四川國企混改典型：沱牌集團股權轉讓完成交割

　　作為川酒“六朵金花”之一，沱牌舍得(600702)的控股股東四川沱牌舍得集團有限公司(以下簡稱沱牌集團)此番戰略重組可謂一波三折，如今終於圓滿完成。

　　2016年6月30日下午，沱牌集團股權轉讓及增資擴股項目股權交割儀式在西南聯合産權交易所正式舉行，遂寧市委書記、市長趙世勇，沱牌集團董事長李家順、天洋控股集團董事局主席周政等悉數出席。證券時報·蓮花財經(ID：lianhuacaijing)記者注意到，此次沱牌集團重組創下了四川省國企混改最高增值額，隨著股權轉讓交割的完成，也標誌著天洋控股將正式入主沱牌集團。

　　川國企混改典型案例

　　早在2015年1月份，便由射洪縣政府主導對沱牌集團進行戰略重組，並公開掛牌轉讓國有股權並增資擴股。在首次掛牌中，沱牌集團通過西南聯合交易所轉讓控股權，以12.19億元的價格將38.78%股權掛牌轉讓及增資擴股。

　　不過，直到2015年3月份第二次延期公告期滿，仍未徵集到意向受讓方，上述股權掛牌轉讓被迫中止。時隔4個月後，沱牌集團再度發佈掛牌轉讓公告。與首次轉讓相比，直接轉讓股權數量未變，但受讓價格卻從12.19億元上漲到20.32億元；但對接盤方的限制條件則明顯降低，對受讓方的總資産要求從不低於100億元降低到不低於40億元，2012年~2014年連續盈利。

　　同年8月19日，沱牌舍得公告透露了中標人，意向受讓方按照網路競價方式進行了公開競價，最終確定天洋控股作為沱牌集團國有股權轉讓及增資擴股的受讓方。據悉，沱牌集團股權競價共有四家企業參與，起始價為每股12.5元，報價次數合計達到203次。

　　證券時報·蓮花財經記者注意到，天洋控股以每股23.51元的最高價格競得沱牌集團股權，總價38.22億元，溢價率超過88%。在此次股權轉讓及增資擴股完成後，天洋控股將獲得沱牌集團70%股權，而射洪縣人民政府依然持有沱牌集團30%股權。

　　實際上，此次沱牌集團戰略重組意義重大，是四川省國有企業混合所有制改革的一宗典型案例。值得注意的是，標的成交價較掛牌底價溢價88%，較評估金額溢價213%，也創下目前四川省國企混改的最高增值額紀錄。

　　在儀式現場，沱牌相關人士告訴記者，此次項目交割儀式標誌著沱牌集團戰略重組項目正式進入最後的交割階段。與此同時，各方將開始辦理沱牌集團工商變更，資産的清算和移交，以及召開公司新一屆股東大會，組建新的董事會、監事會和管理層。待股權交割相關工作完成後，沱牌集團戰略重組將正式完成，預計7月上旬混改就將基本結束了。

　　今年銷售目標30億

　　作為沱牌集團最為主要的資産，上市公司沱牌舍得的經營業績對集團至關重要，證券時報·蓮花財經記者在其廠區注意到，2016年實現營業收入30億元的橫幅尤為醒目。

　　講到業績目標，對於新入主的天洋控股壓力巨大，在與射洪縣政府的協議中約定，投資人必須承諾做大沱牌舍得酒業，2018年沱牌集團銷售收入力爭實現50億元，稅收10億元；2020年銷售收入實現100億元，稅收20億元。然而現實也是殘酷的，以沱牌舍得為例，2015年該上市公司完成營業收入為11.56億元，同比下降20%，實現凈利潤713萬元，同比減少47%。

　　對此，上述沱牌集團人士表示，50億元和100億元的收入目標是政府對受讓方的期望值和條件，最終是落實到了雙方的正式協議。實際上，天洋控股也是比較著急，在去年11月就要求改善行銷。因而公司對行銷的調整去年已開始，沱牌集團管理層也希望天洋提前介入，把最薄弱的行銷環節改進。混改不能影響業務，2014年~2015年的收入不是很理想，和推進混改過程中一線人員的觀望心態是有關係的。

　　據悉，此前天洋控股執行董事劉力已經以聘任的形式進入沱牌舍得，並於2016年2月曾以沱牌舍得行銷公司總經理的身份出現在銷售動員大會上。上述人士進一步透露，橫幅中的營收30億元目標是集團公司的，為沱牌舍得定下的年收入目標為20億元。劉力進入以後做了很詳細的調研和溝通，這樣的目標是有依據、切實可行的，真正把激勵手段落實到位是能完成目標的，主要靠走量，不靠價格提升。

　　他告訴記者，天洋控股對行銷做了一些改革，激勵機制上、人員做了一些大的調整，提升了積極性。目前，沱牌舍得已經在逐步梳理産品線、調整産品價格，今年沱牌將聚焦舍得、陶醉、特曲、天曲4個産品，其他的逐步淡化和淘汰掉。在整個市場中，舍得和沱牌系列庫存還是比較合理的，1個月左右。

　　需要提醒的是，進入2016年以來，沱牌舍得在業績上也有大幅回升，一季度完成營業收入為4.26億元，同比增長35%；公司凈利潤為1218萬元，同比增長179%。