美聯儲加息了，中國經濟要調結構，變幻莫測的全球局勢之下，2016年，浙商該如何找準自己的投資方向？“過去的十幾二十年，是新興市場的時期。但從去年、今年開始，世界經濟的火車頭已重新回到了發達經濟體。”昨天的浙商年會上，著名經濟學家、耶魯大學終身教授陳志武表示，在野蠻增長時期，做什麼都賺錢，企業可以多做一些擴張，但面對經濟下行以及各種調整的壓力，投資風險也進一步加大。在這樣情況下，他建議浙商到發達經濟體去尋找機會，投資更穩，不過在新興市場的國家中，也有一些行業可以撿到便宜。

　　到哪些國家去投資

　　美國比很多歐洲國家更有優勢

　　從改革開放到加入WTO，尤其是2008年金融危機以後，中國帶領的新興市場經濟體，在推動經濟進一步往前發展上起了非常關鍵的作用。不過，隨著世界經濟的火車頭重新回到發達經濟體，不管是美國經濟，還是歐盟經濟，復蘇的情況、增長的動力越來越好。不過相比之下，他對美國更為推薦。

　　“浙商考慮到哪些國家去做投資、買公司，應該記住，各個國家的勞工法是一個很重要的關注點。”陳志武説。從這一方面看，美國比歐洲很多國家更佔有優勢。“像在法國、義大利、西班牙、希臘這些國家要解僱員工實在是太苦，比離婚都難。但是在美國的話，要解雇人是非常容易的，不需要走太多的法律程式。”如果你在法國開公司，員工數量在49個或者更少比較好，因為根據法國勞工法，只要公司員工數量大於等於50個，就會受到法國勞工法的制約，被解僱員工可以去法院起訴。從稅負來看，美國企業的稅負一直在下降，處於一個相當低的水準。

　　哪些行業值得投資

　　石油、天然氣可撿便宜

　　新興國家也不是沒有機會，在中國、巴西、土耳其、南韓等這些新興市場，有什麼行業值得去投資？“為了回答這個問題，我們可以去看看從2008年到去年，這些新興市場國家的哪些行業是加杠桿最嚴重的。可以發現，跟房地産有關的行業在過去七年加杠桿是最多的，其次是石油、天然氣。”陳志武分析。

　　這也意味著，在接下來去杠桿的過程當中，在中國以及其他新興市場國家，受打擊比較大的是建築房地産行業，其次是石油天然氣。“未來兩年，石油天然氣撿便宜的機會會非常大。很多石油和天然氣行業的企業，活下去的能力會面臨很大的挑戰，這樣一來浙江的企業家可以去撿便宜。”

　　股市還有投資機會嗎

　　新興國家股市和經濟發展是蹺蹺板

　　今年中國股市讓股民如坐過山車。但總體上A股表現還可以，從今年年初一直到11月底，A股累計上漲6.5%，美國股市漲了1.05%。陳志武認為，2016年的股市不確定性以及整個金融市場的不確定性不會比2015年低。

　　很多研究表明，在發達國家，股市跟經濟走向的正聯動概率非常大。而在新興市場經濟體，包括中國，巴西、印度、俄羅斯在內，股市表現和經濟表現是負相關，這猶如蹺蹺板，經濟好的時候，股市表現可能並不好。“在走出去做投資的時候千萬要記住，如果你看好發達國家的經濟未來走向，到那個國家做投資是比較靠譜的。如果你看好一個新興市場體未來經濟的前景，千萬不要買那個國家的很多股票，因為股市的回報和經濟是負相關的。”陳志武提醒。