一場暴風雪讓部分美國聯邦公開市場委員會(FOMC)決策者前往華盛頓的步伐受阻，他們將通過視頻會議方式參加當地時間26日至27日的議息會議。

　　相伴惡劣天氣而來的，還有令人感到寒冷的動蕩市場。新年以來的三周，美國股市已經蒸發約2.5萬億美元，近期公佈的美國經濟數據也令人擔憂。而在美國之外，包括日本和巴西在內，新年開始後短短幾個星期，許多國家的股市便已經跌入熊市，世界經濟增速被國際貨幣基金組織下調，油價仍在繼續下跌。歐洲央行行長德拉吉甚至稱，下檔風險已經升高。

　　這些使得美聯儲原本的加息路徑面臨考驗，外界預計，在本週的決策會議上美聯儲將維持現有政策不變，其會後的政策聲明也備受關注。不少分析師預期，美聯儲在今年3月加息的可能性進一步降低。

　　全球市場風聲鶴唳

　　去年12月美聯儲啟動近10年以來的首次加息，同時公佈的報告顯示，今年預計會有四次加息。但是美聯儲官員也表示，具體還需要根據美國的經濟數據來看是否需要調整計劃。

　　根據上周公佈的美國經濟數據來看，顯然結果並不那麼令人滿意。美國勞工部的數據顯示，去年12月消費者物價指數(CPI)較前月下降0.1%，較上年同期上升0.7%，為一年來最大增幅，但這兩項數據仍然不及預期。CPI還受到租金和醫療保健成本上升緩慢的牽制。其他數據則顯示，去年12月房屋開工和建築許可減少。再加上此前公佈的零售、工業生産、出口、庫存和製造業調查數據均顯疲弱，暗示2015年底美國經濟增長大幅放緩。

　　美國經濟數據疲弱的同時，金融市場的持續動蕩也激起了層層浪花。本週一國際油價重挫5%，紐約三大股指均下跌逾1%。截至週二發稿，亞太股市收盤普遍走低，日經225指數下跌2.35%，中國香港恒生指數下跌2.48%。歐洲股市同樣延續了週一的跌勢，泛歐斯托克600指數下跌1.57%，英國富時100指數下跌1.45%，德國DAX指數下跌1.29%，法國CAC 40指數下跌1.63%。

　　今年年初以來，全球風險資産遭到慘烈拋售。美銀美林預計過去三周，全球股市蒸發約8萬億美元，美股也損失慘重，根據媒體報道美股損失超過2萬億美元。上周，標普500指數一度跌至1812點，自去年高點下跌15%；國際油價下跌逾20%，一度降至12年新低並跌破30美元關口。歐洲、日本、中國股市都出現自近期高點20%的回落，進入技術性熊市。

　　儘管美聯儲官員通常淡化市場波動的重要性，認為那基本上與貨幣政策不相干，除非波動太大，但投資者目前正遭遇與去年相似的一幕，去年9月市場同樣出現劇烈動蕩，並迫使美聯儲未能如市場預期般在該月加息——美聯儲在9月會後的聲明中指出，正密切監控海外局勢。

　　加息預期降低

　　北京時間28日淩晨，美聯儲將公佈2016年的第一次政策決定。對於美聯儲主席耶倫來説，這並不是什麼值得羨慕的任務，經濟數據的不及預期以及全球市場的動蕩，很有可能令美聯儲不得不推翻之前擬定的加息計劃。

　　美國前財政部長薩默斯週一對媒體表示，今年金融市場糟糕的開局，加上對中國經濟放緩的憂慮，都應該阻止美聯儲在2016年進行4次加息。他聲稱，美國經濟恐怕難以承受住今年加息4次，今年以來市場的表現已經説明瞭這一點。市場能夠反映出大眾的集體判斷，現在看來擔憂是有理由的。

　　薩默斯的想法並不僅限于他一個人。根據彭博社的數據，用於衡量投資者對美聯儲利率預期的隔夜指數掉期顯示，市場預期美聯儲今年加息的可能性在下降。根據該指標，市場對美聯儲今年3月加息的預期從上月底的50%下降至20%，並預計今年最早的加息時間將在6月。

　　安聯集團首席經濟顧問、全球發展委員會主席及太平洋投資管理公司前任首席執行官埃裏安在彭博社撰文指出，美聯儲不會在1月份的會議上做出加息的決定，因為這會進一步加劇市場的波動性，而美聯儲也不會降息，因為至少沒有令人信服的證據表明美國經濟前景低迷。美聯儲需要在安撫市場情緒和避免受到市場牽制之間尋求艱難的平衡。