反覆停牌籌劃9個月，冠福股份收購垂直電商塑米資訊的資産重組方案存在諸多疑點。在深交所一步步“逼問下”，冠福股份在3月29日披露了修改後的重組預案，解釋了此前被疑關聯交易、估值暴增、業績承諾等問題。

　　在冠福股份長達46頁的深交所問詢回復公告裏，仍有不少疑問未解。新京報記者調查塑米資訊旗下的塑米城(B2B電商平臺)發現，其網站上的不少求購資訊，為自稱塑米城員工的人發佈。塑米資訊創始股東鄧海雄、黃孝傑表面看似與上市公司無關係，但上述兩人曾同為上海益金行股東。而上海益金行控股股東，則為冠福股份實控人家族關係密切人士。

　　陶瓷商17倍溢價收購電商平臺

　　以日用陶瓷、竹木製品等家居用品製造與分銷為主業的冠福股份，正在試圖搭上網際網路電商這趟“快車”。3月29日，反覆停牌近9個月的冠福股份披露了資産重組交易預案修訂稿，擬發行股份及支付現金購買上海塑米資訊100%股權，以16.8億元並購塑米資訊。此交易隨即遭到深圳證券交易所問詢。

　　塑米資訊2014年5月成立於上海自貿區，主營業務為塑膠原料為主的化工大宗商品交易電子商務平臺和供應鏈管理，其運營的“塑米城”為其主要收入來源，于2014年上線運營。

　　以今年3月31日為審計評估基準日，塑米資訊預估值為16.82億元，較截至2015年12月31日的凈資産賬面價值增值達到了15.9億元，預估增值率為1720%。

　　對應17倍的溢價，塑米資訊股東承諾今後3年實現的扣除非經常性損益後的凈利潤分別不低於1.15億元、1.5億元、2.25億元。這一業績承諾，與塑米資訊近兩年的業績比較，增幅巨大。2014年、2015年，塑米資訊的總營收分別為1.55億元及20.63億元，凈利潤分別為-33.94萬元和2536.6萬元。

　　塑米資訊目前的主要盈利業務為集採業務(自營現貨)、寄售業務。客戶可通過線上等銷售渠道免費發佈求購資訊，塑米城對免費找貨服務獲取的客戶需求進行分類處理，對於平臺自營現貨能夠及時匹配的客戶需求則直接與客戶達成交易(即轉換為自營模式)，對於平臺自營現貨無法及時匹配的客戶需求，則幫助客戶免費對接平臺第三方供應商資源。

　　“一般比較大的塑膠産品生産商都不太會選擇電商平臺採購，因為需要的量大，金額多，而電商平臺一般都有賬期。另外我們購買前都需要反覆試料，所以基本上都有固定的原材料供應商。”華東一大型塑膠産品生産企業接受記者採訪時表示。

　　自稱塑米城員工者發佈求購資訊

　　塑米資訊稱，任何用戶都需要以實名的形式註冊，在發佈報價和求購前，需要用戶上傳公司三證。

　　4月1日，記者在未註冊情況下，在塑米城上填寫了一條求購資訊。資訊提交後，網站提示會有客服人員與記者聯繫，但截至發稿，仍未有人員聯繫記者。

　　記者隨機點擊了一位名為“肖瞳”的求購者發佈的資訊，該求購者求購牌號為HDPE 6888的石化産品49.5噸，價格為9000元。

　　記者點擊這位名為“肖瞳”的求購者留下的QQ，直接跳轉至一個聊天界面，但在“肖瞳”的用戶名後，還寫有“塑米城”三字。

　　記者詢問其是不是塑米城員工以及“為何在自家網站發佈求購資訊”，其回答自己為塑米城員工，在網站發佈求購資訊是因為部分貨源公司並沒有。

　　記者還隨機點擊了另外數條不同發佈者的求購資訊，聯繫方式跳轉後，指向的聯繫每人平均同上述情況一致，為帶有“塑米城”或“塑米銷售”尾碼的聯繫人。

　　記者還隨機點擊了“市場報價”欄中的報價資訊。一單位為百惠行的張先生發佈了兩條市場報價，兩條報價資訊雖都標示張先生的聯繫方式，但點擊跳轉後，卻分別指向帶有“塑米城”名稱尾碼的“賴龍長”、“顧海艷”的QQ聊天界面。

　　此外，在“市場報價”欄中，每一條報價資訊後均附有一個下載連結，可下載Excel表格式樣的報價資訊。記者挑選了幾條下載次數在200以上的資訊下載，但打開後均為空白表格，並無內容。

　　對於這些情況，記者也試圖聯繫塑米資訊採訪，但其客服一直未能提供有效的聯繫方式。

　　記者查閱全國企業信用資訊公示系統發現，在2015年的10月22日，塑米資訊因隱瞞真實情況、弄虛作假被列入經營異常名錄，改正後於當年11月18日被移出。

　　標的股東與上市公司實控人關係密切

　　在冠福股份收購塑米資訊中，關聯交易也是被市場質疑的問題之一。重組預案顯示，廣東金鑫源是塑米資訊2015年的第三大客戶，交易額為1.01億元，佔當期收入的比例為4.9%。廣東金源昌則是塑米資訊2014年的第五大供應商、2015年的第二大供應商，交易額分別為448.42萬元、1.68億元。

　　廣東金鑫源是廣東金源昌的全資子公司，金源昌受塑米資訊實際控制人鄧海雄的控制。廣東金鑫源、金源昌與塑米資訊構成關聯關係。對於這筆關聯交易，冠福股份在深交所問詢函回復中表示，金源昌為塑膠原材料行業供應商和貿易商，塑米資訊與其的關聯交易是業務上需要，且符合市場定價，不存在不合規問題。

　　記者調查發現，除此關聯交易外，冠福股份與塑米資訊創始人鄧海雄、黃孝傑還通過一家名為上海益金行的企業有著密切關聯。

　　根據塑米資訊微信公眾號上披露的資訊，塑米資訊2014年5月份成立後，獲得金源昌集團A輪投資3000萬元人民幣。而冠福股份披露的塑米資訊股權資訊顯示，鄧海雄作為主要投資人聯合黃孝傑電商團隊創立塑米資訊，創始資本3000萬元設立，鄧海雄出資2700萬元佔股90%，擔任總裁；黃孝傑佔股10%，為COO。

　　鄧海雄即為金源昌實控人，黃孝傑在入資塑米資訊前，則創辦工業耗材(MRO)電子商務平臺---百買商城。百買商城由上海百買電子商務科技有限公司負責經營管理，百買電子則為成立於2008年的上海益金行工業科技有限公司的全資子公司。

　　全國企業信用資訊公示系統還顯示，鄧海雄、黃孝傑均為上海益金行的股東，分別持股4%、0.34%。上海益金行則多次出現在冠福股份的關聯交易名單中，根據冠福股份歷年關聯交易披露的資訊，上海益金行的大股東為潘進喜，持股25.09%，其與冠福股份實控人林福椿養女林彩燕為夫妻關係。

　　公開資料顯示，上海益金行投資，黃孝傑負責運營的百買商城或已經失敗，負責運營的公司百買電子2015年年報顯示其已經歇業，在網路上也已無法找到百買商城網址。

　　上海益金行日子也不好過，2015年年報顯示其同樣處於歇業狀態。此外，上海益金行還因合同糾紛，在去年5月被太倉市工投科技訴訟，包括潘進喜等幾名大股東的股權已被凍結至2017年；上海益金行的子公司青島益金行，則因涉及11起案件，在去年9月被青島中院納入失信被執行人名單。