明年1月8日，證監會關於“上市公司控股股東及持股5%以上的股東以及董監高人員不得通過二級市場減持本公司股份”的“18號文”即將到期，市場由此擔憂套現大潮將至。不過，統計顯示，這一擔憂似乎有些過慮了。自11月以來，僅有約10家上市公司發佈股東減持的提示公告，且減持規模一般也較為克制。此外，在市場人氣尚需進一步鞏固的情況下，一些減持意願強烈的股東往往也不會選擇在二級市場上直接拋售，帶來於人于己皆為不利的砸盤效應，而是通過大宗交易、協議轉讓等渠道，力圖不對市場産生直接影響。

　　減持計劃零星出現

　　明年1月8日，規定了半年“時效”的“18號文”即將到期，但上市公司主要股東的減持意向卻並不踴躍。據上證報資訊統計，11月以來，僅有10家上市公司發佈了股東減持的提示公告。

　　如12月23日，牧原股份發佈股東減持計劃公告，公司第三大股東國際金融公司將於明年1月28日(解除限售)起，且在正式減持公告發佈三個交易日後，通過二級市場或大宗交易平臺轉讓所持2.12%上市公司股份。

　　從公開資訊看，國際金融公司為原始股東，牧原股份2014年1月28日上市後，國際金融公司持股比例為4.24%，此後經首輪減持(上市滿一年後可減持一半持股)，截至目前的持股比例降為2.12%，也在解禁後選擇套現。

　　無獨有偶，金貴銀業日前也接到了二股東招商致遠資本的減持計劃告知函。公司于12月10日公告披露，招商致遠資本的減持量將不超過其當前持股數的90%，即上市公司總股本的3%，約為1509.37萬股。減持時間則是從正式發佈減持公告之日起三個交易日後至明年7月28日。

　　除此之外，道氏技術、羅頓發展、印紀傳媒、江南化工、易聯眾、國禎環保、菲利華、東方電纜等公司也發佈了股東減持的提示性公告。

　　值得注意的是，上述發佈減持計劃的股東大多是持股比例較低，這些股東本身對上市公司運營就沒有太多決策權，更像是財務投資者套現離場。

　　比如，印紀傳媒11月24日就公告稱，公司第三大股東張彬因個人資金需求，擬通過協議轉讓、大宗交易等方式在六個月內減持其所持8009.52萬股公司股份，減持股份佔公司總股本的比例為7.24%。

　　此外，也有原大股東“退居二線”後的繼續淡出，如易聯眾，公司12月23日公告，出於個人投資新項目以及理財需要，公司曾經的實際控制人古培堅在多次減持之後宣佈，將於明年1月11日至7月10日內，計劃通過二級市場或大宗交易減持不超過4200萬股(佔總股本9.77%).

　　與此同時，記者注意到，印紀傳媒目前正停牌籌劃定增，而易聯眾則剛剛完成易主並正推行定增計劃。由此，張彬與古培堅的退出恰與上市公司資本運作合拍，其影響將更為有限。

　　市場影響相對有限

　　“因為早有預期，相比市場面臨的拋壓，更多的影響是在投資者心理層面。”有券商分析人士表示，“其實，減持並不會只在二級市場進行，大宗交易以及協議轉讓等方式的結合對股價的影響不會太大。”

　　從近期披露的股東減持計劃來看，大部分都具有較長的緩衝期。易聯眾、金貴銀業、印紀傳媒等減持週期達到半年。這也從一定程度上釋放了股東集中減持所帶來的壓力。

　　上述分析人士認為，從近期A股的走勢來看，整體行情還是以窄幅震蕩為主，並未出現單邊性的上漲趨勢。在偏謹慎的基調下，很多個股還沒有實現預期收益。在此前提下，投資者所擔心的大規模集中性的減持潮發生的可能性不會很大。

　　區別來看，那些股價漲幅相對較高的公司，加之“18號文”到期，主要股東計劃實施減持的動力或許更高，投資者屆時需要注意甄別；但反之，那些股價仍處低位的公司，減持動力反而會“倒逼”主要股東抬升股價以求更高收益，至少從近期來看不會對市場造成大的影響。

　　具體操作上，有市場交易人士表示，重要股東減持一般不選擇在二級市場直接拋售，而是走大宗交易通道。有些專業機構從大宗交易接過股票後，會盡可能“溫和”地在二級市場拋售。

　　海通證券則在其研報中直言，對“18號文”到期不用過度焦慮。其分析稱，今年下半年限售股解禁市值約為1.24萬億元，其中大股東佔比67%，即8300億元。經其粗略估算，明年1月大股東解禁部分的減持金額預計為1400億元，相比今年5、6月減持高峰期産業資本對應減持額1469億、1256億，尚在可承受範圍內。而從目前上市公司披露的股東減持計劃來看，則遠未達到券商所預計的水準。

　　值得一提的是，有市場人士指出，若“18號文”到期後有大規模減持潮衝擊市場穩定，則不排除證監會將再度出臺相關規定進行緩衝。