第二例B轉A來襲 新城控股首日如何定位
- 發佈時間：2015-12-04 11:16:58 來源：環球網 責任編輯：楊菲
今天是新城控股吸收合併新城地産並在A股上市首日，這是繼2013年浙能控股吸收合併東南電力並在A股上市之後的第二個“B轉A”案例。
今年5月，新城控股作為存續公司承繼江蘇新城的全部資産、負債、業務、人員及其他一切權利與義務，新城B股終止上市並登出法人資格。
此次吸並中，新城B股換股價格為1.317美元，較定價基準日前20個交易日的股票交易均價有166.6%的溢價，按照匯率折合人民幣8.12元/股。新城控股A股股票發行價格為9.82元/股，本次換股吸收合併的換股比例為0.827，即換股股東所持有的每1股江蘇新城股票可以換得0.827股新城控股A股，新城控股此次合併發行的股份數量為5.42億股。
新城控股合併新城B後，2015年預計實現的備考歸屬母公司股東凈利潤數為15.5億元，新城控股實際控制人王振華承諾，如果新城控股2015年凈利潤低於預測值，差額部分將以現金方式向新城控股補足。
大股東的承諾是有底氣的。近年來，公司加速全國化佈局，集團也從原來的單一住宅開發，進入商業綜合體開發，規模不斷上新臺階。截止到2015年底，集團已經在全國大中城市有20多座“吾悅”系列商業廣場開業或在建，未來將以住宅和商業綜合體開發及商業管理為主線，並輔以社區綜合管理業務，包括圍繞社區居民的健康養老服務等。
根據上市公告書，新城控股A股上市首日開盤參考價(即時行情顯示的前收盤價)為新城控股換股吸收合併江蘇新城的每股發行價格9.82元，上市首日不設價格漲跌幅限制。但根據上海證券交易所的相關規定，集合競價階段股票交易申報價格不高於前收盤價格的900%，並且不低於前收盤價格的50%；上市首日如股票競價交易出現異常波動，上交所將按照有關規定實施盤中停牌措施。
新城B股終止上市前最後交易日的收盤價是2.216美元，按照匯率和股票折算關係，對應的新城控股A股價格在17元左右，但二級市場歷來有“炒新”習慣，近期又值房地産板塊大幅上漲，新城控股上市首日股價可能受到投資者追捧。當然，原來的B股股東也可能因為獲利不菲而拋售，從而引起較大波動。對此，投資者宜立足長遠，結合自己對公司長期價值的判斷謹慎決策。
目前房地産行業整體估值水準差異較大，萬科、保利地産等全國性龍頭企業不到15倍市盈率，而一些增長較快的區域性房地産企業，市場一般給予20-30倍市盈率的估值。根據新城控股的業績承諾，2015年每股收益不低於0.9元，據此推算，可算出新城控股大致的股價定位。
