點點客到九恒星 二級市場並購手法玩轉新三板
- 發佈時間：2015-03-24 17:51:11 來源：中國江蘇網 責任編輯：劉小菲
新三板“移動互聯第一概念股”點點客(430177)，此前曾因收購微巴資訊100%股權後一天暴漲95%而受到市場廣泛關注。而在去年8月做市制度實施之前，新三板公司更願意被上市公司收購。
新三板移動互聯第一概念股點點客(430177)，此前曾因收購微巴資訊100%股權後一天暴漲95%而受到市場廣泛關注。近日，九恒星(430051)接力點點客，繼續颳起新三板主動並購之風，擬以1.26億元的對價收購中網支付100%股權，為公司網際網路金融業務取得第三方支付入口。
與點點客相同的是，九恒星重組收購方案也是以定增＋現金方式。同樣巧合的是，點點客和九恒星都是于去年9月12日變更為做市轉讓交易。
業內人士分析，新三板能開展定增+現金方式的並購，最主要且最重要的原因是，做市制度推出後，做市股票流通性和活躍度明顯提高，投資者對公司有較強的信心，因此會比較踴躍參與公司發行股份收購事項。這也是為什麼目前看到的主動並購主體都是像點點客和九恒星這樣的做市企業。
事實上，在點點客和九恒星之前，新三板已有主動並購案例，如九鼎投資收購天源證券、沃捷傳媒收購科倫比亞等，但之前的案例均不涉及定增。從這個角度看，點點客和九恒星的運作，儼然是二級市場的玩法。
而在去年8月做市制度實施之前，新三板公司更願意被上市公司收購。據證券時報新三板論壇統計，在去年的13家新三板企業被並購方案中，有9家是被上市公司收購。不過，隨著做市開展及交易越來越活躍，新三板做市公司不甘於被並購，籌謀主動出擊漸成趨勢。
對於上述現象，國信證券場外市場總經理魯先德向證券時報新三板論壇表示，做市之後，新三板企業的估值潛力被挖掘，基於這個估值，企業也更有信心去做更多的運作。另一方面，當新三板企業的估值接近或者並不低於上市公司的估值，上市公司也不願意基於這個價格去收購新三板公司。
新三板學院院長、太平洋證券副總裁程曉明進一步指出，從市盈率來看，之前新三板公司多被上市公司收購，因為同樣業績的公司裝入主機板，市盈率可以翻三四倍甚至更多，可以享受並購溢價。同樣的道理，做市以後，因為股價活躍和上漲，新三板公司通過收購市盈率較低的非上市公司，也可以享受並購溢價。
另外，新三板做市股目前市盈率已經在40倍以上，和上市公司的市盈率差距在不斷縮小，而從之前被上市公司收購的新三板公司案例來看，其收購時估值對應平均市盈率均未超過20倍。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
