*ST廈華將為其頻繁停復牌付出代價。3月11日晚間，因為調整定增方案尚在停牌中的*ST廈華披露公告揭示了一個頗具戲劇性的變化：公司將終止定增並進入重大資産重組停牌程式。自從去年1月停牌籌劃重大資産重組至今，*ST廈華在“重組方案”和“非公開發行方案”之間切換之“自如”，停復牌之隨意，可謂少見。為此，上交所于3月11日當天即向公司下發監管函，明確指出，對於公司涉嫌籌劃重大資産重組和非公開發行不勤勉盡責、停牌辦理不審慎等行為，將啟動紀律處分程式，予以嚴肅處理。

　　3月7日，*ST廈華發佈停牌公告，稱將對公司2015年9月發佈的非公開發行預案進行調整，公司將自當日起停牌不超過5個交易日。而臨近復牌時間，公司卻做出了一個又讓市場咋舌的決定——“擬終止非公開發行，並進入重大資産重組停牌程式”。

　　對於熟悉*ST廈華的投資者而言，其在“定增”與“重組”之間隨意切換已經不是第一次了，且最新的公告再一次證明其“善變”，可謂滬深兩市少有。回查公告，2015年1月6日，公司申請重大資産重組停牌。根據後期披露的重組內容，其大致方案為：向上海火瀑雲計算機終端科技有限公司的全體股東購買火瀑雲股權，可能採取的方式為發行股份及支付現金方式購買資産，同時將進行募集配套資金。由於聲稱收購涉及海外核查事項等原因，公司的復牌日期亦一拖再拖。

　　至去年7月15日，也就是停牌6個多月後，公司卻突然宣佈，因盡職調查期間發現“火瀑雲”尚未完成“網路文化經營許可證”的重新備案等原因，影響重組進度，公司決定將重組標的更換為杭州愛財網路科技有限公司。

　　而長時間的停牌，標的的更換，最終等來的卻是“重組”變“定增”的結果。9月8日，停牌接近8個月後，*ST廈華又宣佈，因為就估值作價等原因存在分析，決定終止重組。同日，公司決定進入定增程式。9月19日，公司終於復牌併發布了定增方案，公司將向包括當代投資在內的多名對象發行股份募資不超過5.06億元，用於收購蘋果資訊26.5%股權並對其增資，同時補充公司流動資金。

　　但是，“折騰”並沒有就此結束。12月28日，*ST廈華因擬調整非公開發行方案停牌，而數天之後的2016年1月5日，公司復牌時又稱決定不調整非公開發行方案。鋻於此，3月7日公司股票再次因擬調整非公開發行方案停牌，已分不清是第幾次“出爾反爾”了。直到3月11日，公司收到的問詢函又顯示其擬終止非公開發行，並進入重大資産重組停牌程式。在前期用一個定增方案替換了“長達8個月的重組”之後，這一次公司意欲再用“重組”替換“定增”，其“變臉”之突然再一次刷新了投資者的認知。

　　為此，監管部門亦對公司表示出高度的關注。上交所在問詢函中明確指出，上市公司重大資産重組和非公開發行事項對公司和投資者影響重大，公司董事會應當勤勉盡責，審慎決定。*ST廈華近一年來先後終止重大資産重組和非公開發行，公司股票長期停牌。為此，上交所要求公司董事會核實重大資産重組和非公開發行啟動、調整和終止等事項的具體過程和主要原因，並提供董事會勤勉盡責的事實依據，並請重大資産重組和非公開發行的相關仲介機構發表專業意見。

　　*ST廈華將為其隨意的停復牌遭到監管部門的處分。根據問詢函，上交所對於公司涉嫌籌劃重大資産重組和非公開發行不勤勉盡責、停牌辦理不審慎等行為，將啟動紀律處分程式，予以嚴肅處理。公司需在3月15日之前落實上述事項，並履行資訊披露義務。