已披露的上市公司2015年年報顯示，多只企業年金計劃在股票市場上進行了增減持操作。9家企業的企業年金計劃新進17隻股票，中石油、工商銀行、中國平安的企業年金計劃減持了部分持股。

　　持股有進有退

　　截至去年末，全國共有75454家企業建立了企業年金，積累基金9525.51億元。在投資管理方面，實際運作資産金額達9260.30億元，合計建立2993個組合。從全國企業年金基金投資收益率情況看，單一計劃中的“含權益類”組合在樣本組合數方面居首位，達1844個，去年末資産金額為6756.32億元，去年加權平均收益率達10.50%。其他計劃中的“含權益類”組合以及集合計劃中的“含權益類”組合的當年加權平均收益率居於所有組合的前兩名，分別為12.46%和12.00%。

　　已披露的上市公司2015年年報顯示，去年四季度，“中國石油天然氣集團公司企業年金計劃”減持了北方創業、山東路橋、通富微電、博世科，“平安相伴今生企業年金集合計劃”減持了美欣達，“中國工商銀行股份有限公司企業年金計劃”減持了大地傳媒。上海鐵路局等9家企業的年金計劃新進東風科技等17隻股票。中石油、建設銀行、工商銀行、中國平安的企業年金計劃分別對所持的新綸科技、遠方光電、恒鋒工具、美欣達股份保持倉位不變。中新科技、久遠銀海、會稽山、普路通、高科石化等多只股票受到多個企業年金賬戶的青睞。

　　某基金管理人士表示，市場化運作以來，企業年金投資經歷了多輪牛熊市的考驗。企業年金的權益類資産配置比例不超過30%，大類資産配置以及類屬資産配置是獲得理想收益的關鍵。

　　管理人強調長期投資

　　某養老險公司年金業務負責人表示，經過前幾年的快速發展，企業年金市場的增速大大放緩，運作當中也存在門檻較高、計劃形式較單一、運作成本較大等問題。保險公司希望通過傳統及創新業務，補充和銜接好養老金業務的三個支柱。從産品角度看，如果落實團體年金保險及配套優惠政策落地，商業保險可以對加強第二支柱發揮積極的作用，從而豐富養老金有效供給。

　　對於企業年金未來的投資思路，華夏基金相關負責人認為，企業年金的投資理念需要在投資實踐中不斷完善。應強調以安全墊為核心的風險操作預算操作，權益類風險暴露嚴格執行風險預算。同時，提高存款、信託等成本估值類資産的投資比例，並採取持有到期策略。

　　該負責人表示，企業年金的長期投資理念需進一步得到確認，而考核機制和資金分配的壓力是年金投資“追漲殺跌”的動因之一。在受託人層面，無論是末位淘汰機制還是資金分配向短期表現較好的投資管理人傾斜，實質上都是追漲殺跌的做法。由於各投資管理機構乃至投資經理的風格存在差異，在不同市場環境各有擅長，而市場風格是多變的，追漲殺跌或許會導致與期望相反的結果。受託人在資金分配時更應關注管理機構的長期業績表現和投資經理的邏輯，不應簡單地以短期業績為主要標準。年金投資管理人應呼籲年金委託人、受託人立足長遠，適當拉長考核期，發揮年金長期資金的優勢。