2014年巨虧162億元的中國鋁業(601600，SH)，如果今年繼續虧損將難免戴上“ST”的帽子。進入四季度，扭虧心切的鋁業巨頭開始大做減法。

　　12月29日，中國鋁業再度發佈減持焦作萬方(000612，SZ)股份的公告。《每日經濟新聞》記者梳理髮現，中國鋁業在2015年已5次減持焦作萬方的股份。受此影響，中國鋁業2015年上半年投資收益為11.79億元，比2014年同期的4.32億元大幅增加7.47億元。

　　對此，有中鋁公司人士告訴記者表示，按照之前確定的2015年不虧損目標，在經過四季度一系列運作後，中國鋁業今年扭虧的可能性較大。

　　年內5度減持焦作萬方

　　對於中國鋁業而言，其對焦作萬方已經持續了近10年的“愛意”，如今隨著減持的進行，正在消散殆盡。

　　12月29日，中國鋁業披露，公司于12月23日至12月25日通過深圳證券交易所集中競價交易系統和大宗交易共減持焦作萬方股票1386.5萬股，佔焦作萬方總股本的1.15%，減持均價約為7.95元。

　　值得注意的是，這是12月以來中國鋁業第2次減持焦作萬方的股份。就在12月24日，中國鋁業同樣發佈減持焦作萬方股份的公告。公告顯示，中國鋁業在12月18日、12月21日、12月22日共減持焦作萬方股票1669.51萬股，佔焦作萬方總股本的1.39%，減持均價為7.99元。

　　中鋁公司人士向《每日經濟新聞》記者表示，減持焦作萬方的股份，是根據中國證監會關於解決上市公司同業競爭、減少上市公司關聯交易的有關規定。

　　記者注意到，自2006年收購焦作萬方以來，二者一直未擺脫同業競爭關係，且中國鋁業長時間保持焦作萬方第一大股東的地位。

　　直到2011年8月，中國鋁業和焦作萬方同時公告：鋻於兩家公司均從事電解鋁業務，中國鋁業承諾力爭在5年內通過適當的方式消除與焦作萬方在電解鋁業務方面的同業競爭。

　　在此背景下，中國鋁業于2015年1月6日發佈公告稱，擬向非關聯方轉讓公司持有的焦作萬方的2.07億股無限售流通股，佔焦作萬方總股本的17.25%。之後的1月22日、23日，中國鋁業通過證券交易系統減持焦作萬方股份475.89萬股，並稱“不排除在未來12個月內繼續減持其持有的焦作萬方股份的可能性”。

　　2015年3月，中國鋁業通過協議轉讓方式向洲際油氣股份公司轉讓焦作萬方股份1億股。2015年6月25日，以大宗交易方式轉讓焦作萬方股份4255.09萬股。

　　需要注意的是，受處置焦作萬方股份影響，中國鋁業2015年上半年投資收益為11.79億元，比去年同期的4.32億元增加7.47億元，增長幅度達到172.92%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在12月份的兩次減持後，中國鋁業持有焦作萬方股票下降至2958.20萬股，而在兩度減持中，中國鋁業套現約2.23億元。

　　在中鋁公司人士看來，進入12月份以來，中國鋁業再度連續減持焦作萬方股票，也是依據之前所定退出策略，同時對2015年全年扭虧也有一定幫助。

　　頻做減法力避ST風險

　　中國鋁業半年報顯示，2015年上半年，氧化鋁産品銷售價格上升以及處置焦作萬方部分股份取得收益，使得中國鋁業由虧損轉為盈利。然而，進入三季度後，中國鋁業再度陷入虧損泥潭。10月30日，中國鋁業發佈的三季報顯示，公司前三季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-9.31億元。

　　如今，只靠減持焦作萬方股票，顯然不能填補前三季虧損的窟窿。急於在2015年實現扭虧的中國鋁業，在四季度寄出“賣子”大招。

　　11月14日，中國鋁業通過公告披露，擬轉讓其控制的中鋁南海合金有限公司(以下簡稱南海合金)100%股權。該決定來自中國鋁業時任總裁羅建川主持召開的專題會議。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在羅建川于10月26日主持的專題會議，除了同意交易南海合金100%股權，中國鋁業還有“賣子”的其他運作。當日的會議中，原則同意中鋁國貿通過産權交易所出售中鋁國貿佛山投資有限公司100%股權，並同意中鋁資産經營管理公司參與交易所競價。

　　此外，會議還同意中國鋁業香港有限公司將香港房産出售給中鋁海外控股有限公司，同意中國鋁業出售部分物流資産給中鋁公司。

　　按照中鋁公司方面要求，中國鋁業必須在12月29日臨時股東大會召開前確保各項扭虧脫困措施真正落實到位，為實施盤活資産的交易創造必備條件。

　　對此，中鋁公司人士向《每日經濟新聞》記者表示，中國鋁業如今年再度虧損，將不可避免帶上ST帽子，而按照之前所定目標，中國鋁業是2015年不虧損。

　　為了實現扭虧為盈，早在2015年度工作會上，中鋁公司董事長葛紅林把2015年的結構調整計劃，歸納為“加、減、乘、除”運演算法則。而其中是減法，包括淘汰落後、處置不良資産，止住“出血點”，減少“出血量”。

　　中國鋁業對那些扭虧無望的資産已經下定決心淘汰放棄。在放棄了那些虧損資産後，公司在2015年扭虧才更有希望，這也是葛紅林做減法的重要步驟。作為扭虧重要步驟，自2015年10月10日開始，中國鋁業撫順鋁業開始實施彈性生産，並於10月24日完成了對全部電解鋁産能的暫時關停。

　　進入12月以來，中國鋁業多次發佈股權轉讓進展公告。《每日經濟新聞》記者注意到，除了中鋁物流股權掛牌轉讓流拍外，被掛牌的山西華興鋁業有限公司50%的股權、南海合金100%股權均找了下家。

　　在一位不願具名人士看來，結合中國鋁業此前“賣子”扭虧的經驗，四季度密集處置股票、股權等運作方式，無疑已經加大了中國鋁業2015年扭虧的砝碼。