天音控股耗資近15億元收購彩票交易軟硬體系統廠商,不僅採用現金方式,還在支付時段上與交易對手的業績承諾緊密掛鉤。專業人士分析認為,這不僅有利於提高並購重組效率,還可以減少投資風險。

　　天音控股昨日出爐定增預案,擬通過控股子公司天音通信,以現金14.6億元收購香港益亮持有的掌信彩通,具體資産包括:完成業務剝離後的掌信彩通100%股權、掌信彩通全資子公司深圳穗彩以及深圳穗彩控股子公司北京穗彩。

　　值得關注的是,天音控股此次收購採用了業績與支付款掛鉤的方式。預案顯示,本次交易採用現金方式支付,但分四期進行。其中,9.49億元將在本次交易完成後20個工作日內支付至香港益亮指定的銀行賬戶,剩餘款項將分別根據2016年、2017年及2018年當年的承諾業績實現情況支付不超過1.533億元、2.044億元及1.533億元。

　　公告顯示,掌信彩通主要生産投注機終端等硬體産品,以及彩票銷售管理系統、管理類軟體、終端軟體等軟體産品,提供軟體系統以及投注終端的技術服務。標的公司賬面價值為1.7079億元,評估值為14.622億元,交易價格為14.6億元,評估增值率達739.51%。

　　對此,公司表示,標的資産評估值較其賬面價值增值較高,主要由於掌信彩通專注于産品設計和創新,生産全部以委託加工方式進行,屬於輕資産運營公司,賬面價值無法很好地反映公司價值。而收益法評估結果考慮了交易標的未來的綜合獲利能力,體現了彩票行業未來良好的發展前景和交易標的無形資源的價值。

　　高估值的背後是交易對手給出的較高的業績承諾。香港益亮承諾,掌信彩通2016年至2018年的利潤分別為1.68億元、1.40億元及1.68億元。而財務數據顯示,2013年、2014年及2015年1-10月標的資産經審計的歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為1.06億元、8992.09萬元和7738.50萬元,出現了一定程度的下滑。

　　需要提醒的是,彩票作為受政策影響較大的行業,此次交易的政策風險不容忽視。據了解,彩票行業目前由多個部門管理,歷史上網際網路彩票業務曾五度被叫停,最近的一次發生在今年年初。受此拖累,相關公司業績大幅下滑,甚至導致專營機構營收直接降為零。 本次交易前,天音控股主要從事手機分銷業務、移動互聯網業務、移動轉售業務及白酒銷售業務,手機分銷業務為其核心業務,2014 年營業收入佔比高達98.18%。2013年、2014年和2015年1-10月,天音控股歸屬凈利潤分別為2748.49萬、1832.79萬、-2.46億元,業績出現明顯下滑。