當股市吸引越來越多股民跑步入場之際，另一個資本市場也悄然崛起—新三板市場賺錢效應驚人，被稱為下一個風口。就在上周，全國中小企業股份轉讓系統發佈了“三板成指”和“三板做市”兩項新三板指數，新三板也正式進入了“看盤”時代。對“錢景”嗅覺敏感的券商、私募、基金等機構競相推出新三板産品，且頻頻被秒殺，投資新三板真的有這麼美嗎？ 揚子晚報記者 徐兢

　　股價飆漲

　　“妖股”一天漲2000倍

　　20日，新三板成交活躍度再上新臺階。全天共有358隻股票出現成交，環比放大明顯。成交額在1000萬元以上的新三板股票共有20隻，其中天階生物、融信租賃、浙江力諾、先臨三維金額最大，分別為4541.72萬元、4486.59萬元、4319.46萬元和3987.80萬元。

　　比起成交量，更搶眼的是股價漲幅。當日股價翻倍的股票數量達到了21隻，7隻股票股價出現10倍以上的上漲。其中，水治理創下紀錄，其股價從0.01元盤升至20.01元，漲了200000%。長城軟體、華嶺股份緊隨其後，股價也分別從0.01元上漲至16.80元和15.34元。此外，東芯通信、瀚遠科技、三和視訊、銀豐棉花也出現股價10倍以上漲幅，而亞成生物則成為做市股票中唯一一隻股價翻倍的股票，單日漲跌幅為600%，股價從1元盤升至7元。當然，跌幅也相當恐怖，新昶虹、大禹閥門、成大生物跌幅分別達到90.20%、76.91% 和72.39%。

　　對於新三板的瘋狂，有股民感慨説：“假如3月19日買100元的水治理，相當於入了1萬股，20日就變成了20.01萬元，一天漲了2000倍！”

　　“月光基”頻現

　　産品浮盈已超60%

　　對個人投資者而言，新三板門檻較高。按規則，個人投資者參與新三板需要滿足“證券賬戶資産在500 萬元以上”這一條件。普通投資者在現有遊戲規則中有哪幾種參與方式？

　　第一，借道各種金融機構發行的産品。目前僅有私募類産品(門檻在100 萬元以上)，如券商、基金公司子公司、私募基金等各類機構都參與其中。中國基金業協會數據顯示，從去年8月新三板做市轉讓上線之後，到今年的3月18日為止，有超過25隻私募基金新三板資管産品進行了登記備案。據不完全統計，目前寶盈基金、前海開源基金、理成資産、招商基金、財通基金、南方基金等機構都有發佈針對新三板的專戶産品，滾動發行速度也越來越快，募集規模也在不斷刷新紀錄，從最初的幾千萬元到現在的2億元左右。

　　自去年寶盈基金推出第一隻新三板産品以來，此類産品的熱銷程度呈白熱化。據某券商人士透露，該券商聯合某基金子公司推出的一款新三板産品，發行之前便已預約滿，5000 萬元額度瞬間被秒殺，仍有大量高端投資者前來問詢。這類私募産品門檻雖達100 萬元，但仍供不應求。

　　華夏基金的“鼎鋒新三板1號”上周就在朋友圈裏瘋轉，3月23日至27日發行，主要投資新材料、品牌消費、高端製造、環保、TMT、醫藥醫療等六大行業，100萬元起投，3年封閉期，預計募集規模2億元。

　　無獨有偶，上投摩根基金公司人士也表示，今年1月發佈的首個新三板專戶第一天就搶滿額度，預計5、6月會再推新産品。

　　值得注意的是，目前新三板産品收益率不俗。公開報道顯示，目前發行新三板産品超過八成獲得正收益。例如2014年4月30日，寶盈新三板1期成立，擬運作期為3年，截至2月底，該産品浮盈已超60%。還有消息稱，有些新三板産品收益率已經翻番。

　　第二，購買指數基金。新三板兩大指數剛剛發佈，多傢俬募基金已經在佈局相關的指數産品。據了解，鼎鋒資産、呈瑞投資、元普投資等私募均在籌備新三板指數産品，其中，呈瑞投資的産品最快將於4月份正式發行，購買起點仍將是100萬元。

　　新三板指數基金與普通新三板基金有何不同？業內人士介紹，普通新三板投資標的一般在10個左右，選擇優質、有成長性的標的；但是新三板指數産品的標的可能多達80～100個，非常分散，而且投資要強調與指數的吻合度。

　　從收益角度，普通新三板産品精選標的，有更大優勢獲得超額收益，但是指數産品目標是獲取穩定的收益。而與普通新三板産品相比，指數類産品相對風險更小，因為指數樣本股的流動性比較好，這也使指數類産品可將封閉期縮短至半年，並逐漸實現每個月開放申贖，但是普通新三板産品都要封閉兩三年。

　　此外，普通産品容易受到一隻標的的影響，重倉標的如果出問題，整個産品就受影響，但是指數類産品投資分散，只要政策沒有大變化，整個新三板行情走好，收益就不會差，比如指數今年以來已經上漲了60%。

　　除了私募，記者了解到，已有公募基金産品處於報備階段。不過，對普通老百姓而言，借道公募基金産品投資新三板仍需時日。

　　“目前法律法規還不允許公募基金髮行新三板産品，這是硬性規定。但是，相信放開後會有一些基金公司推出相關産品。”一位公募基金從業人員對記者説。據了解，去年12月份證監會發佈的《關於證券經營機構參與全國股轉系統相關業務有關問題的通知》提出，支援基金管理公司在有效保護投資者利益、防範相關風險的前提下，試點推出投資于全國股轉系統掛牌股票的公募基金産品。值得一提的是，在兩項新三板指數推出時，全國股轉公司總經理謝庚曾表示，允許公募基金投資新三板的政策將落地。公募基金投資新三板似乎指日可待。

　　封閉期較長

　　新三板市盈率已不低

　　實際上，短短2年時間，新三板的掛牌企業達到了2000多家，對大多數投資者來説，這些企業很陌生，買新三板的股票就相當於盲人摸象，投資的股票漲不漲，全靠運氣。加上最近這一波的熱潮，大部分新三板股票市盈率已超過30倍，已經不是“便宜貨”了。而且，産品有較長封閉期限，中途不能隨時贖回。從這個角度來説，對這個領域不熟悉的投資者，特別是散戶，專家並不建議盲目入市。

　　新三板股票的估值幾乎是以直線速度飆升，也形成了一種擔憂，市場容量和投資者需求形成反差。熱門公司的股價漲幅幾乎一步到位。一位業內人士表示：“新三板股票的做莊成本實在太低。”這恐怕也是新三板的風險所在。

　　針對新三板指數産品可能出現的風險，業內人士稱，由於産品封閉期為半年，申贖最大風險集中在封閉期結束後的第一次開放，很可能到時會有大規模贖回，可能會設定最大贖回比例以控制風險。

　　值得關注的是，仍有一項不確定因素懸而未決，也是各方探討的焦點，這便是轉板制度。此次“兩會”，民建中央在提案中建議“2015 年重點推進創業板、新三板、區域股權交易市場之間的升板和降板制度，以後進一步推動主機板與中小板和創業板、中小板與創業板和新三板、甚至跨市場的良性流動。同時，還要為中小板、創業板、新三板構建低成本、高效率的綠色升板通道”。退出機制完善呼之欲出，市場仍在靜觀其變。