阿里巴巴集團(以下簡稱阿裏)的IPO進程終於有了時間表。昨天(9月8日)，媒體從知情人士處獲悉，阿裏初步定於9月18日定價，9月19日正式登陸紐交所。不過，如果路演順利，也不排除提前上市交易的可能。

　　9月6日，阿裏再次更新招股書，首次對外公佈了招股定價區間60~66美元。以此測算，阿裏的市場估值在1542億~1698億美元，最高融資243億美元，有望成為美國股市最大IPO。

　　此次阿裏IPO預計將發售1.23億股美國存托股票(ADS，每一股ADS相當於一股普通股)，同時股東將獻售(指在首次公開發行之前已持有公司股票的原始股股東將自己的一部分股票拿出來作為公開發行的一部分進行出售)約1.97億股美國存托股票。

　　招股説明書透露出一些股東套現的情況，其中雅虎將最多套現80億美元，從金額上看，雅虎成為阿裏上市最大的贏家。此外，中國投資有限責任公司(以下簡稱中投)也將套現10億美元，國開行、中信資本等在這場套現的饕餮盛宴中也獲利豐厚。

　　合夥人增至30人

　　每一次更新招股説明書，阿裏的合夥人制度都引人注目。在最新版招股書中，阿裏明確了新增的三名合夥人方永新、倪行軍、蔡景現。其中，蔡景現是淘寶初創團隊的三個開發工程師之一，加入阿裏已經14年，現任阿裏雲高級研究員；方永新加入阿裏14年，現任集團人力資源總監；而倪行軍是支付寶架構師，加入阿里巴巴已經超過10年，現在負責小微金服集團的行業産品部和業務架構部，擔任研究員。

　　隨著新合夥人的加入，阿裏合夥人大名單也增加至30人。一個很明顯的現象是，新增合夥人中，倪行軍和蔡景現是技術高手，方永新是人力資源總監，他們並不是某個業務的總裁。

　　“這三位合夥人是自然長出來的，各自經過差不多一年的考核，”阿裏首席人才官(CPO)彭蕾近日在接受內部採訪時説，“通過這次提名討論以及投票結果，我們發現合夥人體系跟管理體系正在自然地慢慢分開。”

　　據了解，合夥人新增時，至少需要3位現有合夥人提名；投票時，到場人數不得低於合夥人總人數的75%，未到場的視為反對，不允許棄權；必須獲得全部合夥人人數的75%的贊成票，一個新的合夥人才可以産生。

　　中投入股增值4倍

　　除了涉及到控制權的合夥人制度，此番的招股説明書還公佈了股東減持的資訊。事實上，除了軟銀以外，其他股東都有不同程度減持。招股書顯示，馬雲和阿裏執行副董事長蔡崇信在內的獻售股東將提供總計為19702.9169萬股的美國存托股票。

　　此外，阿裏在過去歷次融資中所引進投資者也會出售少量股份。招股書顯示，中投公司通過旗下全資 子 公 司FengmaoInvestmentCorporation持有阿裏2.7%的股份。在阿裏IPO時，將出售0.6%股份。以阿裏的招股定價上限66美元來計算，中投公司將從中套現近10億美元。此次出售之後，中投公司仍將持有阿裏總股數的2.1%。

　　時間追溯到2012年9月，阿裏向美國雅虎開展了大規模的股權回購計劃，該筆涉及76億美元的回購計劃于2012年9月18日完成。在當時阿裏回購所動用的資金中，自有資金為17億美元，普通股融資20億美元，優先股為19億美元，銀行貸款為20億美元。而中投公司正是在這一節點以約10億美元入股阿裏。如今，該筆投資已經增值40億美元至約50億美元，增長近四倍。

　　和中投同批入股阿裏的國家開發銀行和中信資本，也將在此次IPO中出售部分股份。其中，國家開發銀行大約出售阿裏集團總股份的0.2%，此次出售之後，國開行仍將持有阿裏集團總股份的0.2%；中信資本也將出售約佔阿裏集團總股數0.2%的股票，此次出售之後，中信資本還將持有阿里巴巴集團總股數的0.8%。

　　雅虎最多套現80億美元

　　對於矽谷老牌巨頭雅虎來説，從IPO中出售持有阿裏股份將至多套現80億美元，相比之下，其9年前涉足阿裏的投資額僅為10億美元。根據彭博社報道，阿裏包括雅虎、SilverLake附屬實體等股東計劃以每股60~66美元的價格出售合計3.2億股美國存托股份，其中雅虎將出售1.22億股，合計最多套現80.3億美元。

　　記者查閱資料後發現，雅虎這次擬出售4.9%的股份，其比重是所有股東中最高的，遠遠領先於第二名FengmaoInvestmentCorporation的0.6%。在IPO之前，雅虎還持有22.4%的股份，但IPO後其持股比例將減少至16.3%。

　　雅虎拿到這麼多錢後，是否將有助於其“鹹魚翻身”？彭博彙編的資料顯示，在截至6月底的第二財季，公司貨幣資金只有43.1億美元，低於去年同期的47.9億美元。

　　眾所週知，在網際網路行業，一家公司的現金越多，其就越有能力進行收購和對外擴張，而好的收購是使公司保持競爭力和盈利增長的重要途徑。對於雅虎來説，自從梅耶爾接手CEO後，其收購就在加速，但一些業內人士認為雅虎並沒有 “一錘定音”的收購。

　　同時，雅虎出售阿裏股份後，可以進行更多股份回購，以提振股東信心。

　　據統計，今年以來雅虎累計下跌2.1%，遠跑輸同期標普500指數的漲幅9%，其最新市值為394億美元。

　　上市引發中概股調整

　　據《華爾街日報》援引知情人士報道，阿裏已于昨日在紐約啟動上市路演，向投資者推介股票。該公司將組建兩個由銀行家和高管組成的團隊，分頭與美國、歐洲和亞洲的投資者會面。

　　這場聲勢浩大的推介會預計在9月18日結束。如果不出意外，阿裏的股票將於當晚定價，9月19日在紐約證交所掛牌交易，股票代碼“BABA”。

　　由於阿裏到來引發的市場資金量的調整，中概股中的電商公司日子並不好過。以今年5月上市的聚美優品為例，該股曾在8月15日創下了37.99美元的歷史新高，隨後一路走低，截至9月5日，該股收盤價報28.82美元，半月時間下跌24%。

　　不過，市場觀察人士也認為，阿裏的定價和估值相對比較穩健，因為其發行超過200億美元的股票也不輕鬆。為此，阿裏計劃拿出IPO中約5%的股票用於 “親朋好友”購股計劃。如果阿裏IPO的融資規模為200億美元，則其“親朋好友”購股計劃的規模將達到10億美元左右。

　　該計劃允許僱員及其他相關人員在股票公開交易前，以IPO價格購買股票並賺取上市後的升值收益。其他一些赴美上市的中資公司也採用了這類計劃，比如微網志和京東等。阿裏相關人士在接受記者採訪時並未對上述計劃的執行或政策給予具體解釋。