北美信託銀行資産管理部總裁史蒂夫·波特日前接受中國證券報記者採訪時表示，繼續看好美元資産，短期增持美國股票和除能源行業以外的高收益債券，對油價前景持謹慎看法，不排除跌破每桶25美元的可能。

　　謹慎看好風險資産

　　根據最新的2016年投資策略前景展望報告，北美信託銀行在去年8月到9月市場調整後增加了對全球發達市場股票和美國高收益債券的敞口，因為“調整後的市場估值水準有所改善”。步入2016年，該行分析師表示考慮到溫和積極的宏觀前景，更青睞風險資産，預計經濟增長對資産回報的影響將超過貨幣政策。繼續青睞美元資産，戰術性溫和增持美國股票和高收益債券。

　　對於2016年的資産配置，波特表示北美信託對美股的長期策略性配置比例為20%，而當前的戰術性配置比例已達到30%，超配10個百分點。波特預期今年美股的平均回報有望達到10%，考慮到年初以來已經下跌很多，美股接下來需要有更好的表現才能實現預期，但“這不是沒發生過”。

　　據波特解釋，該行的戰術性配置通常是1-3個月的短期方案，策略性配置則是一個為期五年的中長期方案，每年進行一次更新。

　　北美信託認為，由於經濟穩步增長，美股應會繼續保持高於中值的估值水準。美國經濟繼續保持在比其他發達經濟體更高的增速軌道上，這將支援企業盈利，並推動美元進一步走強，從而鞏固其看好美元資産的觀點。北美信託將美國以外發達市場股市戰術性減持2個百分點，當前配置比例為15%。

　　針對近期全球金融市場波動，波特表示這與美聯儲加息沒有太大關係。加息是對美國經濟有信心的積極表現，美國經濟增長維持在低速但穩定的軌道上，能夠承受這樣一次加息。預計美聯儲今年可能只有一次加息，“由於資本市場的複雜性，美聯儲在做出決策時需要考慮的比以前更多”。

　　短期減持新興市場

　　對於油價前景，波特表示原油市場情況比以前更複雜，很難準確預測，只能説未來12個月油價面臨的下行壓力仍然高於上行壓力。由於中國和西方國家工業需求放緩，美國天然氣供應充足，石油輸出國組織仍維持很高的産量而不是控制供給，市場將繼續供過於求，考慮到上面這些因素，油價跌至每桶25美元甚至更低也並非沒有可能。

　　由於商品價格繼續下滑等因素，北美信託對新興市場看法謹慎。波特表示該行在資産配置上選擇“低配”新興市場已經有一段時間，對新興市場長期策略性配置比例為6%，但目前的戰術性配置比例只有3%。波特稱，如果美元繼續升值，新興市場將面臨更多壓力，但好的一面是，現在已經出現一些針對個別新興市場估值和投資機會的討論，預計好的買入機會即將到來，但投資者需要精選投資標的。

　　對於中國市場，波特表示短期內外國投資者對中國股市最大的擔憂還是估值，相信中國政府擁有很多資源和工具處理市場和經濟問題。