最近，美股“財報效應”的威力顯現，由財報引起的股價巨幅波動讓投資者心跳加速，中概股市場同樣如此。不過，面對“財報效應”，中概股企業的業績預期難題該如何化解？

　　財報也拉不起股價

　　近日，中概股巨頭紛紛交出各自的二季度財報，即便財報數據表現搶眼，但個股股價依舊止不住下跌的步伐。

　　阿里巴巴的二季度財報顯示，公司凈利潤大漲148%達到308.16億元。基於非美國通用會計準則，阿里巴巴二季度凈利潤為94.96億元，同比增長30%。阿里巴巴表示，擬在兩年期間回購不超過40億美元股票。儘管財報數據表現亮眼，但阿里巴巴股價在12日美股交易時段大跌5.1%，創下歷史最低收盤紀錄。與去年11月10日收盤高位119.15美元相比，阿里巴巴的股價累計下跌超過40%。今年以來，阿里巴巴的市值已蒸發超過710億美元。

　　“妖股”唯品會近日發佈了二季度財報，公司實現凈營收為90億元，比去年同期增長77.6%；歸屬於唯品會普通股股東的凈利潤為3.993億元，比去年同期增長147.2%。不過，唯品會股價在公佈財報當天暴跌13.05%，截至12日唯品會的股價已低於20美元，與年內創下的高位相比下跌超過30%。

　　百度此前公佈的二季度財報顯示，總營收同比增長38.3%，凈利潤同比增長3.3%，公司更宣佈在未來12個月至多回購10億美元的股票。儘管如此，百度股價目前也跌至160美元，今年以來下跌超過44%。高盛將百度目標股價從239美元下調至216美元。

　　網易在昨日公佈的二季度財報顯示，總營收同比增長64%，凈利潤為14.24億元。股價一向表現穩定的網易，近日也曾多次出現5%的單日跌幅。

　　美股市場愛看“預期”

　　表現亮麗的財報也拉不起股價，多數中概股企業失敗在業績預期之上。除了給出的財報數字不及市場分析師預期，唯品會給出的第三季度營收預期略遜於預期；除了營收持平外，百度的每股收益及第三季度展望均低於市場預期。

　　一直以來，美股市場有個規律，即以分析師和公司給出的業績預期作為評判個股前景的基準。每當上市公司實際業績好于分析師預測值，或者給出的業績展望好于預期，個股股價總能獲得投資者青睞。此前，即使中概股企業公佈利好財報或並購消息，許多公司的股價都“毫無感覺”，甚至還會掉頭向下。

　　“即使財報數據好于預期，但在美股市場上投資者更看重公司對未來業績的預期。”投資美股數年的炒美族陳小姐表示，“僅僅擁有一個吸引人的概念遠遠無法支撐股價上漲。”

　　有美股分析師表示，業績預期是美國上市公司投資者關係中的非常重要的工作內容，業績預期工作做得好壞會直接影響到公司的股票表現和投資者對公司未來的信心。業績預期如果偏保守，可能短期之內公司的股價會被低估；業績預期過高，則不僅可能會影響股價和投資者信心，還有可能會導致訴訟風險。因此，如何做好包括業績預期在內的盈餘管理可以説是公司首席財務官的首要職責。此外，如果上市公司的季度業績波動很大並缺乏可預測性，這樣的公司往往會被認為其商業模式在可持續性方面存在很大的不確定性。