大同煤業重啟資産注入 山西煤企收穫近4年最好盈利

　　大同煤業(601001)從21日復牌至今，3個交易日收穫了近30%的漲幅。

　　不得不説，時隔5年後重啟煤炭資産注入，不僅是大同煤業由甩包袱向求盈利轉折的關鍵點，更是本輪煤價上漲後，老牌“煤老大”山西省對煤炭國企資産證券化方向的探索與嘗試。

　　時隔5年重啟煤炭注入

　　7月20日晚間，停牌近一個月的大同煤業公告，公司終止籌劃發行股份購買資産事項，改為現金收購控股股東同煤集團持有的同煤大唐塔山煤礦(下稱“塔山煤礦”)21%股權。

　　公告顯示，此前大同煤業已持有塔山煤礦51%的股權，此外同煤集團、大唐國際發電股份有限公司分別持股21%、28%。本次購入了控股股東所持股份後，大同煤業持股比例將上升至72%。

　　塔山煤礦2015年度和2016年度分別實現營業收入46.71億元和65.5億元；凈利潤3.5億元和7.25億元，算是同煤集團旗下優質的煤炭資産，對未來大同煤業的業績多有助益。

　　儘管只是進一步提高了對原有旗下控股子公司的持股比例，但這也是時隔5年後，大同煤業重啟煤炭資産注入的轉捩點。

　　大同煤業控股股東同煤集團被稱作山西“煤老大”，是全國億萬噸級動力煤生産企業之一和煤電高度一體化的大型能源集團。除大同煤業外，同煤集團旗下還有A股公司漳澤電力。漳澤電力被作為集團電力資産的整合平臺，而大同煤業也被定義為集團優質煤炭資産的整合平臺。

　　2006年上市後，大同煤業通過上市募資完成了塔山煤礦的投産，並在2012年1月正式完成了燕子山礦的收購。但此後，煤炭價格一跌不起，大同煤業的盈利狀況也急劇下滑。

　　期間，為了挽回業績頹勢，同煤集團多次出手接盤大同煤業的虧損煤礦資産和債務。

　　煤企4年來最好盈利

　　支撐大同煤業有底氣再吸收煤炭資産的，是近兩年來煤炭價格的大幅回升。

　　近期，山西11家涉煤上市公司中，有8家陸續公告了2017年上半年業績預告或盈利預測。除大同煤業表示2017年上半年業績將有重大變動外，其餘7家均稱期內將實現盈利，且盈利水準部分已超過2013年同期。

　　潞安環能7月20日公告，預計2017年前6個月將實現凈利潤11億元至12億元，同比增長2036.27%至2230.48%，煤炭開採行業平均凈利潤增長率為203.73%。這一成績雖不及2012年中期的18.26億元，卻已好于2013年中期的9.43億元。

　　此外，西山煤電業績預告也稱，期內預計實現凈利潤8.96億元至9.51億元，同比增長720%至770%。這一成績也略好于2013年中期8.94億元的盈利。而陽泉煤業2017年上半年預計凈利潤也達8.2億元左右，同比增長865%。

　　除國有煤炭企業外，山西民營煤企盈利情況也持續向好。美錦能源預計2017年上半年盈利4.8億元至5.2億元，同比增長389.66%至430.46%。而蘭花科創預計期內將實現凈利潤4.9億元至5.2億元，成功實現扭虧為盈。

　　同樣受益於煤炭市場火熱，作為下游運輸行業的大秦鐵路業績也大幅增長，2017年上半年預計凈利潤增幅達90%。

　　煤炭資産加速整合

　　作為老牌的煤炭大省，山西過去幾年受制于煤價低谷，涉煤上市公司業績普遍不佳，也無法實現將煤炭資源整合注入上市公司進行資本運作的構想。不過，隨著供給側改革不斷深入，煤炭高價回歸，下一步山西或將持續在煤炭優勢資源加速資本化方面有所動作。

　　2017年初山西國企改革的大幕已經拉起。省委書記駱惠寧喊話稱，山西國企國資改革已經到了非改不可、不徹底改不行、不抓緊改不行的歷史關口。2月，山西省副省長兼國資委黨委書記王一新也提出，18家國有控股上市公司今年開始，每年都必須在資本市場上有動作。

　　今年以來，山西上市國企已屢屢傳出資産轉讓、整合的消息，涉及煤炭、電力、鋼鐵等多個行業。

　　3月22日通寶能源、太鋼不銹相繼公告，國際電力將通寶能源3586萬股無償劃轉給太鋼集團，佔總股本的3.13%。太鋼集團擬將太鋼不銹4514萬股無償劃轉給國際電力，佔總股本的0.79%。對於此次股權劃轉，雙方均稱是為深化太鋼集團與晉能集團戰略合作。

　　5月24日晚間，*ST三維公告稱，山西路橋建設集團有限公司擬通過購買陽泉煤業(集團)有限責任公司所持有的山西三維華邦集團有限公司100%股權，間接持有三維華邦所持上市公司27.79%的股權，間接控股上市公司。

　　5月底，山煤國際也發佈公告稱，擬將持有的山煤國際能源集團華南有限公司和山煤國際能源集團忻州有限公司的各100%股權分別轉讓給山煤有色金屬有限公司和山煤農業開發有限公司。

　　除加速國有企業改革外，山西省還率先試點煤電聯營。