一邊是名不見經傳的“後生小輩”坐享A股數百億市值，一邊是在美股遮蔽於世界級巨頭的光環之下而乏人問津，面對如此情勢，從世紀佳緣到奇虎360再到上市僅半年的陌陌，漂泊海外的中概股們迫不及待地私有化，意圖退出納斯達克，早日回歸A股。

　　首度盈利即宣佈私有化

　　北京時間6月23日晚間，陌陌宣佈其董事會收到來自陌陌的聯合創始人、董事長兼首席執行官唐岩以及經緯中國、紅杉、華泰瑞聯基金的非約束性私有化要約。買方擬以每ADS(美股存托憑證)18.9美元的價格現金收購其尚未持有的已發行普通股，該出價相對於此前最後一個交易日即6月22日陌陌的收盤價有20.5%的溢價。

　　在中概股私有化的浪潮中，陌陌的出現有些出乎市場意料，並非其方案有何特殊，而是此時距離其登陸納斯達克僅有半年時間。

　　去年12月11日，陌陌科技在納斯達克掛牌上市，融資額達到2.16億美元。上市首日，陌陌收報17.02美元，較發行價上漲26.07%。此後，陌陌股價出現下滑態勢，一度跌至9.5美元的低位，不到四個月時間幾乎“腰斬”。隨後，受業績超預期等因素影響，陌陌股價開始走高，並一度突破發行價格，達到19.89美元的歷史高位。

　　回看陌陌在納斯達克的表現，有個細節值得注意，即公司在2015年一季度首次實現盈利。財報顯示，今年一季度，陌陌凈營收達到2632.4萬美元，實現凈利潤680.9萬美元。

　　“陌陌在首度實現盈利後宣佈私有化，或許存在為回歸鋪墊的考量，畢竟國內市場，尤其是A股對凈利潤等指標的要求比較高，盈利的公司更容易獲得市場的認可。”有市場人士分析稱。

　　扎堆退市趕場A股牛市

　　事實上，“閃電退市”的陌陌僅是中概股回歸的最新案例之一，此前彭博數據顯示，2015年以來，在美上市中國公司收到的私有化邀約總金額達到230億美元，創下歷史紀錄，超過過去12年中每一年的總額。據統計，包括陌陌在內，已有超過20家中概股宣佈收到私有化邀約。

　　集體私有化的背後，是中概股對境內外資本市場估值鴻溝的不滿。

　　“A股市場有著獨特的投資邏輯，尤其是對諸如科技、網際網路等概念的股票，A股往往會給予超過百倍市盈率的估值，而這些股票在美國，與傳統行業的股票相差並不大。”某分析人士稱。

　　在其看來，拆除VIE架構登陸A股的暴風科技給中概股們提供了一個可比擬的標桿。在登陸A股不足三個月的時間內，暴風科技股價已經從發行價每股7元多飆漲至307.56元，動態市盈率高達706.4倍，市值達到369億元，多達29個的連續漲停更是書寫了A股新神話。

　　“暴風科技打開了市場對中概股的想像空間，只要簡單對比營收、凈利等財務數據，就可以大致描繪出中概股在A股可期待的市值。”上述分析人士稱，奇虎360上年營收超過86億元人民幣，凈利潤超過21億元，如果在A股上市，其市值有望達到2000億至3000億元，而現在奇虎360的市值僅有90億美元，約合人民幣560億元左右。

　　除了估值差異巨大，部分中概股選擇私有化，以及後續醞釀回歸計劃，也有著品牌宣傳的考慮。啟明創投董事總經理甘劍平曾對記者表示，中概股回歸的另一因素或源於品牌在國內有一定的知名度。畢竟他們的大多數用戶是在國內，是一個家喻戶曉的品牌，所以回歸也存在一定的好處。

　　除此之外，曾經緊閉的政策大門也在徐徐打開。工信部此前發佈的公告內容顯示，在上海自貿區開展試點基礎上，將在全國範圍內放開經營類電子商務(線上數據處理與交易處理業務)外資股比限制，外資持股比例可至100%。而這就意味著，電子商務外資股權比例的限制徹底取消，電商類中概股可以不必拆除VIE架構直接回歸。

　　在採訪中，也有分析人士對記者表達了中概股回歸潮的擔憂。“A股當下是牛市環境，整體估值處於歷史高位，但這些期待回歸的中概股能否參與到此輪牛市之中，還有很大的不確定性。按照最快的節奏，從啟動私有化到拆除VIE，再到重新上市，至少需要一年半到兩年的時間，而那時，可能市場可能已經不再火熱。”