歐洲能源醫療板塊蘊藏機會

　　富達國際基金經理馬特·西德爾(Matt Siddle)日前接受採訪時表示，英國“脫歐”公投結果震驚市場，預計歐洲股市會持續動蕩。受惠于新産品涌現和研發成本下降，歐洲醫療保健行業具有吸引力。由於供給和儲備回落，能源板塊將呈現週期性投資機會。

　　歐洲市場仍有支撐

　　西德爾認為，英國“脫歐”給市場帶來的最大影響就是不確定性，而這一影響還將持續。對於英國股市而言，部分企業會從英鎊貶值中受益，以英鎊計價成本高於收入的英國企業的利潤將得以改善，英國出口商將更具競爭力。

　　“就股市而言，一個不容忽視的重要事實是，英國上市企業的主要收入源自國外，富時100指數成份股收入中只有不到30%是來自英國本土。”西德爾認為，“脫歐”公投結果對於英國股市投資意願有消極影響，但也為投資者低價購買具有産生現金能力業務的高品質企業股票提供了良機。

　　對於歐洲股市，西德爾認為，過去18個月間，歐洲市場受惠于 油價下跌、歐元走低，以及歐洲央行深入推進量化寬鬆政策帶來的充足流動性等 宏觀經濟因素，預計到2017年，上述利好影響將減弱。而今年開始，歐洲市場還要面臨英國“脫歐”帶來的不確定性因素影響。

　　西德爾預計歐洲央行很可能延續支援性政策。同時，中國經濟刺激政策及並購交易也將有利於支援歐洲股市估值。今年初曾困擾投資者的新興市場經濟放緩問題，目前已初現改善跡象中國的經濟刺激政策將會推動實體經濟增長，從而成為歐洲出口商的有利因素。隨著中國企業尋求在重要戰略領域內資産和技術的收購，中國政府也在不斷加大對海外並購的支援力度，這也有助於歐洲的資産表現。

　　看好能源醫療板塊前景

　　在投資選擇方面，西德爾表示，歐洲是從 消費行業 到工業領域在內的眾多行業領軍企業的發源地，同時歐洲股票市場擁有大量自下而上的投資機會。隨著宏觀政策支援的放緩，投資者在挑選投資目標時，需要關注基本面較強勁的企業。

　　從行業角度來看，西德爾建議有策略地選擇歐洲能源板塊股票。他指出，由於原油産量下降但需求穩定，原油價格在未來一年可能回升。原油庫存飽和也是油價反彈的信號之一。當前，大型能源股市凈率正處於歷史性的低點，這帶來短期投資的好機會。不過由於工業金屬板塊尚未達到供需再平衡，他對原材料板塊仍繼續持審慎態度。

　　西德爾還認為歐洲醫療保健業蘊含具吸引力的投資機會。他指出，隨著人口老齡化帶來日益增長的需求，醫療保健已成為長期結構性發展的行業。目前，新藥品項目穩健開發，專利懸崖問題弱化，制藥企業前景不斷改善。藥品研發成本大幅降低，同時新藥品第一輪審查通過率不斷上升。醫療保健板塊企業估值誘人，無疑將成為最具成長潛力的有吸引力的防禦型股票。