出清“僵屍企業”為股票債券投資提供新機會
- 發佈時間：2016-02-24 06:30:33 來源：中國經濟網 責任編輯：李喬宇
近期，一些省市已經開始對“僵屍企業”進行清退。據悉，重慶市金融工作會已經確立了針對該市國資系統旗下200家“僵屍企業”的清退方案，不搞“一刀切”式的大規模退出，防止處置不當引發新的風險。
中投顧問研究總監郭凡禮在接受《證券日報》記者採訪時表示，目前各地清退僵屍企業還未出現較大成效，“僵屍企業”最終退出市場即市場出清是一個複雜的過程，涉及面較廣，清退難度較大。
“一方面，僵屍企業的類別較多，不能進行 ‘一刀切’，這為政策的推動、落實造成了一定阻礙；另一方面，清退僵屍企業政府需要反覆與僵屍企業員工進行溝通、協商，以降低清退僵屍企業所帶來的失業等負面影響。”郭凡禮表示。
就煤炭行業而言，數據顯示，2015年1月份至11月份煤炭産量33.68億噸，比2014年同期下降3.7%。2015年11月份我國煤炭進口量1619.17萬噸，同比下降了23.0%，而煤炭出口量35.17萬噸，同比下降22.9%。
中信建投研究員李俊松表示，測算國家用於煤炭鋼鐵工業調整的專項資金可能達1100億元，煤炭約700億元。未來，供給側改革和清退“僵屍企業”政策力度可能加大，國家也將加大財稅支援和金融扶持。
華創證券分析師齊晟表示，目前，鋼鐵、煤炭、有色等行業已處於持續虧損狀況，石油、石化、建材等行業利潤同比大幅下降。清退持續虧損企業和産能過剩企業是供給改革的重要舉措，通過深化改革提高企業經營效益，最終達到優化市場結構的目的。在行業出清的過程中，産能過剩及虧損行業個股風險需要投資者重點關注。
“值得關注的是，伴隨著過剩産能的逐步出清，這些行業大浪淘沙，留下來的企業更有生命力，而這些企業發行的信用債的信用風險也有望下降。因此，在清退 ‘僵屍企業’過程中，對股票和債券意味著風險的釋放，而到了清退尾聲則意味著股票和相關債券的投資機會也隨之到來。”齊晟表示。
郭凡禮告訴《證券日報》記者，為了維護“僵屍企業”清退穩定，政府應該使勞資關係能夠得到合理對待，妥善解決員工失業問題，並使企業産權能夠得到有效保護。許多“僵屍企業”難以清除，勞資關係不易解決是根本，必須重視協調勞資關係。同時在推動並購重組時，收購方也需要對“僵屍企業”的産權進行客觀評估。
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