2010年5月6日，道指在一夜之間最多暴跌超過千點，市值更瞬間蒸發逾8600億美元，創美國股市有史以來最大單日盤中跌幅。事後，以高速和龐大交易量著稱的高頻交易被認為是這起災難的罪魁禍首。《每日經濟新聞》記者注意到，此次崩盤事件引起了美國各界重視，美國監管機構尋求限制高頻交易，美國證監會(SEC)隨後幾年發佈了程式化交易市場接入規則和綜合審計跟蹤規則，提高了資本金監管要求，實行流量控制，對不適當行為採取暫停交易措施，以防暴跌一幕重演。

　　高頻交易被指崩盤推手

　　2010年5月6日，美股經歷了一場驚濤駭浪，道瓊斯工業指數盤中瘋狂跳水近1000點，幅度之大前所未有。

　　5月，道指上演百年難遇的跳水——盤中一度重挫超1000點，創下盤中點數跌幅紀錄。隨後又開始反彈，收盤下跌347.8點至10520.32點，跌幅3.2%，創一年多來最大跌幅。美國另外兩大股指也受到波及，標普500指數暴跌3.24%，報收1128.05點，納斯達克綜合指數跌3.44%。

　　當天多家上市公司股價出現異動。著名諮詢公司埃森哲的股價在5分鐘之內從40美元跌到1美分後又迅速回到40美元價位。而高盛集團、通用電氣、花旗集團、摩根大通以及福特汽車等重量級上市公司股價也無一例外上演“過山車”。

　　蹊蹺的是，在這之前，市場並沒有太大的利空消息。那麼，美國股市究竟發生了什麼？

　　隨後，美國證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)就導致當日美國股市暴跌的“異常交易”展開調查，高頻交易訂單被認為是這起災難的罪魁禍首。一些分析人士認為，股指跳水激發高頻交易連鎖反應，電腦以閃電般速度接連發出賣單，瘋狂尋求止損，最終導致藍籌股埃森哲公司等多只股票短時間內失去幾乎100%市值。

　　資料顯示，高頻交易又稱演算法交易，由電腦根據不同演算法程式下單，可自動決定交易時機、價格、下單數量並在百萬分之一秒內完成操作，具有即時反應的特點。

　　今年4月22日，據路透報道，一名高頻交易商Sarao在英國遭到逮捕，他被控于2010年5月美股“閃崩事件”中“扮演一定角色”，該交易商遭到匯款詐欺、大宗商品詐欺和操縱的刑事指控。

　　CFTC執法部門主管Aitan Goelman表示，“他的行為至少是市場下單狀況失衡的重要原因，下單狀況失衡是造成市場閃崩的原因之一。”美國監管機構估計，光在閃崩當天，Sarao就凈賺87.9萬美元。

　　美監管機構嚴控交易記錄

　　SEC表示，高頻交易商欺詐投資者的手段之一，就是設置大量不會執行的指令，造成虛假市場需求，引誘投資者在人為操縱的價格下買入或賣出股票。

　　耶魯大學教授X. Frank Zhang的學術研究表明，在市場高度不確定性時期，高頻交易和波動性正相關性非常強。或許現實中兩者是更為複雜的互為因果關係，基本面事件導致市場波動，高頻交易借勢加大市場波動性。在“閃電崩盤”之後，每次發生市場大幅波動，高頻交易都在幕後扮演著重要角色。

　　高頻交易2007年首次應用於美國股市，隨即助推成交量大幅上漲。美國研究機構塔佈公司估算，高頻交易2008年産生210億美元利潤。2012年高頻交易創造了美國股市70%的交易量，而在2000年時其佔比還不到10%。

　　有市場人士擔憂稱，若這類程式氾濫，大量由電腦發出的報價，而非投資者經判斷進行的交易，可能會引發諸如“閃電崩盤”等類似的交易事故。

　　2012年7月，SEC開始啟用一組新的規則幫助加強對證券市場的監控力度，包括設立一個集中數據庫用於記錄每一筆交易下單，執行和取消的資訊。

　　根據這套新規則，美國主要證券交易所將有270天時間來提交各自的、建立完整審計線路的計劃。此外，SEC還要求各證券交易所、金融業監管局以及它們的會員向這個數據庫提交各自詳細的資訊。在這個數據庫建立之後，SEC將有能力監測任何可疑的市場活動，包括內部交易或者試圖操控市場的行為。

　　SEC主席瑪麗·夏皮羅(Mary Schapiro)強調，“擁有不同類型市場參與者交易模式的精確資訊，將幫助我們更好地理解高頻交易對市場品質和公平程度的影響。”

　　為了應對過去多年以來程式化交易活動的大規模增長，以及屢次發生的、導致市場混亂對投資者信心有傷害的技術故障，去年11月19日，SEC批准了一組新規則，對美國股票和期權市場的程式化交易進行更嚴格的防護和監管。