索菱鉅資加碼車聯網 標的公司首季營收3萬元

　　日前，索菱股份披露了公司重大資産重組方案，根據該方案，公司擬以7.17億元的價格收購兩家科技企業三旗通信和英卡科技，兩家公司的增值率分別為593.24%和1370.33%。

　記者注意到，收購標的目前經營業績不佳，其中一家公司在2016年第一季度收入僅為3.36萬元，且其經營高度依賴關聯交易。但在收購方案中，這家公司的估值超過了1億。

　　即便如此，資本市場仍然給予本次重組以熱捧。不過，在公司7月5日復牌後，股價連續漲停的同時，部分索菱股份的原股東選擇了套現離場。

　　【估值】

　　收購增值超6倍

　　重組方案顯示，索菱股份擬以26.42元/股向交易對方發行1916.22萬股，並支付現金2.11億元，合計作價7.17億元收購三旗通信100%股權(5.9億元)、英卡科技100%股權(1.27億元)。

　　公開資訊顯示，索菱股份是車載資訊終端及車聯網服務的國內領先企業，其特點在於硬體的研發和設計。三旗通信和英卡科技均主要從事通信技術研發和設備研發、生産和銷售業務。

　　值得注意的是，本次交易標的——三旗通信和英卡科技被給予了較高增值率。兩家公司的合計預評估增值達到6.13億元，增值率為666.07%。

　　三旗通信方面，截至2016年一季度末凈資産為8342.58萬元，預評估增值49491.42萬元，預評估增值率為593.24%；英卡科技的增值率更高。其截至2016年一季度末賬面凈資産862.80萬元，預評估增值11823.20萬元，預評估增值率達到了1370.33%。

　　事實上，被給予高增值率的英卡科技是成立僅僅兩年的新公司，其2014年6月成立，註冊資金625萬元。

　　高增值率帶來的是高價收購。根據重組方案，本次發行股份及支付現金購買三旗通信的交易價格確定為5.9億元，英卡科技的交易價格確定為1.27億元。

　　高價收購情況下，公司的財務能力承壓。索菱股份一季度合併資産負債表顯示，公司截至一季度末的貨幣資金為4.2億元，遠低於收購三旗通信和英卡科技的價格

　　在貨幣資金有限的情況下，索菱股份決定在此次收購中只支付現金2.11億元，其餘則採取定增非公開發行股票方式進行募資。

　　重組預案顯示，本次交易中上市公司擬向不超過10名特定投資者發行股份募集配套資金，其中23000萬元用於支付交易對價及交易費用。值得注意的是，本次發行股份募集配套資金的發行對象為肖行亦等方面，其中肖行亦為索菱股份控股股東、實際控制人，為索菱股份關聯方。因此，本次發行股份募集配套資金構成關聯交易。

　　索菱股份表示，通過收購三旗通信和英卡科技，公司將形成車聯網“軟體+硬體+運營平臺”的全産業鏈的經營模式，成為車聯網平臺運營商。

　　【業績】

　　英卡科技承諾2016年凈利增2倍

　　在高增值率的背後，標的公司的經營表現並不佳。英卡科技的財務數據顯示，這家公司去年的營收僅相當於估值的零頭。

　　財務數據顯示，2014年，英卡科技的營業收入為0，2015年全年營收為772.29萬元，2016年一季度為3.36萬元。同時，在2015年，772.29萬元的營收中，184.12萬元是産品銷售收入，佔營收的23.8%，其餘全部為技術服務及轉讓收入。今年一季度的3.36萬元營收則全部為技術服務及轉讓收入，沒有任何産品銷售收入。

　　在盈利能力指標上，英卡科技的表現也不穩定：2014年度、2015年度、2016年1-3月實現凈利潤僅分別為-6.32萬元、341.43萬元、-25.38萬元。

　　對此，公司表示，英卡科技成立於2014年，成立初期主要從事産品的研發及市場開拓工作，2014年未産生收入由於發生了少量的費用，導致凈利潤為負數。而今年一季度無産品銷售業務，技術服務及轉讓業務只實現了少量交付驗收，因此營收較小。同時由於發生了一定的人工、房租水電等費用支出，導致凈利潤為負數。

　　在給出高溢價的同時，英卡科技也給出了高額的業績承諾。收購方案顯示，英卡科技2016年至2018年承諾凈利潤分別不低於1000萬元、1200萬元和1600萬元。這意味著在一季度虧損25萬元的基礎上，英卡科技在後面三個季度內至少要獲得1025萬元的凈利潤，這相當於2015年全年凈利潤的3倍之多。

　　在業務方面，英卡科技對於關聯企業還存在著高度依賴。

　　記者注意到，在英卡科技主要客戶和主要供應商榜單上，均包含有其關聯方武漢聞風多奇軟體有限責任公司(以下簡稱“聞風多奇”)。

　　工商資訊顯示，聞風多奇總經理是鄒鋆弢，後者也持有該公司90%的股份。與此同時，鄒鋆弢還是英卡科技持股30.4%的股東，本次索菱股份重組的交易方之一。

　　2015年，聞風多奇為英卡科技貢獻了37.74萬元營業收入，佔營收總額的4.89%。為英卡科技第五大客戶。同時，英卡科技2015年向聞風多奇進行了23.41萬元的採購，採購內容為“人力資源”。

　　對此，索菱股份表示，由於軟體開發技術具有相通性，在業務量較大、人員臨時性短缺的情況下，英卡科技與聞風多奇之間會有部分業務和人員合作，“在聞風多奇的業務量較大、人員臨時性短缺時，會將部分業務交給英卡科技完成。”

　　新京報記者發現，英卡科技與聞風多奇辦公場所位於同一棟樓。查詢工商資訊顯示，英卡科技住所位於武漢光谷軟體園藍域商界2號樓4樓405號，後者則在該樓二層208號房。

　　新京報記者以投資者身份在深交所互動易上就英卡科技高增值率提問，索菱股份回應稱：關於標的公司估值的説明敬請查閱公司重組預案修訂稿。

　　三旗通信方面，索菱股份稱其近兩年“營業收入和凈利潤基本保持穩定。”2014年和2015年的營收分別為3.34億元和3.30億元。

　　三旗通信2016年至2019年承諾凈利潤分別不低於4000萬元、5000萬元、6000萬元和6600萬元，與2015年的凈利潤3684.83萬元相比，這意味著其凈利潤增速要達到8.5%以上。

　　【股東】

　　索菱股份近期連遭減持

　  記者注意到，在索菱股份宣佈高價收購三旗通信和英卡科技之前，其主要股東曾發生變化。

　　據東方財富網數據，截至去年年中和去年年底，索菱股份的十大流通股東均全部為新進股東；而截至去年三季度末和今年一季度末的十大流通股東中，有九家屬於新進。而從去年第二季度到今年一季度末，十大流通股股東合計持股比例始終維持在10%以上。

　　在重組方案公佈、公司股票復牌之後，索菱股份股價發生了異動，其在復牌後的7月5日-7日連續三天漲停，從復牌時的31.74元飆漲至42.24元。在此情況下，公司于7日晚發佈股票交易價格異常波動公告，稱三日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%，但除上述重組方案外，未披露其他資訊。

　　不過，在股票復牌並大漲的時候，索菱股份的原有重要股東卻已經紛紛宣佈將實施減持行動。

　　索菱股份7日晚發佈公告，股東深圳市珠峰基石股權投資合夥企業(有限合夥)計劃將在未來六個月內，以集中競價方式或大宗交易方式減持公司股份不超過約1049.8萬股。而截至公告前，該股東持有索菱股份1049.8萬股，持股比例5.74%，這意味著該股東有可能在半年內賣掉所有股份。對於減持原因，索菱股份表示是珠峰基石自身發展的資金需求。

　　除了珠峰基石之外，索菱股份的另一大老股東也在全盤清理持有公司的股份。

　　華聞傳媒6月下旬發佈公告，公司間接控股子公司新疆華商盈通股權投資有限公司(以下簡稱“華商盈通”)擬出售其持有的索菱股份820.8萬股股份，佔索菱股份總股本的4.49%。索菱股份未在公告中對此予以披露。

　　華聞傳媒8日晚發佈公告稱，截至7月7日，華商盈通已經出售了其持有的索菱股份820.8萬股股份，累計實現稅前的投資收益約27262.38萬元。本次處置後，華商盈通不再持有索菱股份的股份。

　　

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