減持新規發佈後，通過大宗交易方式減持不受限制引發市場爭議，被認為是一個“漏洞”。

　　1月13日晚傳出消息稱，監管部門正採用“指導”的方式為漏洞“打補丁”——要求通過大宗交易減持的比例不超過1%，且近期最好不要減持。

　　不過1月13日晚間仍有華懋科技(603306.SH)、國禎環保(300388.SZ)等多家上市公司披露超過1%的減持資訊，間接“澄清”了上述傳聞。21世紀經濟報道記者致電三家以上當晚披露減持資訊的公司，董秘辦人士均否認收到交易所的“指導”。

　　上海一位從事上市公司“大小非”減持接盤的人士在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，雖然減持新規沒有對大宗交易做出明確規定，但是上市公司控股股東心裏都明白，監管層此時並不希望看到減持行為。“所以説這個時候他們即使想通過大宗交易減持，也會先在心裏衡量一下。”這位接盤人士説。

　　“減持比不得超1%”或係誤傳

　　1月13日晚，關於大宗交易減持受限的消息不脛而走。

　　某經過認證的微信公號發佈消息稱，一家持股超過5%的上市公司機構股東急於到期套現，原想通過大宗交易的渠道減持，但在操作時接到了監管機構的電話，要求減持比例不超過1%，且近期最好不要減持。

　　一石激浪。

　　這被解讀為監管部門正在為此前減持新規留下的漏洞“打補丁”。

　　此前的減持新規，對競價交易、協議轉讓等方式做出了明確規定，有效遏制了部分大股東“分倉減持”等做法，但是對大宗交易這種減持方式卻沒有限制。

　　“這確實是一個漏洞。”上海一位操作過多家上市公司大宗交易、過橋減持的人士李敏(化名)對21世紀經濟報道記者説，大宗交易減持其實也能給市場帶來一定壓力。

　　“比如我們今天下午三點到三點半接過來，第二天或者第三天就通過二級市場減持了。現在這種行情，我們很少會留到第三天。”李敏説。

　　截至1月14日發稿，已有安妮股份(002235.SZ)、兆日科技(300333.SZ)、明家科技(300242.SZ)等十多家上市公司發佈了股東減持資訊，且無一例外地提及“大宗交易”方式。

　　不過令市場關注的是，明家科技1月13日稱，持股5%以上股東周建祿臨時將減持比例由佔總股本的6.59%削減至不超1.89%，這被多家媒體解讀為監管部門確實對大宗交易減持進行了“窗口指導”。

　　“其實是持股股東自己的投資行為。”明家科技證券部人士1月14日回復21世紀經濟報道記者説，該持股股東及上市公司層面，均未接到所謂的“窗口指導”。

　　上交所上市公司華懋科技、深交所上市公司國禎環保也是在“窗口指導”消息傳出當晚披露了股東減持公告，前者股東減持不超過總股本的5.062%，後者股東減持不超過總股本的1.4%，均間接澄清了通過大宗交易“減持不得超過1%”的傳聞。

　　而且，這兩家上市公司證券部人士均對21世紀經濟報道記者表示，他們沒有收到交易所的“窗口指導”。浙江兩家分別在上交所、深交所上市的公司董秘也對本報記者表示，他們均聽説了這個傳聞，但自己沒有接到“指導”，且沒有看到具體例子。

　　1月14日，南洋科技(002389.SZ)仍披露持股5%以上股東通過大宗交易減持(1月12日、1月13日)1.41%的消息，因此大宗交易“減持比不能超1%”的説法或為誤傳。

　　大宗交易同比減低

　　在前述“窗口指導”消息廣泛傳播後，滬深兩地交易所1月14日晚表示，將繼續對大股東通過競價交易、大宗交易及協議轉讓進行減持的行為密切關注。

　　根據滬深兩地交易所的説法，通過大宗交易減持的規模不大。

　　上交所統計，1月11日至13日，僅有2名持股5%以上的股東通過大宗交易系統進行了減持，減持股份的數量和金額均不大。通過大宗交易買入的3名投資者中，僅有1名少量賣出，對二級市場股價沒有産生影響。

　　深交所統計，1月11日至12日，僅有5名持股5%以上的股東通過大宗交易系統進行了減持，減持股份的數量和金額均不大。

　　此外，深交所還披露，1月11日至13日，深交所大宗交易股份數量和金額較去年同期及去年平均水準均有一定程度的下降。

　　上交所方面也表示，根據統計數據，大宗交易總體情況同比大幅下降，遠低於去年同期水準。因此認為，減持新規發佈以來，並沒有出現上市公司大股東紛紛“借道”大宗交易減持股份的跡象。

　　“減持需要看動機，也要看時機。” 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對21世紀經濟報道記者説，在目前市場處於大底部的情況下，大股東減持的動機不足、時機不對。

　　董登新認為，目前對藍籌股和大盤股來講，基本不具備減持的條件，只有高價小盤股和垃圾股中的一部分存在減持壓力，但後兩種股的減持對市場並不會造成太大衝擊。

　　前述從事上市公司“大小非”減持接盤的人士也表示，大宗交易減持並不像普通投資者想像的那麼火熱。他透露，這幾天大宗交易的折扣已經從此前的97折左右，變更至如今的94折左右。這既表明接盤者意願降低，也意味著重要股東借道“後門”減持的成本加大。

　　而且根據上交所發佈的資訊，大宗交易買入方的後續賣出行為，已經被採取重點監控措施，交易所將重點核查是否存在衝擊市場，影響正常交易秩序的行為。

　　據了解，此前眾多大宗交易的接盤方在持股幾天后就套利出貨，持股期限很短。但安妮股份近期披露的控股股東大宗交易減持案例，接盤方承諾保持持股的長期穩定性，其本次通過大宗交易受讓的公司股票六個月內不通過二級市場減持。