“我們走出去的衝動很強烈”，“但路上才發現海外市場也是封閉的”。一群中小上市企業的董秘們在一場閉門沙龍裏相互吐露試水海外並購的心聲。

　　並購重組近幾年已經成為A股市場的重頭戲，儘管某些上市公司假重組，真套利的做法為人詬病，但不少上市公司的重組誠意不應因此打折。

　　上市公司花大力氣出海掘金，由頭多樣，最普遍的原因來自於公司內部轉型的需要。IPO的行政審批將一批在傳統行業領先，同時規模較小、行業天花板較低的公司送進資本市場，這些公司往往都需要通過並購來實現轉型。

　　一家國內建築裝飾上市公司的董秘表示，公司所處行業年面臨著比較複雜的宏觀市場環境，未來將努力向高新技術企業轉型。該公司于2014年在海外設立合資業務平臺，公司控股股東及實際控制人在次年辭去公司所有職務任職海外公司，親抓海外市場。

　　還有的公司則希望通過海外並購，另辟蹊徑與競爭對手比高下。一家醫藥製造商的董秘明確表示，“走出去的衝動很強烈”，眼看競爭對手在美國市場做得風生水起，公司也想把醫藥産品賣到美國去，但卻不能複製競爭對手的銷售方式，雖然公司擁有技術和成本優勢，但苦於沒有銷售終端，前方好似一個“死衚同”。

　　當然，也有上市公司屬於“獨孤求敗型”，把國內市場都做飽和了，便也是時候去海外打江山了。比如有公司除了部分一線城市外，已並購了各地的票代龍頭，為了往旅遊行業深入擴張，公司期望和海外旅遊行業的龍頭企業合作，尋求國際機票市場。

　　另有一家在燃氣計量市場領先的公司，由於在國內市場已無擴展空間，也在迫切向外尋求出路。不過公司相關人士卻感言，“海外市場也是封閉的”。由於願意開出更高的價碼，中國買家在海外市場受到普遍歡迎，但海外並購市場卻因為文化等各種差異存在隱形的壁壘，加之中資企業對海外企業運作規則知之甚少，往往形成“人傻錢多”的刻板印象。

　　願意高溢價並購，也反映了中資企業對海外技術、優質資産的迫切需求。“很難碰上適合的優質標的，汽車産業鏈方面好的標的還是在國外。”一家電子元件材料公司的董秘袒露公司期望將新能源産業發展成為公司第二主業的想法。

　　想要去海外找尋“工匠精神”的上市公司不在少數。在本次海外並購歐洲專場的研討班上，不少公司都對久負盛名的歐洲製造業“垂涎”。據國金證券國際並購部董事副總經理吳曉罡介紹，工業4.0的發源地德國有著獨特的“學徒制”職業教育系統，選擇職業教育的16歲學生必須當3至4年的學徒，在此期間，一半時間在工廠“做工”，另一半時間返校學習理論。德國工會在450個行業裏也強制規定，勞工必須通過學徒制才能被公司聘用。因為訓練完整、實際、專業，德國藍領工人平均每小時的薪資也遠高於英、法、美、日等國。

　　總的來説，海外並購之風已吹向A股市場，前方已經潮頭並起，私下裏亦暗流洶湧。不過，即使心意迫切，董秘們也承認，在海外並購領域的經驗和能力儲備都還不夠，首當其衝面臨的問題就是，海外天地這麼大，去哪尋找合適的標的？怎樣尋找優質的標的？他們迫切希望交易所能夠整理、分享成功完成海外並購的上市公司案例，特別是對海外並購監管案例的學習。

　　而另一個現實問題是，大部分中小企業的董秘們表示，難以找到合適的對口仲介機構。國內大型券商更多地與大型國企對接，對他們所處行業的海外並購項目更加熟絡，在資源和時間上都難以滿足中小企業的並購需求。

　　除此之外，董秘們還考慮到不少實際甚至瑣碎的問題。比如，在海外並購開展前，什麼時候停牌比較合適，既能保證投資者的交易權利又能不使內幕資訊走漏，而由於國內外上市公司資訊披露及監管方面存在差異，在哪些資訊需要披露等方面，難免與國外公司産生溝通障礙。

　　據了解，深交所相關部門未來將考慮開展細分行業和細分領域的海外並購研討班，提供專業領域的培訓，同時更加方便同行之間交流經驗，中小企業還可抱團一起走出去尋找優質標的。

　　總之，海外並購不應僅僅是一場尋寶遊戲，所有想涉水的上市公司都應在並購前明白，這終究是一個大浪淘沙的過程。（證券時報記者 岳薇）