全國中小企業股份轉讓系統（俗稱新三板）做市商制度運作已4個月有餘，選擇做市轉讓方式的企業正在激增。近日，記者獲悉，本週新三板將出現首家掛牌即選擇做市轉讓方式的企業，即山東雷帕得汽車技術股份有限公司（以下簡稱雷帕得）。同時，截至1月9日，新三板做市股票已經達到125隻，自2014年8月25日首批43家掛牌企業開啟做市轉讓以來，已經新增82隻做市股票。此前，125家做市股票均是從協議轉讓變更為做市轉讓方式。

　　作為雷帕得做市商之一，華安證券做市業務負責人章建宏在接受記者採訪時表示，“掛牌同時選擇做市轉讓，將成為新三板新增掛牌企業的選擇潮流。”

　　“掛牌即選擇做市轉讓將成為常態。”另外一位券商場外市場部負責人在接受記者採訪時稱：“經過一段時期運作後，新三板做市商制度不斷成熟，其交易不斷活躍的同時，吸引了掛牌企業和擬掛牌企業的注意力，不少企業在與券商接觸的時候，都希望券商能為公司做市。”

　　對於掛牌公司而言，選擇做市轉讓方式有利於形成連續價格曲線、發掘企業內在價值和提升流動性。1月8日新三板做市股票成交金額創新高，當日掛牌公司股票成交13461.91萬元，成交1517筆。其中做市方式轉讓的股票成交10760.04萬元、1221筆，以協議方式轉讓的股票成交2701.87萬元、296筆。掛牌公司達1606家，總股本669.89億股，其中無限售股本244.63億股，總市值達4798.90億元。

　　隨著交易功能不斷放大，擬掛牌企業直接選擇做市轉讓方式將成為常態。

　　雷帕得的主辦券商是齊魯證券，兩家做市商為齊魯證券和華安證券。在掛牌前，齊魯證券有限公司、魯證新天使投資有限公司、華安證券股份有限公司參與雷帕得定增，以3.20元/股的價格，以現金方式分別認購140萬股、70萬股、50萬股，此次定增主要是為做市商取得儲備庫存股。

　　據記者了解，按照新三板相關規則，股票掛牌時擬採取做市轉讓方式的，應具備“2家以上做市商同意為申請掛牌公司股票提供做市報價服務，且其中一家做市商為推薦該股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母（子）公司”；“做市商合計取得不低於申請掛牌公司總股本5%或100萬股（以孰低為準），且每家做市商不低於10萬股的做市庫存股票”等條件。

　　“做市商制度提升新三板流動性功能已經顯現，但面對是否選擇做市轉讓方式，目前做市商與掛牌企業已出現博弈情況。”上述券商場外市場部負責人稱，如券商在與潛在掛牌企業簽約推薦時，談判的過程中，要求券商為其做市成為先決條件。

　　“由於企業品質參差不齊，為較差企業做市將面臨一定風險，因此可以採取推薦掛牌，掛牌時選擇協議轉讓方式，掛牌後再轉換成做市轉讓方式。”上述券商場外市場部負責人解釋，因為未來新三板掛牌企業的股票可以採取做市轉讓、協議轉讓、競價轉讓三種方式的任意一種，並可以自由轉換。

　　據記者調查，做市商在選擇做市標的公司時主要關注的是企業業績及成長潛力等因素。但值得注意的是，2014年首批參與做市的掛牌企業中，有兩家2013年凈利潤為負值的公司，即彩訊科技和金泰得，這表明新三板正在形成有別於交易所市場的全新市場估值方式和投資選股方式。