做為煤炭企業，金瑞礦業去年12月開始停牌，擬向青投集團出售西海煤炭100%股份，收購成都魔方，進軍遊戲行業。金瑞礦業不做煤炭轉行做遊戲，也引起了監管層的注意。2月19日，上交所連發兩函，關於標的資産盈利可持續性、估值差異和交易風險等遊戲類資産並購的常見問題進行問詢。2月24日，公司發佈公告，對上交所重大資産重組問詢函延期回復。而這也是金瑞礦業近年來的又一次重組。

　　出售西海煤炭 收購成都魔方 上交所連發兩函問詢

　　據了解，金瑞礦業是青海省國資委旗下的上市公司，主營業務為煤炭開採和銷售。近年來，在整個煤炭行業下行的趨勢下，金瑞礦業整體也呈現出下滑的趨勢，重組勢在必行。

　　據披露，2015 年 12 月金瑞礦業開始停牌，籌劃重組事項，並出售標的資産西海煤炭。據披露，本次交易公司擬向青投集團出售西海煤炭 100%股權，而標的資産西海煤炭 100%股權為 2008 年公司向青投集團發行股份購買而來。

　　2015 年 6 月，公司對西海煤炭進行貨幣增資15，000 萬元，增資完成後，西海煤炭註冊資本將由 20，022.45 萬元增至 35，022.45 萬元，而2015 年 12 月公司開始停牌，籌劃重組事項，並出售標的資産西海煤炭。

　　上交所在問詢函中要求其對在煤炭行業整體下行的情況下進行增資的原因及合理性，增資後半年即出售標的資産的原因及是否損害中小投資者利益進行答覆。

　　同時，本次交易前，金瑞礦業與青海能源公司、西海煤電存在同業競爭情況，上交所要求其補充披露公司控股股東及實際控制人是否存在將其下屬的煤炭資産注入上市公司的承諾，本次交易公司擬向青投集團出售西海煤炭100%股權是否存在違反前期承諾的情形。

　　除此之外，上交所也重點關注了擬出售標的西海煤炭本身的狀況。

　　預案披露，標的資産西海煤炭因所屬柴達爾井田露天綜合治理建設工程施工合同糾紛問題被訴訟，涉案金額為工程施工款2，000 萬元。上交所重點問詢了上述訴訟事項是否已計提負債以及對本次交易作價的影響。除此之外，標的資産其他應付款為 1.33 億，長期應付款為6899 萬元。上交所問詢了上述債務的具體構成情況，是否為關聯方借款。

　　除此之外，問詢函中關於成都魔方資産盈利可持續性、估值差異和交易風險等遊戲類資産並購的常見問題，一共達18個。其中成都魔方的高溢價，引起上交所的高度關注。

　　預案披露，2015 年 5 月，杭州悠可化粧品有限公司將成都魔方股權轉讓給青島金王時，標的資産估值為 2.3 億元；同時，2015 年 6 月，北京紫金雲投資管理有限公司將成都魔方股權轉讓給寧晨時，標的資産估值為 2 億元；而本次交易成都魔方的交易價格為 7.2 億元。上交所讓其補充披露標的資産在短期內估值大幅上升的原因以及本次作價的合理性。

　　而據金瑞礦業最新發佈公告稱，公司將延期回復上交所問詢函。

　　多次轉型 金瑞礦業前路漫漫

　　主營煤炭業務不景氣，相關業務收入和利潤均呈下滑趨勢，2015年度公司凈虧損3626萬元，金瑞礦業轉型也是勢在必行。據了解，2012年底至今，金瑞礦業已多次重組。

　　金瑞礦業去年3月17日發佈重大資産重組預案，稱擬以發行股份及支付現金的方式，作價25億元收購明利化工100%股權，從而進入磷化工行業，此次收購資産構成重大資産重組。

　　然而受到國際市場對磷酸及磷酸鹽類産品需求旺盛等原因影響，明利化工2015年上半年磷酸及磷酸鹽産品産銷兩旺，在此條件下，交易標的預計2015年全年可實現凈利潤金額將超過年初預測的凈利潤金額1.7億元。

　　2015年8月24日，金瑞礦業發佈公告，稱由於交易雙方對重組所涉及的交易價格，交易標的等重要事項存在分歧，公司決定終止此次重大資産重組。

　　2014年7月29日，金瑞礦業發佈公告，稱公司擬以8.25元/股的價格，發行1236.36萬股股份，購買王敬春、肖中明持有的重慶慶龍精細鍶鹽化工有限公司(以下簡稱慶龍鍶鹽)合計100%的股權。公告顯示，慶龍鍶鹽100%股權的預估值約為1.02億元。

　　2015年3月，金瑞礦業發行股份購買慶龍鍶鹽100%股權的方案獲得證監會通過。而據之前媒體報道，2012年12月12日，公司公告稱，將化工分公司碳酸鍶業務相關資産出售給控股股東青海省投資集團有限公司，碳酸鍶業務從金瑞礦業的收入名單中除名。此次收購，屬於重操舊業。

　　近年來，我國煤炭行業景氣狀況整體欠佳，煤炭價格持續下跌，煤炭企業虧損面進一步擴大。展望2016年，伴隨宏觀經濟增速繼續放緩，經濟結構調整持續推進，能源消費總量實施控制，環境保護要求不斷提高，國際煤炭競爭不斷加劇，我國煤炭行業面臨的形勢將依然嚴峻，煤炭企業的經營仍將面臨較大風險，煤炭行業仍將延續下行態勢。金瑞礦業的艱難轉型，也是整個煤炭行業不景氣下的無奈之舉。