美股生物科技板塊上周大跌13%，創七年來最大單周跌幅。納斯達克生物科技指數自7月中旬創下歷史高點迄今已累計下跌22%。分析人士認為，美股生物科技板塊遭遇拋售，一方面源於長期連續上漲後出現估值“泡沫”，另一方面也與美國政界近期掀起對限制藥品價格的討論有關，這引發了投資者的擔憂。

　　生物科技股持續走弱

　　上週五納斯達克生物科技指數暴跌5.05%，全周累計跌幅高達13%，總規模80億美元的安碩納斯達克生物科技ETF同步大跌13%，創下2008年金融危機以來的最大單周跌幅。該板塊中的個股普遍遭遇暴跌，其中吉利德科學(GILD)全周下跌8%，安進(AMGN)下跌8%，百健艾迪(BIIB)下跌10%。

　　本輪美股牛市中，生物科技板塊堪稱一大亮點，是美股市場的領頭羊之一。自2009年3月美股牛市啟動至今年7月觸及高點，納斯達克生物科技指數連續六年實現上漲，累計漲幅高達5.4倍，同期標普500指數上漲1.7倍，納斯達克綜合指數上漲2.5倍。早在2012年年中，納斯達克生物科技指數就已突破2000年的高點，創下歷史新高。

　　但自7月以來，生物科技股遭遇大範圍拋售。分析人士認為，這很大程度上源於估值過高以及市場整體風險情緒降溫。伴隨著過去連續六年的上漲以及一大批並購交易，生物科技股的估值顯著提升，早在去年夏天，美聯儲主席耶倫就曾警告過小型生物科技谷存在估值泡沫。據彭博數據，目前納斯達克生物科技指數動態市盈率為65倍，遠高於標普500指數17倍的水準。

　　此外，近期美國政界討論限制藥品定價過高的問題引發投資者擔憂，也成為導致拋售潮的誘因之一。美國民主黨總統候選人希拉裏·克林頓日前在社交媒體上公開表示，將制定相關方案應對部分藥品價格不必要的迅速上漲。摩根士丹利分析師表示，政治壓力和市場力量可能令藥品價格上漲放緩，特別是在2016年以後，此間依賴於漲價的制藥企業更容易受到衝擊。

　　新興板塊頻現波動

　　有市場分析師認為，近期生物科技板塊的拋售源於強勢上漲後的獲利了結，但市場反應有些過頭。專注于投資生物科技股的BioShares基金投資組合經理保羅·約克認為，生物科技投資者需要認清，大選週期必然會帶來波動，但這也為短期投資者帶來交易機會，併為長期投資者帶來買入良機。約克預計生産非創新型和定價較高藥品的企業將面臨增長壓力，但生産新型藥物的企業則可能面臨巨大的買入機會，比如賽爾基因、吉利德、朱諾診療公司等。

　　事實上不止是生物科技板塊，美股市場上其他一些新興板塊近期普遍經歷“過山車”行情，曾火爆一時的3D列印板塊就是前車之鑒。自2010年開始，美股3D列印板塊持續成為市場熱門，特別是在2013-2014年初期間，由於市場樂觀預計3D列印技術掀起的製造業革命將迅速成為盈利，3D列印板塊持續暴漲。然而自去年初觸及高點以來，該板塊龍頭公司3D系統股價迄今已下跌近90%，Stratasys下跌80%，當前股價均創下多年來的新低。

　　分析人士認為，包括3D列印在內的新興技術若要轉變為切實的盈利還需要突破大量阻礙，一些概念炒作下的公司股價暴漲，但由於缺乏業績基礎，隨時可能暴跌，此間風險不容小覷。