累計投資額16.16億元；在管項目201個，累計投資額166.29億元。

　　3月19日，中科招商展開了90億元定增路演，眾多機構趨之若鶩，本次發行承銷商中信建投為控制到場人數將認購門檻金額大幅提高。據申報此次定增的機構人士透露，門檻已經從2000萬-3000萬調整為1億左右。

　　杭州一家專注此次定增的私募基金規模為5億元，負責發行的合夥人告知記者短短兩周額度已經基本告罄。

　　而在3月25日晚間，中科招商正式公佈的股票發行方案，則在掛牌時擬提出的“不超過90億元”的額度上大大縮水：向不超過35名特定投資人定向增發股份不超過2.8億股，募集資金不超過50.4億元。

　　“雖然這樣調減的結果是平均每名投資人的投資額減少，但由於是按資金額度優先排序，大資金優先獲得額度，少於1個億的‘小資金’基本沒有機會了。”中科招商內部人士表示，“我認為是現在投資者申報意向資金太多，以18元價格售出5億股對公司來講有些不划算，所以發行規模大大減少。”

　　劍指七月做市

　　另據記者了解，中科招商已經于3月24日開始遴選做市商，有望在7月正式轉為做市交易。

　　“做市交易將提高流動性，為參與定增新股東改善退出途徑。”張波表示，“由於定增沒有鎖定期，18元/股的定增價參照每股收益大概是16倍市盈率，參考九鼎當前協議轉讓估值以及火熱的市場需求，這個價格偏低，即便不再持有改為7月退出，收益也將相當可觀。”

　　值得注意的是，九鼎投資的交易方式至今仍是協議轉讓。根據九鼎投資3月12日公佈的2014年年報，公司董事會曾于年度第六次和第八次董事會兩次審議《申請變更股票轉讓方式暨選擇做市轉讓方式的報告》的議案，但都沒有通過相關決議。

　　假如中科招商率先採取做市轉讓交易，則其不僅將在總市值上超過九鼎投資，成交量也將與後者拉開差距，從而有望成為三板做市指數及三板成分指數的第一權重股。