沃爾瑪聯姻京東 嫁粧是1號店

　　沃爾瑪線上失利，結盟京東追趕阿裏，將獲得京東5%股份；1號店估值6年上漲近百倍

　　新京報訊 （記者劉夏）京東收購1號店的傳聞最終被證實是一場更大的交易：1號店背後的控制人沃爾瑪選擇與中國第二大電商平臺京東結盟。6月21日淩晨，雙方宣佈達成一系列深度戰略合作。根據合作協議，沃爾瑪將獲得京東約5%股份；而京東將全資收購1號店。

　　做加法：京東補充現有業務

　　雙方將在多個戰略領域進行合作，包括：京東和沃爾瑪將在供應鏈端展開闔作，為中國消費者提供更豐富的産品選擇，包括擴大進口産品的豐富度;沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東集團投資的中國最大的眾包物流平臺“達達”和O2O電商平臺“京東到家”，並成為其重點合作夥伴等。

　　此項交易對於京東現有業務，如京東超市、京東全球購將有補充作用。 從3C數位起家的京東商城早已不限于垂直品類，發展成為包羅萬象的電商平臺。現在京東的目標是，通過品類拓展，成為覆蓋用戶完整購物需求的一站式綜合購物平臺。

　　本次“6·18”期間披露的相關數據可以看出這一趨勢：3C家電增長趨於平緩，百貨、食品、跨境業務的增長成為亮點。6月18日當日，京東全球購的下單量是去年同期的17倍；6月1日-18日，生鮮自營訂單量是去年6倍。

　　做減法：沃爾瑪“甩包袱”

　　沃爾瑪此前曾努力發展在中國整體線上業務，以收購1號店股權的方式完全控制了這家電商公司，來縮小同國內電商巨頭阿里巴巴、京東之間的差距。最後卻發現未能達到收購預期。

　　沃爾瑪在中國線上業務步履蹣跚，背後的原因有很多。一方面，本土電商企業摸爬滾打多年，他們熟悉中國人購物行為的差別，國際企業顯得水土不服。另一方面，沃爾瑪遲遲沒有獲得對1號店的完全控制。這也導致了沃爾瑪最終“甩包袱”的舉動。

　　根據全球性研究機構Euromonitor International的最新數據，沃爾瑪中國的整體網路市場份額為1.6％，位居第6位，遠遠落後於阿里巴巴的46.9％，和排名第二的JD.com的20.1％。

　　對於此次深度合作，京東CEO劉強東也表示説，“相信雙方的合作將極大提升各自的産品品類豐富度，並全面提升用戶體驗。”“1號店在家居用品和食品雜貨等重要品類，以及在華東和華南等重點區域有鮮明的優勢；京東有卓越的物流能力和豐富的品類實力。”

　　截至6月20日美股收盤，京東股價收報21.06美元，上漲4.62%。

　　此前一段時間，隨著中概股跳水，自4月中旬開始京東股價持續下跌，相比4月15日的30美元高點，跌去了接近30%。目前，股價位於19美元的發行價上方。財報數據顯示，截至3月31日，京東2016年第一季度凈營收為540億元，同比增長47.3%，凈虧損9.098億元，同比擴大。

　　■ 背景

　　1號店8年三度易主

　　這家起家于上海的電商公司，在創立的8年間經歷了多次易主，其估值也隨著股權結構的變更而一路攀升。在每次易手背後，“前任”們都獲得了不錯的回報。

　　2010年5月，平安集團出資8000萬元收購1號店80%股權成為最大股東，為1號店帶來了“救命資金”，據此，1號店當時的整體估值為1億元。平安集團將自己的積分商城與1號店無縫對接，一舉將其全年銷售額推進百億俱樂部。

　　一年後，平安集團以6500萬美元轉讓20%股權給沃爾瑪，後者在通中國商務部批准後加大步伐，于2012年對1號店追加股權收購至51.3%，成為最大股東，至此沃爾瑪累計投入超過1.66億美元（約10.44億元人民幣）。

　　上述交易完成後，平安集團對1號店的持股比例逐漸降低。2015年7月14日，大股東沃爾瑪從平安集團和1號店原管理層手中購買剩餘股權，完成了對1號店的全部收購。

　　此次沃爾瑪轉讓1號店之後，沃爾瑪將獲得京東4.97%的股份，按照京東20日美股股價，1號店估值達到14.35億美元（約合95億元人民幣）。相比當初的資本投入，對沃爾瑪來説也是一筆划算的買賣。

　　這也就意味著，1號店的整體估值從平安投資時的1億元，到轉讓給沃爾瑪時的約20億元，已經變成了如今的95億元人民幣，在短短6年轉手期間估值增幅翻了近百倍。

　　新京報記者 李棟

　　■ 影響

　　“零售航母”格局將破？

　　阿里巴巴集團今年4月份宣佈，截至2016年3月31日財年，根據阿裏集團中國零售交易市場的交易總額（GMV），其正式超越巨頭沃爾瑪，成為全球最大的零售體。

　　若以營收指標衡量，阿里巴巴則與沃爾瑪還存在一定距離。這是由於沃爾瑪模式是購買産品、服務進行再銷售，阿里巴巴的主要商業模式是網路平臺，將買賣各方連接起來，並不實際擁有商品。

　　京東即將全面接手沃爾瑪的線上銷售部分。擁有1號商城主要資産，包括“1號店”的品牌、網站、APP，沃爾瑪“山姆會員商店”也將在京東平臺上開設官方旗艦店。

　　易觀分析師總經理董旭表示，受網路零售對實體零售的擠壓及移動互聯網迅速普及的影響，中國零售業在2015年出現更多線上、線下的融合。“實體零售開始謀求線上發展，而傳統電商巨頭則通過資本打通與線下零售的連接。2015年阿裏投資蘇寧、京東戰略入股永輝超市，已經可以看到電商在人口紅利消失後謀求新的增長。”

　　“沃爾瑪+京東”能否挑戰阿里巴巴在國內的地位？“京東收購1號店聯盟沃爾瑪，確實在電商變革中形成一股新的力量，但從當前看，在整體電商B2C競爭中，阿裏的輕模式更滿足零售業遠期運營的需求，在規模優勢、成本效率、用戶體驗等核心要素中，仍具較強優勢。”董旭認為。

　　（劉夏）

　　■ 市場

　　商務部稱1號店優勢漸失

　　2008年，1號店正式上線，“網上超市”的新鮮概念曾令消費者眼前一亮。但是經過多年的“折騰”最終歸於沉寂，新京報記者發現，商務部日前一份公告在評估中提及，1號店發展速度落後於主要競爭者。

　　新京報記者查閱發現，商務部網站于2016年6月8日挂出一份“關於解除沃爾瑪收購紐海控股33.6%股權經營者集中限制性條件的公告”，其中提及相關市場競爭狀況已發生實質性變化。2012年8月13日，商務部發佈2012年第49號公告，附條件批准沃爾瑪公司收購紐海控股有限公司33.6%的股權，規定1號店範疇限于自營。

　　商務部經過評估發現，在2012年之前，1號店在超市品類的電商領域發展速度較快，在公告實施期間（2012年8月13日開始），1號店的優勢逐漸消失，銷售額增長趨勢放緩。第三方機構的統計數據顯示，在公告實施期間，1號店業務市場份額無實質增長，其發展速度落後於主要競爭者。

　　商務部還描述了市場競爭背景：市場內主要競爭者發展較快，並建立了服務於網上零售的倉儲配送系統和供貨渠道，市場影響和競爭力進一步增強；部分競爭者已全面開展網上超市業務，在商品品類、配送地域、供應鏈管理等方面獲得了較大提升，與1號店業務進一步同質化。

　　艾瑞報告顯示，從2014Q1到2015Q4的B2C市場份額變化來看，天貓始終位居第一，京東位居第二。2015Q4，1號店份額佔比1.2%，居於第六位。（劉夏）