日前，博士眼鏡披露IPO招股説明書。據招股書顯示，博士眼鏡2014年銷售費用達1.84億元，加之其他各種費用，導致公司扣稅後的凈利潤只有3391萬元，凈利率不足10%。此外，記者查閱資料發現，自2013年起至今三年時間，在各地配鏡産品品質監督抽查結果中，博士眼鏡多次上榜，業內人士表示，若長期佩戴不合格産品，將會加深消費者近視發展，更會引起視覺不輕頭腦發昏等症狀。

　　針對上述問題，中國經濟網記者以郵件形式採訪博士眼鏡公關部，但截至發稿，暫未收到回復。

　　三年四查不合格

　　據中國經濟網記者查閱資料發現，2013年至今三年時間，博士眼鏡共四次檢查不合格。業內人士表示，抽查項目中一些不合格指標，將導致眼鏡度數高於實際情況，加深消費者近視的發展，看物體模糊不清。而佩戴時間較長後，會引起視覺不清、頭腦發昏等現象，對眼睛造成傷害。

　　2013年11月，廣州市品質技術監督局公佈2013年廣州市定配眼鏡産品品質監督抽查結果，共抽查了662家眼鏡店的662批次産品，經檢驗有273家眼鏡店的273批次産品不符合標準要求。其中包括荔城博士眼鏡經營部。此次抽查標誌問題突出。本次抽查發現的273批次不合格産品中，有253批次産品標誌不合格。不合格的主要原因是執行標準標注錯誤。國家強制性標準GB 13511.1-2011《配裝眼鏡》發佈1年多，仍有不少部分的企業對新標準認識不到位不重視，配方單上的執行標準仍標注舊標準。

　　2014年8月，寧夏質監局通報了上半年電工建材類産品監督檢查結果。結果顯示，全區7家眼鏡企業産品不合格，其中包括西吉縣博士眼鏡行。此次眼鏡的主要抽查項目為鏡片材料和表面品質、光學中心水準距離偏差、裝配品質等，不合格的主要指標為主子午面一球鏡頂焦度偏差等，這些都將導致眼鏡度數高於實際情況，加深消費者近視的發展，看物體模糊不清。而佩戴時間較長後，會引起視覺不清、頭腦發昏等現象，對眼睛造成傷害。

　　2015年4月，山西省品質技術監督局在其官網公佈餐飲用不銹鋼製品等八種消費品品質監督抽查結果。其中，驗配眼鏡抽查結果顯示，不合格産品檢出率為5.4%。其中包括侯馬博士眼鏡、大同市城區新博士眼鏡行、天鎮縣玉泉鎮博士眼鏡店、靈丘縣博士眼鏡驗配中心。此次抽查存在的主要品質問題：球鏡頂焦度偏差不合格，柱鏡頂焦度偏差不合格，光學中心水準偏差和光學中心水準互差不合格，鏡片基準點最小厚度不合格，光學中心垂直互差不合格，柱鏡軸位方向偏差不合格，標誌不合格。

　　2015年6月，安徽省質監局在合肥和蕪湖兩個地區範圍內組織了配裝眼鏡産品品質的省級監督抽查檢驗工作。根據省質監局發佈的品質抽查通報，此次共抽查了160組樣品，其中合肥109組、蕪湖51組，有10組樣品不合格，抽樣合格率為93.8%。其中，合肥市有7家眼鏡店的配裝眼鏡抽查發現部分批次産品不合格。其中包括廬江縣博士眼鏡店。

　　 高昂費用致凈利率不足10%

　　據博士眼鏡招股書顯示，該公司2014年營業收入為3.61億元，雖然營業成本只有9742萬元，但各項費用均不少，其中銷售費用達1.84億元，管理費用為2592萬元，這些高昂的費用，導致公司的營業利潤僅為4699萬元，而扣稅後的凈利潤只有3391萬元。如此算來，公司的凈利率還不到10%。

　　此外，中國經濟網記者在招股書中還發現，博士眼鏡存貨餘額存較大風險。2012年末、2013年末、2014年末和2015年3月末，公司存貨餘額分別為7636.70萬元、8423.84萬元、7729.29萬元和8170.26萬元，佔報告期內各期末總資産的比重分別為31.47%、32.28%、27.14%和28.71%。

　　博士眼鏡對此表示，由於本公司直營門店不斷增多，用來鋪貨的商品不斷增加，同時針對銷售旺季和電子商務對交貨及時性的要求，需要進行一定的備貨。由於公司存貨增長較快，佔用了公司較多的營運資金，一定程度上降低了公司的運營效率。此外，公司備有較多的庫存商品，如果未能準確把握流行趨勢的變化或者市場競爭的傢具，將導致部分庫存商品直銷。

　　另外，雖然公司主要産品鏡架、鏡片等可以長期保存，且與供應商協商有一定比例的退換貨幾隻，並通過促銷及特賣會等市場活動消化長庫齡庫存能夠保留部分毛利，但是隨著公司門店數量的不斷增多，公司存貨將一直保持較高的比例和較大的規模，如果市場環境發生重大變化或競爭加劇導致存貨銷售放緩或售價出現下跌，仍可能在一定程度上影響公司未來的盈利能力。