主機板、中小板和創業板是我國A股市場的三個板塊市場。其上市公司分佈各有側重：主機板市場集中了傳統行業的大中型上市公司；中小板和創業板則以中小型企業特別是高新技術企業為主要服務對象，創業板市場還吸引了一部分初創企業。因此，各市場上市公司的盈利狀況在同一時期往往體現出不同特點。

　　（一）各市場上市公司盈利狀況

　　從主機板、中小板和創業板上市公司的經營活動來看，主機板上市公司的各項財務總量指標佔全部樣本公司總額的比例在85%-92%之間，中小板佔比在7%-12%之間，創業板佔比在1%-4%之間。各板塊上市公司的營業收入、營業成本和利潤之間的配比關係較為穩定。

　　從絕對額看，主機板上市公司是全部上市公司盈利的主要來源。但在上半年同比增速上，主機板上市公司的營業收入則下降6.6%，而中小板增加6.7%，創業板增加24.4%。與營業收入相似，在毛利、利潤總額、凈利潤和核心利潤方面，主機板也是同比減少，而中小板和創業板是同比增加。三個板塊上市公司的毛利率分別為15%、20.8%和32.5%，銷售凈利率分別為5%、6.2%和10.7%。創業板上市公司的毛利率和銷售凈利率遠高於主機板和中小板。

　　值得注意的是三個板塊上市公司的非核心利潤都是同比增加，且增幅高達43%-88%之間，非核心利潤對利潤總額的貢獻分別為23.5%、15.5%和10.1%。由此可見，主機板上市公司在主業盈利能力下滑的情況下，努力在非核心利潤領域增加收益。另外，創業板經營現金流量為負值，凸顯了其銷售收入增加而回款不利的問題。

　　（二）盈利變化原因

　　從三項費用來看，2015上半年，主機板銷售費用同比減少0.6%，而中小板和創業板分別同比增加12.2%和23.3%。主機板、中小板和創業板的管理費用分別增加8.1%、16.9%和24.4%，財務費用分別增加1.1%、15.9%和280.6%。主機板上市公司在主業盈利能力下降的情況下，減少了銷售費用，控制了管理費用和財務費用；中小板和創業板的銷售費用、管理費用和財務費用持續增加。特別是創業板財務費用增幅較大，但總體債務佔資産比重不大。

　　在資産價值變動方面，主機板、中小板和創業板的資産減值損失分別同比增加31.3%、17.1%和25.4%。這與2015上半年原油價格下跌帶來的大宗商品價格整體走低有關。主機板和中小板的公允價值變動凈收益分別同比增加155%和443.6%，創業板減少235.7%。

　　主機板、中小板和創業板的投資凈收益分別同比增加34.1%、58.5%和27.2%。相比較中小板和創業板，主機板的投資凈收益為其利潤總額做出的貢獻最多，佔利潤總額的20.9%。主機板、中小板和創業板的營業外收入分別同比增加12.1%、38.2%和19.4%；主機板和創業板的營業外支出分別同比增加9.2%和141.5%，而中小板同比減少2.6%。中小板的營業外收入為利潤總額做出的貢獻略大於主機板和創業板，其佔利潤總額的14.2%。三個板塊的投資凈收益和營業外收入是非核心利潤增加的主要原因。

　　（三）盈利變化趨勢

　　從同比來看，主機板和中小板的四個盈利指標都呈“倒U型”。特別是作為盈利主體的主機板上市公司，營業收入出現近4年來的首次減少，毛利、核心利潤和凈利潤為近三年首次減少，且核心利潤減少幅度較大（-13.2%），表明經濟下行壓力對於傳統行業上市公司的利潤擠壓作用開始顯現。中小板上市公司的各項利潤指標增幅除凈利潤外基本處於近三年最低水準，其中核心利潤同比僅增長1.1%。形成鮮明對照的是，創業板上市公司盈利能力呈上升態勢，經濟週期的影響並不明顯。表明高新技術産業和創新能力突出的企業，能夠較好抵禦經濟下行壓力，投資和避險價值凸顯。

　　環比數據進一步印證了上述分析。上市公司上半年盈利數據環比多為負增長，這應該與春節休假因素、財政預算前期撥付緩慢而年底突擊花錢，和上市公司銷售年終衝量等因素有關。從主機板數據來看，今年上半年主機板上市公司主要盈利數據均為近年來較大幅度的負增長，且2014年下半年的核心利潤和凈利潤兩項指標已經是負增長，凸顯出主機板上市公司盈利趨勢的不利變化。中小板和創業板上市公司的盈利指標儘管降幅也是近年最大，但均與去年下半年的盈利增長較多有關，因此可以歸因于翹尾因素影響。

　　（四）盈利品質

　　從盈利品質來看，在2012-2015年各年的上半年數據中，主機板和中小板上市公司的銷售現金比都超過了100%，中小板超過90%，表明多數上市公司的銷售收入與現金收入配比合理，創業板上市公司收現能力略低於主機板和中小板。三個板塊的盈利現金比在上半年有較大上漲，特別是主機板上漲幅度最大，創業板雖漲但為負值。主要原因是主機板的經營活動現金流出減少，特別是購買商品和接受勞務支付的現金減少，而中小板和創業板的經營活動現金流出增加（主要由於購買商品和接受勞務支付的現金增加）。主機板的核心利潤佔比在80%上下浮動，中小板和創業板在90%上下浮動，但是主機板和中小板該比率在2015年上半年出現較大幅度下跌，原因是營業收入同比和環比下降，營業稅金及附加增長較快。