未名醫藥

　　“搶食”中概股私有化

　　儘管A股市場近半年來持續調整，但巨大的估值差距仍吸引著眾多的資本參與中概股的私有化和回歸。

　　未名醫藥今日公告，公司擬參與由中金前海發展(深圳)基金管理有限公司、HENG FENG INVESTMENTS(INTERNATIONAL)LIMITED、FUERDE GLOBAL INVESTMENT LIMITED、北京北大未名生物工程集團有限公司和北大未名(上海)投資控股有限公司等組建的買方團，由買方團向科興生物(納斯達克上市，簡稱SVA)董事會及其特別委員會提交無約束力的私有化交易初步要約。

　　這是一次競爭性的要約收購。科興生物2月1日披露，公司收到首席執行官與賽富基金(SAIF Partners)的初步非約束性私有化要約，公司董事長兼總裁尹衛東與SAIF Partners IV L.P附屬公司提議以每股6.18美元收購該公司剩餘的流通股。該報價較科興生物1月29日收盤價溢價約23.11%。科興生物2014年報顯示，尹衛東與賽富基金分別持股10.84%和18.99%，是持股量最大的兩個股東。

　　未名醫藥參與的買方團擬提交的初步要約的擬定交易價格則為每股普通股7美元。公告披露，7美元每股的購買價格相較于尹衛東和賽富基金提交的內部要約所提議的每股普通股6.18美元的報價溢價約13.3%，相較于1月29日(即科興生物收到尹衛東和賽富基金的內部要約的前一個交易日)收盤價格溢價約39.44%。科興生物總股本為5581萬股，以7美元每股的價格計算，買方團給出的估值約為3.9億美元。

　　據披露，科興生物通過全資子公司科興控股(香港)擁有北京科興生物製品有限公司、科興(大連)疫苗技術有限公司和北京科興中維生物技術有限公司三家企業，主營人用疫苗及其相關産品的研究開發、生産和銷售。截至2015年9月30日，科興生物總資産2.04億美元，凈資産1.24億美元，2015年前三季度實現收入4457.5萬美元，毛利潤3309.1萬美元，凈利潤-160萬美元。儘管盈利不太理想，但科興生物在人用疫苗領域技術水準處於行業領軍地位，2009年，公司在全球率先完成甲型H1N1流感疫苗盼爾來福.1的臨床試驗並獲准生産。

　　一位接受上證報記者採訪的券商人士表示，競爭性要約在境外並不罕見，未名醫藥參與發起收購應是有業務整合的打算。回頭來看提出競爭性要約收購的買方團，六家成員公司中，北京北大未名生物工程集團有限公司是未名醫藥的控股股東，北大未名(上海)投資控股有限公司也由北大未名生物工程集團控股，三家公司屬於關聯關係，而中金前海發展等另外三家機構則均屬於專業投資服務公司。另從業務來看，未名醫藥主營也是生物制藥，並正在研發手足口病疫苗等，與科興生物有著整合的基礎。

　　此外，據記者查詢，未名醫藥此前就與科興生物有過業務合作，其參股公司(持股比例26.915%)北京科興生物製品有限公司的控股股東正是科興控股(香港)有限公司(持有剩餘73.09%的股份)，後者則是未名醫藥此次參與競爭性要約收購的科興生物的全資子公司。