美年大健康與愛康國賓私有化之爭愈演愈烈。為阻擊美年大健康的吞併，正在私有化退市中的愛康國賓于本月初拋出一份“毒丸計劃”，但美年大健康似乎收購決心不死，昨天宣佈應戰，以更高的收購價格，進一步優化收購要約。

　　愛康國賓拋“毒丸計劃”

　　11月29日，美年大健康拋出的一紙關於愛康國賓的非約束性要約，拉開了這場資本博弈大戲的序幕。美年大健康欲介入私有化的消息一齣，愛康國賓董事長張黎剛就指責對方是一種“擾亂市場秩序的不正當競爭”，並表示其個人“將與愛康共命運、共進退，不會支援任何其他競爭性交易”。

　　隨後在12月2日，愛康國賓披露了“毒丸計劃”，以防止美年大健康的殼公司江蘇三友收購或從二級市場買入愛康國賓股份，獲得公司控股權。愛康國賓的“毒丸計劃”關鍵點包括:有機構或個人獲10%以上股份，或任何機構獲得超過50%股份，以及任何人準備實行要約收購以獲得超過10%的股份，毒丸計劃就會啟動。一旦啟動，每個普通股股東獲得一份80美元的認股權，可以以80美元的價格購買2倍價格的普通股股票，相當於可以以半價購買公司新發的普通股股份。新股充斥市場，這樣就大大地稀釋收購方的股權，繼而使收購變得代價高昂，從而達到抵制收購的目的。

　　美大提高收購價格應戰

　　愛康國賓的“毒丸計劃”似乎並沒有打消美年大健康參與其私有化的念頭。昨天，美年大健康方面表示，將以更高的收購價格，進一步優化收購要約。根據江蘇三友(已被美年大健康借殼)發佈的公告，公司擬提價至以每份美國存托股份23.50美元或每份普通股47.0美元的價格，全現金購買愛康國賓已發行的全部普通股(包括美國存托股份代表的普通股)。

　　記者注意到，此收購價格要比今年8月28日(即愛康國賓發佈公告收到其內部買方團私有化提議函的前一個交易日)不受影響的收盤價格溢價約46.2%，比張黎剛及相關私募股權基金(即張黎剛牽頭的內部買方集團)報價函溢價約32.0%。

　　美年大健康方面表示，優化收購建議會給各方股東帶來更高的現金價值，有利於各方股東自主作出最有利的選擇。美年大健康進一步透露，其參與的買方團收購愛康國賓的目標不會發生任何改變，並向愛康國賓董事會之特別委員會提交了修改和優化後的收購建議。

　　強行要約成功概率較小

　　作為“中國體檢第一股”，愛康國賓于2014年4月在美國納斯達克上市。2015年8月31日，在中概股私有化大潮中，愛康國賓宣佈回歸，目前，其市值約13億美元。去年7月，美年大健康通過借殼江蘇三友完成A股上市，成為“A股體檢第一股”。受A股市場的投資者的追捧，江蘇三友估值超過350億元，是愛康國賓的近5倍。

　　業內人士分析，在愛康國賓、美年大健康、慈銘這三大體檢巨頭裏，美年大健康最擅長“資本運作”，這也是為何其最後起步卻能夠在最短時間做到體檢中心數量位居行業老大、營收規模位居行業老二位置。

　　反觀此次私有化之爭，一位投行人士向記者表示，從既有的案例和經驗來看，美年大健康在一方反對收購的情況下進行強行要約，成功的概率較小。