“明年新三板市場分層是可以預期的，隨著做市商制度對市場活躍度的顯著提升，券商的盈利模式也更為明確。”東方證券新三板做市業務負責人姚春潮近日表示。近期監管層發文支援券商依託新三板服務中小微企業，並實現自身的創新發展。明年隨著市場分層、競價交易等的制度革新，新三板市場的欣欣向榮可以預期。

　　2014年新三板掛牌公司數量已經突破1500家，超越中小板、創業板上市公司之和，同時做市公司數量也超過100家。隨著市場的做大，東方證券等券商呼籲：未來需要解決做市商庫存股持股數量限制問題，以及適當降低做市商新三板投資的凈資本扣減率，鼓勵做市商更多資金投入，建立做市股票的盤後大宗協議轉讓平臺等。

　　活躍度增加券商收入

　　近日，新三板掛牌公司出現30億元大手筆的定增融資，再次顯示投資者對這一市場的看好，隨著成交的活躍，做市商在這一領域顯示了不可忽略的重要作用。

　　“國內新三板定位於為中小微企業服務，這些中小微企業有不少處於企業生命週期的前端，商業模式還不太成熟，業績波動大，投資風險高，股權比較集中。”東方證券姚春潮表示，目前投資新三板公司需要有A股思維、PE思維及投行思維。但正是因為新三板不斷吸納一些極具潛力的成長性公司，所以新三板對於投資者的吸引力越來越大。

　　據全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司11月初的統計，從8月25日至10月底，東方證券做市成交數量、做市成交金額、盈利規模在所有做市商中均排名第一。從股轉公司公佈的10月27日至12月19日做市商累計做市成交金額及佔比排名情況表，東方證券的做市成交金額佔整個市場做市成交金額的28%，遙遙領先於第二名10%市場份額。東方證券新三板做市業務已在業內形成一定的品牌，不少掛牌公司慕名而來，希望與東方證券洽談做市合作。還有一些資産管理機構也慕名而來要求合作發行設立投資産品。

　　值得關注的是，做市商的賺錢效應也逐步體現出來。“目前我們的盈利模式主要還是依靠庫存股票的增值。”東方證券介紹説，做市商一方面可以賺取掛牌公司成長性的錢；另一方面也可以賺流動性提升的錢，與做市公司實現共贏。

　　呼籲降低庫存股比例限制

　　未來仍需要吸引更多投資者進入，東方證券還透露了一些行之有效的做市策略和對來年的業務推進計劃。

　　東方證券表示，未來仍將保持在交易量和市場佔比上的優勢，並建立與大型主辦券商及大型PE機構的戰略合作；推出“三板東方資訊港”ＡＰＰ，加強與新三板合格投資者的資訊溝通；與各大型研究所合作，更多地覆蓋做市標的公司股票的研究；積極引進和培育交易型合格投資者；積極開發做市報價模型及自動化交易軟體，逐步實現自動化交易。

　　“明年新三板市場的繼續活躍是可以預期的。”在姚春潮看來，未來還需要適當降低投資者準入門檻，吸引更多投資者參與，進一步提升流動性；儘早明確新三板內部分層、競價交易、轉板的時間及條件，給予投資者未來良好的預期，給予流通性好的掛牌公司以正向激勵；同時，東方證券還提出，應當儘快解決做市商庫存股持股數量限制問題；以及適當降低做市商新三板投資的凈資本扣減率，以鼓勵做市商更多的資金投入；在制度建設上，東方證券建議建立做市股票的盤後大宗協議轉讓平臺，以利做市商靈活調整股票庫存及減少股東大量減持對做市交易的衝擊。