經過連番加價和激烈爭奪，安邦領銜的財團離收購喜達屋僅有一步之遙的時候，卻意外選擇了退出。

　　安邦沒有給出詳細的解釋，僅稱是“基於諸多市場考慮”，才沒有繼續推進對喜達屋的收購。

　　這讓市場更加好奇，究竟是什麼原因令安邦突然止步。在此之前萬豪幾乎已經沒有還手的餘地，而且喜達屋也明確表示可能會更青睞安邦140億美元的報價。

　　如果競購戰沒有戛然而止，安邦收購喜達屋將成為中國企業對美國公司的最大規模收購案。

　　唾手可得

　　這場精彩的收購戰華爾街見聞曾做過梳理，去年11月萬豪國際本已與喜達屋達成協定，以當時價值122億美元的股票+現金收購，但在交易接近尾聲的時候，安邦半路殺出。其牽頭的財團拿出了130億美元的全現金競購方案。

　　萬豪緊隨其後大幅提價，不甘示弱的安邦3月26日將報價提高到了約140億美元。

　　但安邦的意外退出打亂了整個戰局，喜達屋現在面臨的是萬豪最新的報價，現金+股票方案當前價值每股77.94美元。這意味著，安邦的“攪局”讓萬豪“平白無故”地多出了逾10億美元。

　　昨晚萬豪股價大跌5%，收于71.18美元，這其實表明瞭投資者的態度。他們可能更樂於看到這起並購被安邦“截胡”，畢竟就算並購失敗，萬豪也可以拿到超過4億美元的分手費。

　　但《華爾街日報(部落格，微網志)》提到，萬豪的高管和董事會成員們因此松了一口氣，聽到安邦退出的消息其表示“非常激動”。有分析師提到，萬豪在提出最新收購提議後可能已無力再加價。對於在財務方面一直較為保守的萬豪而言，提高收購出價算是一個少見的激進舉動。

　　該公司董事長Bill Marriott通常不喜歡大量舉債，過去一直喜歡收購單一品牌公司而不是尋求高調收購擁有11個品牌的喜達屋這樣的競爭對手。

　　面對“土豪”安邦，萬豪其實處於不利的一方，其最大的劣勢在於大比例換股，股價可能會隨著意外的發生出現大幅波動，而安邦提出的是全現金收購。如果萬豪再度提高報價，股價或面臨下行風險，對現有股東利益造成損害。

　　“錢從哪來”引質疑

　　安邦競購喜達屋一事，背後最大的疑團在於資金和監管。

　　據英國《金融時報》報道，一位直接參與相關事宜的人士表示，該財團未能證明其已備好履行140億美元最新收購要約所需的資金。

　　在其不斷加價的過程中，財新也曾發文質疑這麼多資金究竟來自哪：

　　根據已公開數據籠統估算，要符合保險集團及保險資金海外投資不能超過總資産15%的監管要求，安邦在2015年度的總資産至少需達到萬億元。

　　若論集團總資産，因2011年收購了成都農商銀行後又迅速做大規模，並表後的總資産已輕鬆逾萬億元。但2014年年報顯示，集團旗下的兩個主要保險公司中，安邦人壽總資産為1195.29億元，安邦産險總資産為2088億元。也就是説，若不算並表資産，安邦總資産不太可能在2015年達到萬億元。

　　此前其報道稱，保監會對安邦近期兩筆海外並購持明確不支援態度，理由之一指，安邦的境外投資已經碰觸了保監會關於“保險資金境外投資不超過總資産15%”的監管紅線。

　　同樣在三月，安邦還有另一筆並購。彭博社援引知情人消息稱，黑石集團同意將旗下地産投資信託企業Strategic Hotels &

　　Resorts Inc.轉讓給中國安邦保險集團，交易價約為65億美元。

　　出海遇阻

　　今年以來，中國企業海外並購規模達到了創紀錄的水準，安邦頻繁“出海”只是其中一個縮影。

　　據彭博社匯總的數據，中國企業年內迄今已宣佈的海外並購交易規模達1130億美元，不僅超過2014年全年而且接近去年創紀錄的1210億美元水準。

　　但安邦退出令中國企業迅猛的並購勢頭放慢下來。《金融時報》還認為，安邦放棄競購喜達屋標誌著中國企業在並購領域遭遇的最大一場挫敗。

　　全球賣家和他們的顧問長期以來對一些中國買家是否抱著嚴肅態度懷有疑問，安邦此舉將再次勾起他們心中的疑慮。安邦牽頭的財團從未公開透露其資金來源，週四也只字未提其是否已為收購喜達屋備好充足資金。

　　《華爾街日報》也指出，此事可能會加深美國企業的擔憂，擔心中國合作方還沒有對大型並購做好準備，這可能會影響未來更多的並購交易。

　　此外，中國政府雖然支援企業走出去，但並不支援高杠桿並購，出海也會遇到一定的法律阻礙。

　　據著名律所梅麥思(O'Melveny & Myers)研究，大量中國投資者看好美國的經濟增長潛力，使美國企業成為具有吸引力的投資選項。不過，47%的受訪者認為美國的監管和法律法規是收購行動的主要障礙。

　　復星集團董事長郭廣昌近日在接受《華爾街日報》採訪時表示，復星集團將收縮海外收購規模。